השוק

חושבים להשקיע ב-S&P 500? זה מה שצריך לדעת עכשיו

מבט כולל על שוק ההון האמריקאי חושף שינויים משמעותיים במדדי המניות, אג"ח ומטבעות – כלכלני לומברד אודייר מנתחים

מערכת ice | 15/5/2025 12:13

הזינוק במדד S&P 500 לאחר משבר המכסים באפריל מאבד מומנטום. אחרי עלייה של 22% מאז השפל בחודש שעבר, המדד טיפס אתמול רק ב-0.1% עם ירידות ברוב המגזרים למעט ענקיות הטכנולוגיה. במקביל, הדולר מחק את ההפסדים לאחר שפורסם כי ארה"ב לא תכניס התחייבויות מדיניות מטבע להסכמי הסחר שהיא מנהלת.

לדברי ד"ר ננט הכלר-פיידרהב, ראש תחום אסטרטגיית השקעות וקיימות בלומברד אודייר, ומייקל סטרובק, מנהל ההשקעות הראשי, התמחור המחודש בשווקים האמריקאיים מבטא חזרה לערכים כלכליים ריאליים ויוצר נקודת פתיחה יציבה יותר להשקעה.

מדד S&P 500 התאושש כמעט לחלוטין מהירידות שאירעו בעקבות הכרזות המכסים בתחילת אפריל, והתמחור הנוכחי – אם כי עדיין גבוה ביחס לעולם – כבר מגלם ציפיות מתונות יותר לרווחיות. ככל שהסכמי הסחר עם סין ובריטניה מבשרים על מגמה של הפחתת מכסים מצד ממשל טראמפ, צפויה התאוששות נוספת גם בסנטימנט הכלכלי והצרכני.

אג"ח ארה"ב
בתחילת אפריל שוק האג"ח הבהיל את המשקיעים ואלה החלו למכור כמויות גדולות של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות שנחשבו בעבר לבטוחות במיוחד. לפי הדיווחים, זו היתה אחת הסיבות המרכזיות להקפאת המכסים עליה הודיע נשיא ארה"ב.

כעת האטרקטיביות של שוק האג"ח בארה"ב עולה: אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים מציעות תשואה של 4.4%, אג"ח צמודות אינפלציה (TIPS) מעניקות 2% תשואה ריאלית, ואג"ח קונצרניות בדירוג השקעה מניבות כ-5%. מרווחי ה-CDS על אג"ח ממשלת ארה"ב התרחבו מ-36 ל-50 נקודות בסיס, אך עדיין משקפים הסתברות כשל נמוכה מאוד (כ-0.86%).

בשוק כבר מתנהגים כאילו הדולר עומד להיחלש
הדולר נחלש בכ-6% מתחילת השנה וחזר לטווח הערך ההוגן מול היורו, הין היפני והפרנק השווייצרי. בבנק ממשיכים להחזיק בעמדה ניטרלית כלפי המטבע האמריקאי, ומעריכים שהמשך הדרך תלוי בפערי הריביות ובהפתעות כלכליות.

עוד ב-

לומברד אודייר חושף: האם המשקיעים נוטשים את השוק האמריקאי?

לכתבה המלאה

הכלר-פיידרהב וסטרובק מדגישים כי נכסי ארה"ב לא איבדו ממעמדם, אלא עברו התאמה מחודשת שמציבה אותם בעמדה יציבה יותר להמשך. האסטרטגיה עליה הם ממליצים נותרת מאוזנת, עם פיזור גאוגרפי רחב וניצול ההזדמנויות שנוצרו באפיקים בעלי תשואות גבוהות.