ענקית האופנה המקוונת שיין (Shein), שנחשבת לאחת האהובות ביותר בקרב הצרכן הישראלי, מגיעה לרגע משמעותי במיוחד בתולדותיה, אך דווקא רגע לפניי ההנפקה המתוכננת שלה בבורסת הונג קונג היא נאלצת להתמודד עם סימני אזהרה משמעותיים. החברה פרסמה תשקיף ראשוני לקראת ההנפקה, לאחר שקיבלה את אישור הרגולטור הסיני, ובו חשפה כי עברה להפסד נקי של 99 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2026.

למרות שהכנסות החברה המשיכו לצמוח במהלך 2025, הרווחיות נשחקה באופן משמעותי, כאשר שיין מצביעה על העלייה בעלויות המכסים ושינויי מדיניות הסחר בעולם כגורמים מרכזיים לפגיעה בתוצאותיה. במיוחד נפגעה פעילות החברה בארצות הברית בעקבות ביטול הפטור ממכס על משלוחים קטנים וזולים, שהיה אחד המרכיבים המרכזיים במודל העסקי שלה.

המודל של שיין, בדומה למתחרה שלה Temu, התבסס במשך שנים על שליחת מוצרים בודדים ישירות ממפעלים בסין לצרכנים במדינות המערב, תוך שימוש בפטורים רגולטוריים לחבילות בעלות נמוכה. אולם בשנים האחרונות ממשלות בארצות הברית ובאירופה החלו לצמצם את ההקלות הללו ולהטיל מכסים נוספים, במטרה להגן על עסקים מקומיים ולהגביר את הפיקוח על שרשראות האספקה.

העיתוי של הדיווח אינו פשוט עבור החברה, שכן שיין מנסה להשלים את הכנותיה להנפקה לאחר שלא הצליחה לקדם את המהלך בניו יורק או בלונדון. ההפסדים והאי ודאות סביב מדיניות הסחר עשויים להשפיע על האופן שבו משקיעים יעריכו את שווי החברה.

מעבר לכך, שיין נמצאת במרכזו של מאבק גיאופוליטי מורכב. מצד אחד היא מתמודדת עם ביקורת במדינות המערב סביב תנאי ייצור, רגולציה ומכסים, ומצד שני נדרשת לעמוד בדרישות הפיקוח של הרשויות בסין.

עוד ב-

טלי גוטליב תוקפת את ערוץ 13: "מסייע למחבלים"

לכתבה המלאה

כעת נותרת השאלה האם החברה תצליח לספוג את העלויות החדשות, או שתיאלץ לגלגל אותן לצרכנים באמצעות העלאת מחירים. מהלך כזה עלול לפגוע ביתרון המרכזי שהפך את שיין לאחת מענקיות האופנה בעולם, היכולת להציע פריטי אופנה במחירים נמוכים במיוחד.