1. ספק גדול אם בעסקת הנדל"ן הראשונה שעשה כמתווך, ברק רוזן חשב שיוכל להפוך את העסק לאימפריה. העסקה עם אקרו, המיזוג הזה עם צחי ארבוב, יהפוך את החברה הממזוגת לבעלת שווי של 10 מיליארד שקל. אקרו תימחק כמובן מהבורסה וכך ישראל קנדה של רוזן ואסי טוכמאייר תרוויח פעמיים - פעם אחת כי היא מורידה מתחרה קטנה יותר מאזור המרכז מהגב, ופעם שנייה כי היא הופכת לחברת ענק, גדולה יותר בשווי השוק שלה אפילו מיגאל דמרי ומתחילה לפזול אפילו לשווי של שיכון ובינוי.

כששמעתי על כך לראשונה, עוד לפני שישראל קנדה שיגרה את ההודעה לבורסה, תהיתי איך מתיישבת הטענה ל"קריסת הנדל"ן בתל אביב" עם דריסת הרגל הזו של רוזן את טוכמאייר בשוק היוקרה בעיר. הרי בסוף, ישראל קנדה לא בונה פרויקט בוטיק, היא בונה מפלצת. ועוד מפלצת. היא בונה לעשירים, ולא למעמד הביניים. כלומר, עסקה כזאת משקפת הנחה של החברה ששוק הנדל"ן לא רק יחזור לעצמו, אלא ימשיך לצמוח. אחרת, היא יכלה לבחור בדרך הקלה ולהמשיך בהעמקת הפעילות שלה דרך ההתחדשות העירונית ב-ICR. מישהו חושב אחרת?

2. במהלך חודש דצמבר פרסמנו כי נתוני המכירות של חברות הנדל"ן הגדולות מתחילים לצבור תאוצה. גם דירות היוקרה היו חלק מהמהפך הזה. היזמים מכרו דירות בשדה דב, ושוק הנדל"ן התחיל להתעורר. היו לכך כמה סיבות טובות: הראשונה, הצפי לירידת ריבית. הצפי חשוב יותר מהורדת הריבית עצמה. שתי הפחתות של הנגיד תורמות מאוד לביקושים לדירות (ומכאן שלמשכנתאות) אבל הצפי לשלוש הפחתות נוספות, אולי כולל אחת נוספת ביום שני, עלולים להביא את הריבית בסוף השנה ל-3.25%-3%.

ניתוח פשוט של דו"חות היזמים היה מצביע על המגמה. לכן, נתוני הלמ"ס על עלייה במחירי הדירות, בין אם הושפעה מדירות היוקרה ובין אם פחות, הייתה מובנית מאליה. העניין הוא שבניגוד לחודש שעבר, אז רבים סברו כי מדובר בתיקון חד פעמי, הפעם אפשר לבשר כי מדובר במגמה. אסור לשכוח: בחודש הבא יתפרסמו נתוני דצמבר וינואר, והם עלולים להיות טובים יותר מנתוני נובמבר-דצמבר. איך יגיב השוק לעלייה שלישית ברציפות במחירי הדיור אם תתרחש חלילה? ימים יגידו. בינתיים, הפנים להחלטת הנגיד ביום שני.

3. על נתון אחד של הלמ"ס אפשר לחלוק: איך יכול להיות שמחירי הדיור בתל אביב דווקא עולים? ועוד ב-2%? מחירי הדיור בתל אביב יורדים ושלא יהיה לאף אחד ספק. הסיבה האמיתית לעלייה הזמנית הזו היא שוק מגורי היוקרה (ואולי זו הסיבה שגרמה לישראל קנדה להיות בטוחה כל כך עם העסקה). תושבי החוץ חוזרים לרכוש בתל אביב ובעיקר בירושלים, הפריסיילים בשדה דב תורמים למחיר בתל אביב לעלות ואנחנו רואים חזרה, הדרגתית אמנם, של רכישת דירות 4 חדרים במקום 2-3 חדרים - תופעה שראינו במהלך המלחמה.

מצד שני, הלמ"ס לא משקר. הוא מפרסם את הנתונים כפי שהם ובהתאם לתקן הבינלאומי, שלא מתחשב בנתוני הטבות מימון (שקיימות בעוד מדינות, שלא מכלילות אותן בסל החישובים). יכול להיות שהנתונים מטבעם מוטים בשל רכישת דירות היוקרה, או שהם פשוט מבצעים תיקון (אם מניית טבע תצלול ב-5% ותתקן למחרת ב-1%, זו עלייה או תיקון?) אבל איזו סיבה יש לפרופ' ירון פלוס להטות את הנתונים ולהצביע על מגמת עלייה? אם מישהו מאמין לקונספירציה של "הלמ"ס מושפע מגורמים פוליטיים", כדאי שישמע את נאום ראש הממשלה נתניהו שעתיים קודם. הוא סבר שיש ירידות בשוק.

עוד ב-

לפי שווי של 3.1 מיליארד שקל: עסקת הענק של ישראל קנדה

לכתבה המלאה

ויפה שעה אחת קודם.