השוק

"אנבידיה עלתה ב-1,300% - היא תעלה בעוד 20%"

רק בשבוע שעבר אנבידיה הפכה לחברה הראשונה שחוצה שווי שוק של 5 טריליון דולר, אבל האנליסטים בטוחים שזה ממש לא הסוף - זה מה שהם צופים לדוחות

רוי שיינמן | 3/11/2025 8:23

מניית אנבידיה כבר מזמן הפכה לשיחת היום בוול סטריט ומחוצה לה. זו לא רק המניה האהובה על המשקיעים, אלא שם שפרץ את גבולות שוק ההון והפך לחלק בלתי נפרד מהשיח הציבורי.

בשבוע שעבר רשמה החברה ציון דרך היסטורי: שווי שוק שחצה את רף 5 טריליון דולר - יותר מכל חברה אחרת אי פעם. כעת, בנק ההשקעות גולדמן זאקס מעניק רוח גבית נוספת לראלי המטאורי, ומעלה את מחיר היעד למניה מ-210 דולר ל-240 דולר, המגלם אפסייד פוטנציאלי של קרוב ל-20%.

השאלה הגדולה שמרחפת מעל השוק היא: האם הצמיחה האדירה הזו אכן מוצדקת, או שאנחנו עדים לבועה שמתנפחת?

גולדמן זאקס שומר על המלצת "קנייה" למניית אנבידיה לקראת פרסום הדוחות הכספיים הקרובים, שצפויים להתפרסם ב-19 בנובמבר. האנליסט ג'יימס שניידר בבנק מאמין שהחברה תעמוד בציפיות הגבוהות של המשקיעים, ואף תכה אותן. "אנו מאמינים כי ציפיות המשקיעים עלו משמעותית לקראת הרבעון, בהתחשב בהכרזות הרבות על תשתיות AI, ואירוע GTC האחרון של החברה", כתב שניידר.

להערכתו, אנבידיה תספק רבעון של "Beat and Raise" - כלומר, הכנסות ורווחים גבוהים מהתחזיות, וכן העלאת התחזית לרבעון הבא, כאשר תגובת המניה תלויה בעיקר בתחזיות להמשך.

תחזיות הרווח למניה של שניידר גבוהות אף יותר מהקונצנזוס בוול סטריט: הוא צופה רווח של 1.28 דולר למניה ברבעון הפיסקלי השלישי ו-1.49 דולר לרביעי, גבוהים ב-3% ו-5% בהתאמה מציפיות השוק.

לצורך השוואה, התחזיות הכלליות של וול סטריט לרבעון הקרוב עומדות על הכנסות של 54.71 מיליארד דולר ורווח של 1.25 דולר למניה. שניידר גם העלה ב-13% את תחזיות ההכנסות שלו לפעילות מרכזי הנתונים (Data Center), שהיא מנוע הצמיחה העיקרי של אנבידיה.

ארבע נקודות עיקריות, לדעתו, צפויות להשפיע על המניה לאחר פרסום הדוחות: פירוט נוסף על תחזית ההכנסות של החברה ל-500 מיליארד דולר, פרטים על הפריסה הטכנולוגית של OpenAI, התחזית לגבי השקת שבב "רובין" (Rubin) בשנה הבאה והסיכוי להתחדשות עסקיה של אנבידיה בסין.

אנבידיה, שעד לפני מספר שנים נתפסה בעיקר כיצרנית מעבדים גרפיים לגיימרים, מובילה היום את המהפכה הטכנולוגית הגדולה ביותר מאז המצאת האינטרנט - הבינה המלאכותית.

מדובר בקפיצה תדמיתית ועסקית חריגה, המגובה במספרים מדהימים: צמיחה צפויה בהכנסות של כמעט 60% השנה, לאחר שכבר הכפילה אותן בשנה הקודמת. מעבר לביצועי השבבים, היתרון המכריע של אנבידיה טמון באקוסיסטם המלא והסגור שהיא מציעה – לא רק חומרה אלא גם תוכנה מותאמת, ובמיוחד שפת התכנות CUDA שפיתחה, המקנה לה מעין מונופול טכנולוגי בתחום ה-AI.

הצמיחה המטאורית הזו מעלה חששות כבדים לגבי ניפוח בועה. עיקר הביקוש לשבבים של אנבידיה מגיע מהשקעות ענק של ענקיות הטכנולוגיה, הממהרות להשקיע מיליארדי דולרים כדי לא להישאר מאחור במירוץ ה-AI.

אולם, ההכנסות העתידיות מאותם פרויקטים עדיין לא הגיעו. לא ברור מתי וכיצד יתחילו חברות אלה להחזיר את ההשקעה העצומה. אם יתברר כי התחום כולו הוא בועה שמתנפחת, הצמיחה של אנבידיה עלולה להיעצר בבת אחת, ובצמוד אליה גם הרווחיות.

סיכון נוסף הוא התחרות: למרות העוצמה הנוכחית, אף אחד לא מבטיח שאנבידיה תישאר מספר 1 לנצח. לקוחותיה הגדולים כמו מיקרוסופט, גוגל ומטא מעוניינים להגביר את התחרות כדי לשלם פחות.

עוד ב-

OpenAI וחברת AMD בעסקת מיליארדים: זו המניה שזינקה ביותר מ-23%

לכתבה המלאה

חברת AMD כבר מתחילה לצמצם פערים, והעסקאות האחרונות שלהן מאותתות על שינוי אפשרי במאזן הכוחות. בינתיים, כל עוד הבינה המלאכותית ממשיכה לדהור ואנבידיה שומרת על ההובלה, המשקיעים ממשיכים להסתער.