השוק

התפתחות דרמטית בעסקת נטפליקס: המתחרה עם הצעה ענקית ברגע האחרון

אחרי שהצעת נטפליקס לרכישת וורנר ברוס כבר עברה, המתחרה הגדולה משגרת הצעה ענקית ברגע האחרון במטרה לבצע מחטף שיהפוך אותה לענקית מדיה, וגם - המולטי מיליארדר שעשוי להכריע מי תנצח במירוץ | כל הפרטים

רוי שיינמן | 8/12/2025 16:49

המירוץ על וורנר ברוס דיסקברי מקבל תפנית דרמטית. פרמאונט סקיידנס משגרת הצעת רכישה ענקית בשווי 108.4 מיליארד דולר, במאמץ להדוף את ההסכם שנטפליקס כבר חשבה שנמצא בכיס שלה.

עם המהלך הפתאומי הזה, המאבק על אחד מנכסי הבידור היוקרתיים בעולם - שכולל את HBO ואת DC Comics - רחוק מלהסתיים. בתגובה לפרסום ההצעה החדשה, מניית נטפליקס נופלת ב-3% ומניית וורנר ברוס דיסקברי מזנקת ב-7%.

בשבוע שעבר נראה שהעניין הוכרע. נטפליקס יצאה כמנצחת ממלחמת מחירים שנמשכה שבועות מול פרמאונט וקומקאסט, והבטיחה לעצמה עסקה בשווי 72 מיליארד דולר עבור אולפני הקולנוע, הטלוויזיה והסטרימינג של וורנר ברוס.

אבל כעת, ההצעה החדשה של פרמאונט - שגבוהה ב-36 מיליארד דולר - מעידה שהמאבק רק מתחיל.

דיוויד אליסון, מנכ"ל פרמאונט, אמר שיש "הטיה מובנית" נגד החברה שלו בתהליך. "אנחנו נהיה המשקיעים הגדולים ביותר בעסקה הזו. אנחנו כאן היום כי אנחנו נלחמים עבור בעלי המניות שלנו, ועבור בעלי המניות של וורנר ברוס דיסקברי", הוא הסביר.

יתרון משמעותי לפרמאונט: הכיסים העמוקים של משפחת אליסון. דיוויד אליסון הוא בנו של לארי אליסון, מייסד אורקל והאיש השני בעושרו בעולם, שמקיים קשרים הדוקים עם ממשל טראמפ.

גורם זה עשוי להשפיע על התהליך הרגולטורי, במיוחד לאחר שנשיא ארצות הברית דונלד טראמפ העלה שאלות על ההצעה של נטפליקס בסוף השבוע.

פרמאונט שלחה מכתב לוורנר ברוס שבו היא מטילה ספק בהגינות ההליך, וטוענת שהחברה קבעה מראש את נטפליקס כזוכה.

האירועים האחרונים דווקא מחזקים את ההערכה המחודשת של האנליסט ג'פרי ולודרצ'ק מקבוצת Pivotal Research. הוא הוריד את המלצתו על מניית נטפליקס מ-"קנייה" ל-"החזקה", והפחית את מחיר היעד מ-160 דולר ל-105 דולר - ירידה של 55 דולר. לדבריו, העסקה הזו יוצרת סיכונים משמעותיים.

ראשית, הסיכון הרגולטורי מתעצם כעת עם הצעה מתחרה. העסקה של נטפליקס כוללת דמי ביטול בסך 5.8 מיליארד דולר, וצפויה לעמוד בפני ביקורת חמורה של רשויות ההגבלים העסקיים.

חברי קונגרס משני הצדדים של המפה הפוליטית ואיגודים בהוליווד כבר מתחו ביקורת חריפה, בטענה שהעסקה תוביל לפיטורים ולהעלאת מחירים לצרכנים.

שנית, התהליך עלול להימשך חודשים רבים. לדברי האנליסט רוס בנס מ-Emarketer: "הרכישה של וורנר ברוס דיסקברי רחוקה מלהסתיים. נטפליקס בעמדת יתרון, אבל יהיו תפניות לפני קו הסיום. פרמאונט תפנה לבעלי המניות, לרגולטורים ולפוליטיקאים כדי לנסות לעכב את נטפליקס. הקרב עלול להיות ממושך".

השאלה המרכזית היא איזה צירוף יהיה טוב יותר לשוק. איחוד של פרמאונט-וורנר ברוס יחזק את מעמדה הדומיננטי של החברה המאוחדת בתעשיית האולפנים, מה שגם מעורר חששות מפיטורים בענף שעובר קונסולידציה מהירה.

מצד שני, נטפליקס זקוקה לנכסים אלה כדי להבטיח שליטה ארוכת טווח על תכנים יוקרתיים, לצמצם את התלות באולפנים חיצוניים, ולחזק את הכניסה שלה לתחומים חדשים כמו משחקים ושידורים חיים.