חלק מיזמי הנדל"ן חווים טלטלה בשנתיים האחרונות. הם לא מצליחים למכור דירות, ועלויות המימון הגבוהות מובילות לכך שהם זקוקים ל"חמצן". חלק מהם מורידים מחיר ואחרים ממנפים את עצמם, עד שהבנק מתחיל ללחוץ.

מצד שני, יש מי שמזהה במצב הנוכחי דווקא עיתוי מושלם להתרחבות. קבוצת גינדי החזקות, באמצעות הזרוע הייעודית להשכרה לטווח ארוך "גינדי בליב", החליטה להקצות תקציב ענק של כמיליארד שקל במטרה לרכוש מאות דירות באזורי הביקוש במרכז הארץ.

לפי גורמים בחברה, מדובר בשינוי מגמה מובהק עבור החברה, שהקפיאה את רכישותיה בשנתיים האחרונות. כעת, החברה פועלת ישירות מול יזמים וחברות בנייה שנקלעו למצוקת תזרים ומלאי בעקבות הקיפאון בשוק, ומציבה תנאי קשוח: הנחה מסיבית שתמחוק את כל הרווח היזמי - 15%-10% לפחות על מחיר הנכסים.

תחום הדיור המוסדי להשכרה ספג בשנים האחרונות מכות קשות ששיתקו אותו כמעט לחלוטין. שני גורמים מרכזיים הובילו לכך: הראשון הוא ביטול הטבות המס. בסוף 2024 פקע מסלול עידוד ההשקעות הישן שהציע מס שבח מופחת (11%) ופחת מואץ לאחר חמש שנות השכרה בלבד. המסלול הנוכחי מחייב חברות להחזיק בנכסים למשך 15 שנה ומגביל את גובה שכר הדירה לכ-20% מתחת למחיר השוק.

מצד שני, עלויות המימון: זינוק הריבית של בנק ישראל הפך את עלויות המימון של הקבלנים (שנשענות על ריבית גבוהה) ליקרות בהרבה מהתשואה הממוצעת מהשכרה, שעומדת על כ-3% בלבד.

השאלה הגדולה היא האם זהו חבל הצלה לקבלנים או קרש קפיצה לגינדי, שרוצה להשכיר את הדירות שתקנה לטווח ארוך. המצוקה של חלק מחברות הבנייה הולכת וגדלה. הריבית הגבוהה הרחיקה את הרוכשים וגרמה לצניחה חדה בביקוש. מלאי הדירות החדשות שנותרו ללא קונה זינק לשיא מדאיג של כ-84 אלף דירות (נזכיר שוב: רובן אינן מוכנות למגורים), ומחירי הדירות החדשות רשמו ירידה שנתית של קרוב ל-4%. קבלנים רבים, שנושאים על גבם חובות עתק של מאות מיליוני שקלים עבור מימון הפרויקטים, מוצאים את עצמם עם הגב אל הקיר.

בנקודה זו בדיוק נכנס המודל החדש של גינדי. רכישת מלאי הדירות בהנחה עמוקה של 15% נועדה לקזז את עלויות המימון היקרות. גם אם החברה לא תרשום רווחים שוטפים משכר הדירה, עצם קניית הנכסים במחיר מופחת באזורי ביקוש תאפשר לה לממש אותם בעתיד ברווח משמעותי. המהלך הזה עשוי לסמן את תחילתו של גל מיזוגים, שבו שחקנים חזקים ונזילים מנצלים את המשבר כדי לבלוע מתחרים חלשים.

מגינדי החזקות נמסר בתגובה: "החברה בוחנת באופן שוטף הזדמנויות עסקיות במגוון תחומי פעילות הנדל"ן, כחלק מהאסטרטגיה ארוכת הטווח של הקבוצה. פעילותה של גינדי BLIVE, אשר רכשה בשנים האחרונות כ-1,000 יחידות דיור, מתמקדת באיתור עסקאות בעלות פוטנציאל השבחה משמעותי, תוך התמקדות ביזמים מובילים, בפרויקטים איכותיים ובאזורי ביקוש והתפתחות. במסגרת המשך הרחבת הפעילות ובהתאם להחלטת דירקטוריון החברה, הועמד תקציב בהיקף של כמיליארד שקל לטובת רכישת מקבצי דירות.

עוד ב-

המדינה טעתה בחישוב - ומחלקת דירות ב-40% הנחה

לכתבה המלאה

"כחלק מיישום האסטרטגיה העסקית שלה, מנהלת החברה בימים אלה משאים ומתנים עם מספר יזמים וחברות נדל"ן בנוגע לרכישת יחידות דיור בפרויקטים באזורי הביקוש במרכז הארץ. החברה מאמינה בפוטנציאל ארוך הטווח של שוק המגורים בישראל וממשיכה לבחון הזדמנויות שיאפשרו את הרחבת פעילותה ואת הגדלת היקף נכסיה בשנים הקרובות".