ריסק אוף (Risk Off): כשהפחד משתלט והמשקיעים בורחים למקלט

מה קורה לשווקים כשפורצת מלחמה או משבר כלכלי? גלו לאן הכסף הגדול בורח, אילו נכסים מזנקים בזמן פאניקה, ואיך לזהות את המעבר למצב התגוננות בתיק שלכם

מערכת ice | 2/3/2026 14:27

המעבר למצב התגוננות המונח "ריסק אוף" (Risk-Off) מתאר מצב רוח פסיכולוגי וכלכלי בשוק ההון, שבו המשקיעים מעדיפים להגן על הכסף שלהם (שימור הון) מאשר לנסות להשיג תשואות גבוהות. במצב כזה, הפחד והחוסר-ודאות שולטים בשוק. המשקיעים מוכרים בבהלה נכסים שנחשבים למסוכנים או תנודתיים (כמו מניות של חברות טכנולוגיה, קריפטו, מטבעות של מדינות מתפתחות ואג"ח זבל), ומעבירים את הכסף לאפיקים בטוחים וסולידיים.

נכסי מקלט: לאן כולם רצים?
כשהשוק נכנס למצב של "ריסק אוף", ישנם נכסים ספציפיים שזוכים לביקוש אדיר וערכם עולה. אלו נקראים "חוף מבטחים" (Safe Havens):

איגרות חוב ממשלתיות: בעיקר אג"ח של ממשלת ארצות הברית, שנחשבות להלוואה הבטוחה בעולם.
זהב: הנכס ההיסטורי שאליו בורחים בעתות של משברים, מלחמות או קריסת מטבעות.
מטבעות יציבים: הדולר האמריקאי, הפרנק השוויצרי והין היפני נוטים להתחזק משמעותית בימים של פאניקה עולמית.
מניות דפנסיביות: אם בכל זאת נשארים במניות, המשקיעים יעברו לחברות שלא מושפעות ממשברים כלכליים, כמו חברות תרופות, מזון בסיסי וחשמל (תמיד נקנה אוכל ותרופות, גם במיתון).

מה מדליק את הנורה האדומה?
המעבר למצב "ריסק אוף" לא קורה סתם. הוא לרוב תוצאה של טריגר (הדק) חיצוני שמזעזע את המערכת. זה יכול להיות אירוע גיאופוליטי (פרוץ מלחמה, מתיחות בין מעצמות), נגיף עולמי פתאומי (כמו תחילת הקורונה), נתוני אינפלציה גרועים מהצפוי, או קריסה של בנק גדול.

עוד ב-

מדדים - מהם מדדי הבורסה ומה הם מודדים?

לכתבה המלאה

השורה התחתונה למשקיע:
ההפך מריסק אוף הוא "ריסק און" (Risk-On) - מצב שבו השוק אופטימי והמשקיעים רודפים אחרי סיכון ורווחים. השוק נע במחזוריות בין שני המצבים הללו. משקיע חכם לא נכנס לפאניקה ביום של "ריסק אוף", אלא מבין שזו תגובה טבעית של השוק, ולעיתים קרובות הירידות החדות יוצרות הזדמנויות קנייה מצוינות לטווח הארוך.