השוק
בנק מזרחי טפחות לא אופטימי אחרי הורדת הריבית: "זה יאכזב את השוק"
רונן מנחם מבנק מזרחי טפחות התייחס להורדת הריבית והתחזית הכלכלית בארה"ב וטען: "הריבית תרד רק ברבע אחוז בשנה הבאה, דבר שיאכזב את השוק, שתמחר, בממוצע, עוד שתי הורדות"
הפדרל רזרב, הבנק המרכזי האמריקאי, עושה זאת שוב - הריבית בארה"ב יורדת ל-3.5%-3.75%, בהמשך להורדה גם בהחלטה הקודמת ל-3.75%-4%. מדובר בהורדת ריבית שלישית ברציפות.
רונן מנחם מבנק מזרחי טפחות הגיב להורדת הריבית והתחזית הכלכלית בארה"ב: "בהתאם לציפיות, הריבית בארצות הברית ירדה ברבע אחוז ל-3.5%. ההחלטה התקבלה בצל מחסור ועיכוב של נתוני מפתח בזירות התעסוקה, התוצר והתעסוקה, עקב השבתתם הממושכת של שירותי הממשל.
עיון בדברי ההסבר והשוואתם להודעה הקודמת מיום 29-10-25 מעלה כי אין שינוי של ממש בהתייחסות לקצב הצמיחה (מדוד), התעסוקה (רושמת האטה) והאינפלציה (גבוה מעט), למעט השמטת ההערה כי האבטלה עודנה נמוכה. כך גם ההתייחסות לכך שהסיכון כלפי מטה לתעסוקה גדל בחודשים האחרונים. בתוך כך, חזר משפט בדבר אי הוודאות הגבוהה הנמשכת, בין השאר עדות למחסור האמור בנתונים.
כצפוי, הפד חוזר על מחויבותו למדיניות זהירה, תלוית נתונים. בנוסף, עולה שוב עדות למחלוקת בקרב חברי הפד שכן אחד מהם הצביע שוב עבור הורדה בת חצי אחוז ושניים העדיפו שהריבית לא תשתנה (לעומת חבר אחד שרצה זאת בפעם הקודמת).
בנוסף, ראוי לציין כי הפד הודיע על תחילת רכישת איגרות חוב בעלות מח"מ קצר על מנת לספק נזילות הולמת לשוק, צעד נוסף הפועל בכיוון של הורדת ריבית. מהתחזית הכלכלית החדשה, בהשוואה לתחזית הקודמת מיום 17-9-25, עולה כי הריבית תרד רק ברבע אחוז בשנה הבאה. התחזית לגבי הריבית עומדת על 3.4%. אפשר כי הדבר יאכזב במשהו את השוק, שתמחר, בממוצע, עוד שתי הורדות.
הזהירות נחוצה משום שלפי התחזית, האינפלציה תרד, אמנם, מ-3% השנה ל-2.5%, אך תישאר מעל רמת היעד. כמו כן, תחזית צמיחת התוצר הועלתה מ-1.8% ל-2.3%, 0.6% מעל רמתה הצפויה ל-2025, כך שגם מבחינת הפעילות הכלכלית הדחיפות להוריד ריבית פחתה. כך גם לגבי התחזית לשיעור האבטלה, ל-2026, שנותרה 4.4%, כמו המספר הצפוי ל-2025.
עקומת התפזורת (dot plot) החדשה מראה כי רוב התצפיות ל-2026 מפוזרות שוויונית בין 3 ל-4 אחוזים, די בדומה לתחזית הקודמת, ממצא נוסף שעשוי להעיד על השונות הגבוהה בהערכות המצב של חברי הפד. להערכתנו, המדיניות מוניטארית תמשיך להיות מדודה, הדרגתית ותלוית נתונים בחודשים הקרובים.
עוד ב-
היות ורוב רכיבי ההודעה לא כללו הפתעות של ממש, סביר להניח כי תגובת שוקי איגרות החוב והדולר-אירו תהייה די מדודה, אלא אם הנגיד פאוול, באחת מהופעותיו האחרונות במסגרת זו, יפתיע, מה שאגב קרה בפעם הקודמת.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
