השוק

דויטשה בנק סוקר את השוק - זה מה שהולך לקרות

דויטשה בנק אחד הבנקים הגדולים בעולם מציג מיפוי שווקים: ירידות רוחביות כמעט בכל הנכסים, מהביטקוין ועד הזהב, אשר היו נתונים תחת ההשפעות והלחצים הגלובליים - הסקירה בפנים

מערכת ice | 17/11/2025 16:00

דויטשה בנק הוא אחד מתאגידי השירותים הפיננסיים הגדולים בעולם - היום (שני) מפרסם הבנק את דוח סקירת מיפוי שווקים שלה שכלל נושאים כמו: ביטקוין ועד הזהב, תחת השפעת עמדת הפד הניצית והלחצים הפיסקליים הגלובליים.

מאמצע אוקטובר סובלים שווקים ברחבי העולם מירידות רוחביות כמעט בכל סוגי הנכסים. הירידות בולטות במיוחד בנכסי סיכון: הביטקוין ירד בכ־24 אחוז מהשיא שלו ומדד S&P 500 רשם את התקופה הארוכה ביותר ללא שיא חדש, 13 ימי מסחר, מאז תנודות "יום השחרור". גם נכסי מקלט שנחשבים לבטוחים יותר נפגעו: מחיר הזהב ירד בכ־6 אחוז מהשיא באמצע אוקטובר ותשואת האג"ח האמריקאית ל־10 שנים זינקה ב־18 נקודות בסיס מאז ה־22 באוקטובר.

אחת הסיבות המרכזיות לירידות היא שינוי העמדה של הפדרל ריזרב. כשיו"ר הפד, פאוול, הצהיר בסוף אוקטובר כי יש ספק לגבי הפחתת ריבית בדצמבר, ולאחריו נשמעו הצהרות ניציות של משתתפים נוספים, השווקים הגיבו בלחץ מכירה. החוזים העתידיים הורידו את הסיכוי להפחתת ריבית ל־42 אחוז בלבד, והלחץ צפוי להימשך עקב אינפלציה שעדיין מעל היעד והשפעת העלאות המכס.

בנוסף, הראלי הקודם בשוקי המניות לא יכול להימשך לנצח. S&P 500 רשם בחצי השנה האחרונה את העלייה החזקה ביותר מאז התאוששות הקורונה, תוך זרימה חסרת תקדים של תמריצים פיסקליים ומוניטריים. האופטימיות לגבי הסכם הסחר בין ארצות הברית לסין כבר תומחרה, ושוויי החברות נמצאים ברמות גבוהות היסטורית, מה שהוביל לתיקון טבעי בשוק.

גם הלחצים הפיסקליים הגלובליים משפיעים על נכסים שונים: בבריטניה נפל הבזיל חדות לפני פרסום התקציב, ביפן תשואת האג"ח ל־10 שנים הגיעה לשיא מאז 2008 ובארצות הברית אג"ח האוצר הושפעו מלחצים, כולל לאחר הורדת דירוג מצד מודי׳ס במאי. במקביל, מניות במדינות עם חששות פיסקליים נפגעות, כמו למשל בצרפת.

למרות התנודתיות, הקרקע בשווקים נותרת יציבה. S&P 500 נמצא כ־2 אחוז בלבד מתחת לשיא כל הזמנים, חוזים עתידיים עולים מחדש והפד כבר הוריד ריבית מאז ספטמבר 2024 ב־150 נקודות בסיס, הקצב המהיר ביותר שלא בזמן מיתון מאז שנות השמונים. בנוסף, הסכם הסחר האחרון בין ארצות הברית לסין והרמה הנוחה של תנאי הנזילות תומכים בנכסי סיכון, ומדדים כמו VIX ומרווחי אג"ח HY נמוכים בהשוואה לשיאי אוקטובר.

עוד ב-

התחתנה עם דמות AI שיצרה ב-ChatGPT: "אני חוששת שהוא ייעלם"

לכתבה המלאה

בשורה התחתונה, הירידות האחרונות הן תיקון טבעי אחרי ראלי ממושך, ולא תואמות את התנאים למפולות גדולות. השווקים עדיין נתמכים על ידי הורדות ריבית, נזילות מספקת ואווירה חיובית בעקבות הסכמים גלובליים.