דיוויד קול, המשמש ככלכלן הראשי בבנק "יוליוס בר", התייחס לדו"ח ההוצאות של הצרכנים הפרטיים בארה"ב, המראה כי האינפלציה הייתה כבר גבוהה עוד לפני העלייה במחירי האנרגיה בעקבות המלחמה עם איראן.

לטענת הכלכלן הראשי, הצריכה בארה"ב עברה ממוצרים לשירותים ונותרה יציבה. מלבד זאת, דיוויד קול מאמין כי לנוכח הלחצים האינפלציוניים הגבוהים יותר, לא סביר שהפדרל ריזרב יחדש את הורדות הריבית במחצית הראשונה של השנה.

מחירי אנרגיה גבוהים יותר והלחץ הגובר על שרשראות האספקה עשויים להשאיר את האינפלציה ברמות גבוהות בחודשים הקרובים. עליות המחירים וצמיחה חלשה יותר בתעסוקה צפויות לצנן את הצריכה בהמשך השנה, מה שעשוי לתרום להאטת האינפלציה ולהגדיל את הסיכוי לחידוש הורדות הריבית במחצית השנייה של השנה.

"אנו מעלים את תחזית מדד הליבה של PCE לשנת 2026 מ-2.3% ל-2.6% ואת תחזית האינפלציה לפי CPI מ-2.3% ל-2.7%. אנו ממשיכים להעריך כי הפד יבצע שתי הורדות ריבית של 25 נקודות בסיס במחצית השנייה של 2026", כתב קול.

דו"ח ההוצאות וההכנסות הפרטיות לחודש ינואר הדגיש עליות מחירים משמעותיות, בעיקר בתחום השירותים. במקביל, הצריכה עברה ממוצרים לשירותים והכנסות משקי הבית עלו מעל הציפיות. אינפלציה גבוהה יותר בשירותים צפויה להגביר את הלחצים האינפלציוניים שנוצרים כיום מעליית מחירי הנפט ומהפרעות בשרשראות האספקה בעקבות המלחמה עם איראן והסגירה בפועל של מצר הורמוז.

אינפלציה חזקה יותר לצד שוק עבודה חלש יותר צפויות להוות רוח נגדית לצריכה הפרטית בטווח הארוך. אנו מעלים את תחזית האינפלציה לשנת 2026 ומורידים אותה ל-2027: CPI צפוי לעמוד על 2.7% ב-2026 ו-1.9% ב-2027, ואינפלציית הליבה לפי PCE צפויה לעמוד על 2.6% ב-2026 ו-2.0% ב-2027.

עוד ב-

ה-S&P500 נחלש: זה המדד המוביל של המלחמה שזינק ביותר מ-15%

לכתבה המלאה

"הפד צפוי להתקשות להתמודד עם האתגרים הכלכליים באמצעות הורדות ריבית נוספות כאשר האינפלציה מתרחקת מיעד יציבות המחירים של 2%. אנו מעריכים כי הריבית תישאר ללא שינוי במחצית הראשונה של השנה וכי שתי הורדות ריבית של 25 נקודות בסיס יתבצעו במחצית השנייה", כך מעריכים כלכלני בנק "יוליוס בר".