החברה של עופר ינאי, נופר אנרגיה, ניצבת במרכז מחלוקת מול רשות ניירות ערך, שעשויה להשפיע על מצבה הפיננסי ועל התחייבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח. בלב הוויכוח עומדת הדרך שבה החברה מציגה את החוב הפיננסי נטו שלה, כאשר לעמדת הרשות, אופן החישוב שבו משתמשת נופר אינו משקף את מלוא הסיכון הפיננסי של החברה.

על פי דיווח בגלובס, רשות ניירות ערך סבורה כי נופר אינה צריכה לנטרל מחישוב החוב הפיננסי נטו התחייבויות הקשורות לפרויקטים שונים. לפי עמדת הרשות, צירוף מלווים נוספים לפרויקטים מגדיל את רמת הסיכון ולכן יש לכלול גם התחייבויות אלה בחישוב הכולל. מנגד, בנופר מחזיקים בפרשנות חשבונאית שונה, שלפיה ניתן להציג את הנתונים באופן שבו החברה מחשבת כיום.

לפי הפרשנות המחמירה של רשות ניירות ערך, נופר עשויה לחרוג מאמות המידה הפיננסיות שנקבעו במסגרת סדרות האג"ח שלה, ובהן יחס החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA. חריגה כזו עלולה להעניק למחזיקי האג"ח עילה לדרוש פירעון מיידי של החוב, שעומד על כ-2.2 מיליארד שקל.

בעקבות ההתפתחויות כינסה החברה אסיפות דחופות של מחזיקי האג"ח בחמש סדרות שונות, במטרה לקבל את תמיכתם בפרשנות החשבונאית שלה. אם עמדת החברה לא תתקבל, ייתכן שמחזיקי האג"ח יוכלו לנקוט צעדים בהתאם לתנאי ההנפקה.

במקביל, חברת הדירוג מידרוג הודיעה כי הכניסה את דירוג החברה והאג"ח שלה לבחינה עם השלכות שליליות. גם מניית נופר רשמה בתקופה האחרונה ירידה חדה של כ-37% לעומת רמת השיא שלה.

המחלוקת מגיעה בעיתוי רגיש עבור החברה. בתקופה האחרונה הובילה נופר, תחת ניהולו של עופר ינאי, שורת עסקאות משמעותיות, ובהן רכישת 47.5% מתחנת הכוח ריינדיר תמורת 855 מיליון שקל, הגדלת ההחזקה בחברת אלומיי ל-75%, וכן חתימה על הסכם השקעה בהיקף של 200 מיליון שקל עם מיטב.

עוד ב-

חבר הכנסת חנוך מלביצקי בהתבטאות חריגה: "יותר גרועים מנוחבות"

לכתבה המלאה

מעבר להשפעה האפשרית על נופר עצמה, גורמים בשוק מעריכים כי להכרעה במחלוקת עשויות להיות השלכות רחבות יותר על תחום האנרגיה המתחדשת. אם עמדת רשות ניירות ערך תהפוך לנוהג מחייב, ייתכן שגם חברות נוספות בענף יידרשו לשנות את אופן הצגת החוב שלהן, מה שעשוי להשפיע על עמידתן באמות המידה הפיננסיות ועל יכולתן לגייס מימון בעתיד.