חברת כרמית, שמייצרת מטבעות שוקולד, מרשמלו, עוגיות וממתקים כבר יותר מ-50 שנה, לא הייתה בדיוק החברה שהמשקיעים התלהבו ממנה בשנים האחרונות. אבל בשקט, מתחת לרדאר, מניית החברה זינקה ב-60% מתחילת השנה, חודש וחצי בלבד, והגיעה לשווי של כ-110 מיליון שקל - לאחר שנגעה בשפל של 60 מיליון שקל בלבד לפני זמן לא רב.

מה גרם לזינוק? גורם אחד הוא שהבורסה הישראלית עוברת שינוי מורגש: אחרי שנים שבהן תחום הטכנולוגיה משכו את העניין ברמה הגלובאלית, המשקיעים מחפשים עסקים יציבים, מוחשיים ותזרימיים.

מחלבות גד, בלדי וסוגת נהנו מאותו גל בהנפקותיהן - וגם כרמית, הוותיקה שכבר נסחרת בבורסה מאז 1993, תופסת רוח גבית מהמגמה. אפילו קבוצת נונו מימי, בגיבוי של לאומי פרטנרס ושואפת להנפקה עתידית, ממשיכה לרכוש מסעדות ועסקים בתחום ומאותתת שהתיאבון לתחום גדול גם בשוק הפרטי.

אבל הגורם המשמעותי יותר: מחירי הקקאו בהתרסקות. לאחר שמחיר חומר הגלם המרכזי של כרמית - שמהווה למעלה מ-70% מפעילותה - זינק לשיא של מעל 10,000 דולר לטון, בשנה האחרונה הוא בצלילה חופשית - וירד כבר ב-65%, כשבמקביל גם מחיר הסוכר ירד בחדות. הביטוי הפיננסי המלא של הירידה יגיע רק בהמשך, בשל מלאים שנרכשו במחירים הישנים - אבל השוק כבר מתמחר את הפוטנציאל.

בנוסף, כרמית סיימה לפני זמן לא רב תקופת מעבר כואבת. העברת המפעל הראשי מראשון לציון לאתר תעשייה ציפורית, שנבנה בהשקעה של 120 מיליון שקל ב-2021, גבתה מחיר: הצוות הוותיק לא עבר, גויסו עובדים חדשים והוכשרו מאפס, ולכך נוסף לחץ חומרי הגלם.

כעת המפעל עם כ-13,000 מ"ר פועל ורק כ-55% מכושר הייצור שלו מנוצל - מה שמאפשר צמיחה משמעותית מבלי להוציא שקל נוסף על תשתיות.

החברה מציגה צפי להכנסות של כ-301 מיליון שקל לשנת 2025, צמיחה של כ-8.5% לעומת 277 מיליון שקל בשנת 2024. חשוב לציין שקצב הצמיחה מתמתן: ב-2024 הכרמית צמחה בקרוב ל-18%.

יחד עם זאת, ה-EBITDA צפוי לקפוץ מ-25 מיליון שקל ב-2024 לסביבות 29 מיליון שקל ב-2025.

לחברה יש גם מנועי צמיחה נוספים: שיתוף פעולה עם Mondelez הבינלאומית להפצת מותגים כמו Marabou וחטיפי Clif Bar בישראל, נוכחות ביצוא ל-21 מדינות, ומכירה לתאגידי מזון כמו שטראוס ותנובה כחומר גלם.

אז האם כדאי להיכנס עכשיו? כאן נדרשת זהירות. הרבה מהפוטנציאל כבר מתומחר בעליית המניה. מדובר בחברה קטנה יחסית, ללא נוכחות במדדים, עם סחירות מוגבלת.

עוד ב-

המשקיעים רעבים: חברות המזון הן הטרנד הלוהט בבורסה

לכתבה המלאה

הירידה במחירי הקקאו טובה, אך תנודתית. קצב הצמיחה מאט. ולמשקיע שרוצה תשואה מהירה - קשה לדעת אם זה הזמן הנכון לתפוס את הרכבת. למי שמאמין בסיפור לטווח ארוך ובשיפור הרווחיות - ייתכן שעדיין יש מה לחפש כאן.