העולם הפיננסי ממשיך להשתנות במהירות, ואחת הזירות המרכזיות בתהליך הזה היא רשת את'ריום - לא רק כמטבע דיגיטלי אלא כפלטפורמה מבוזרת שמאפשרת בניית אפליקציות, חוזים חכמים, תשתיות פיננסיות חדשות, וכלכלה דיגיטלית גלובלית. בשונה ממטבעות דיגיטליים שמיועדים רק להעברת ערך, את'ריום היא רשת בלוקצ'יין שנועדה להיות הבסיס לאינטרנט מבוזר, עם כלים לפיתוח, אינטראקציה עסקית, תשתיות תשלום, בורסות מבוזרות, וכעת גם פלטפורמות של ממשלות, בנקים ומוסדות מוסדיים.

הנתונים הפיננסיים מדברים בעד עצמם. נכון ליוני 2025, את'ריום שווה למעלה מ־340 מיליארד דולר, כאשר המטבע ETH נסחר סביב 2,700 דולר. ההון הנעול ברשת (TVL) חצה את רף ה־51 מיליארד דולר, בעיקר בזכות התעוררות מחודשת בתחום ה-DeFi - הפיננסים המבוזרים. עשרות מיליוני משתמשים מחזיקים ETH, חלקם לצורכי סטייקינג שמניב כיום תשואה שנתית ממוצעת של 3.5%. יתרה מכך, קרנות ענק כמו BlackRock החלו לאחוז חלק משמעותי מהמטבעות כחלק ממיזמי קריפטו מתקדמים, ומוסדות פיננסיים בכל העולם נכנסים בזהירות אך בהתמדה לרשת - בעיקר דרך פיתוחים מבוססי את'ריום.

היתרון המרכזי של את'ריום טמון בגמישות ובשכבת הפיתוח. רוב האסימונים המובילים בעולם - כמו צ'יינלינק, Aave, Uniswap, ואף פרויקטים של ממשלות - מבוססים על פרוטוקול את'ריום. השדרוגים הטכנולוגיים האחרונים רק מחזקים את היתרון הזה: ה־Merge שכבר עבר בהצלחה, המעבר למנגנון Proof-of-Stake, שיפר משמעותית את צריכת האנרגיה של הרשת והוריד את פליטת הפחמן בכ-99%. בהמשך, השדרוג Dencun שיצא לדרך במרץ 2024 הביא את ה־proto-danksharding - שינוי שמפחית משמעותית את עלויות העסקה למשתמשי Layer-2, מה שהופך את הרשת לזולה, מהירה, וידידותית יותר למשתמש הקצה.

שדרוג נוסף, בשם Pectra, נכנס ב־2025 ומביא עמו שיפורים דרמטיים בניהול חשבונות חכמים, חוויית משתמש ויכולות סטייקינג משופרות. הפיתוחים האלו מתבצעים תוך שמירה קפדנית על ביזור, שקיפות ואבטחה - שלושה עקרונות יסוד של עולם הקריפטו, שלרוב מתנגשים עם הרצון לייעול טכנולוגי. אך באת'ריום מתקיים שילוב ייחודי: קהילה מפתחת פעילה, קרן את'ריום תומכת, ומעל לכל - גיבוי של גורמים מוסדיים שרואים ברשת הזו בסיס לאינטרנט החדש.

מבחינה כלכלית, ההיצע של ETH נמצא תחת לחץ קבוע - מצד אחד, חלק נכבד מהמטבעות נעול בסטייקינג (כ־35% מהיצע המטבע נכון ליוני), מצד שני, חלק אחר נשרף בכל עסקה (לפי מנגנון EIP-1559), מה שמביא למצב של לעיתים אינפלציה אפסית או אפילו דיפלציה במטבע. זהו מודל נדיר יחסית בקריפטו, שדומה לשילוב בין נכס טכנולוגי לצורת השקעה דמוית זהב דיגיטלי. המשמעות: ככל שגדלה הפעילות ברשת – בין אם בגלל אפליקציות, NFT, DeFi או העברות פשוטות - כך קטן ההיצע הכולל של ETH בשוק, מה שתומך במחיר בטווח הארוך.

אמנם יש לרשת אתגרים. היא עדיין סובלת לעיתים מעומסים, תחרות מטעם רשתות כמו סולאנה או Avalanche קיימת, וחלק מהמשקיעים הקמעונאיים מתקשים להבין את עומק השימושיות של הפלטפורמה. אך היתרון של את'ריום הוא עומק אקוסיסטם שכמעט בלתי ניתן לחיקוי - אלפי פרויקטים חיים עליה, מיליוני משתמשים מתנסים בה מדי חודש, וכמות הפיתוחים הפעילים בה גבוהה מכל רשת אחרת.

ב־2025, האתגר המרכזי של את'ריום איננו טכנולוגי אלא רגולטורי. ככל שמוסדות פיננסיים ומדינות ינסו להסדיר את פעילות הבלוקצ’יין, קיים חשש ממגבלות על השימוש ברשתות מבוזרות. אך עם זאת, ככל שמתבהרת העמדה של ארה"ב ואירופה כלפי את'ריום - מתברר כי קיימת הבנה שהיא אינה רק נכס סחיר אלא גם תשתית דיגיטלית קריטית. השקת ETF של את'ריום בארה"ב במהלך הקיץ עשויה להפוך לרגע מכונן נוסף - לא רק כמכשיר השקעה אלא כהכרה רגולטורית רשמית במעמד הרשת.

בטווח הבינוני-ארוך, את'ריום ממוקמת כאחת מהפלטפורמות האסטרטגיות ביותר לעולם הפיננסי והדיגיטלי. היא נהנית מתמיכה מוסדית, טכנולוגיה מתקדמת, שימוש בפועל, וקהילה רחבה. המחיר הנוכחי של ETH עשוי לשקף רק חלק קטן מהפוטנציאל העתידי של הרשת - לא בהכרח כמטבע, אלא כפלטפורמה שעליה תיבנה שכבת האינטרנט הבאה.

כמובן, כמו כל השקעה בנכסי קריפטו, גם כאן קיימת תנודתיות וסיכון. אך עבור מי שמבקש להבין את המגמות הארוכות שמעצבות את העולם החדש - את'ריום היא אחד הסיפורים המרכזיים שכדאי לעקוב אחריהם מקרוב.

עוד ב-

הקרב על הכתר: כס המלכות המתנדנד של אתריום

לכתבה המלאה

 
הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.