השוק

שער הדולר בשפל של 30 שנה: כך תנצלו את ההזדמנות

השקל ממשיך להתחזק בחדות מול הדולר וזה משנה את כללי המשחק לכל מי שמשקיע, חוסך או מתכנן את העתיד הפיננסי שלו. הנה הדרכים להרוויח מהמציאות החדשה ואיך לא להיפגע מהמשך הירידה

רוי שיינמן | 12/4/2026 14:32

שער הדולר רק ממשיך להיחלש מול השקל. הוא נסחר כבר סביב 3.03 שקלים בלבד, ובשוק מדברים על תרחיש שבו הוא ירד השבוע מתחת לרף ה-3 שקלים. מי שמחזיק חסכונות בדולר או משקיע בחו"ל צריך להבין מה קורה כאן ולמה זה קורה דווקא עכשיו.

אחד הכוחות שמשפיעים ביותר על שער הדולר מגיע ממקום שרבים כלל לא מודעים אליו: המוסדיים הישראלים - קרנות הפנסיה, קופות הגמל, קרנות ההשתלמות - שמחזיקים חלק גדול מנכסיהם בחו"ל.

הסיפור עובד כך: כשוול סטריט עולה, הנכסים הדולריים שלהם שווים יותר. אך כדי לעמוד בכללי ניהול הסיכון שהגופים קבעו לעצמם, הם חייבים לאזן מחדש את החשיפה המטבעית שלהם ולמכור דולרים. כשהשוק האמריקאי מציג עליות חזקות, כמו שקרה לאחרונה, זרם המכירות הזה מתגבר, ומוסיף לחץ על הדולר גם מבלי שיהיה שינוי יסודי בשוק.

אם מגמת העלייה בוול סטריט תימשך השבוע, ייתכן שנראה את הדולר נכנע ויורד מתחת לרף הפסיכולוגי של 3 שקלים.

השאלה שכל ישראלי שואל את עצמו עכשיו היא איך אפשר לנצל את השפל ההיסטורי בדולר. הנה שלוש דרכי פעולה עיקריות, עם היתרונות והחסרונות שמגיעים איתן:

הפעולה האפשרית הראשונה היא לקנות דולרים ישירות. כשמטבע נופל לשפל, הרבה אנשים חושבים "עכשיו הזמן לקנות בזול". זה הגיוני אם מאמינים שהמגמה תתהפך. דולר בחשבון מט"ח נזיל, זמין להזמנת טיסה, לקנייה באונליין או למכירה כשהשער יתאושש. הבעיה: דולר שיושב בחשבון לא מניב תשואה וה"תחתית" של היום עשויה להפוך לתחנת ביניים - כלומר ייתכן שהרצפה בכלל עוד לפנינו.

דרך נוספת היא להשקיע במדדי מניות אמריקאיים. שקל חזק פוגע בתשואה של המשקיע הישראלי בחו"ל - כי כשהדולר יורד, הרווח השקלי על ה-S&P 500 נשחק. אבל כאשר הדולר כבר בשפל, נוצרת נקודת כניסה שיכולה להיות אטרקטיבית יותר: עם אותה כמות שקלים קונים יותר יחידות של תעודת סל.

אם המדד יעלה והדולר יתאושש בהמשך - המשקיע ירוויח פעמיים. הסיכון? המשך ירידת הדולר יכול למחוק חלק מהרווח, כשבמקביל אתם גם חשופים לתנודות בשוק עצמו. כאן יש שכבה נוספת של סיכון, אבל כמו בכל השקעה - יותר סיכון שווה יותר סיכוי.

אפשרות נוספת היא לרכוש אגרות חוב אמריקאיות. מי שרוצה חשיפה דולרית אבל בלי הלחץ של תנודות מניות, יכול להסתכל על אג"ח ממשלת ארה"ב. התשואה כרגע עומדת על כ-4.3% באג"ח ל-10 שנים וכ-4.9% באג"ח ל-30 שנה, עליות של 3.7% ו-1.5% מתחילת השנה בהתאמה.

אג"ח נתפסות כמתאימות במיוחד לתקופות של חוסר ודאות. הבעיה הידועה: אם האינפלציה בארה"ב תאלץ את הפד לעלות ריבית, מחיר האג"ח יירד והתשואה תעלה. ואם השקל ימשיך להתחזק, גם כאן אתם עלולים לספוג פגיעה.

מעבר לשאלה מה לעשות עם הדולר, יש כאן סיפור חיובי אחד שכדאי להבין: שקל חזק הוא מנוע שקט של צמיחה לשוק הישראלי.

כשהשקל מתחזק, מחירי הייבוא יורדים - דלק, חומרי גלם, מוצרי צריכה. זה מוזיל את יוקר המחיה ומצנן את האינפלציה. וכשהאינפלציה יורדת, הלחץ על בנק ישראל להעלות ריבית פוחת - מה שמהווה רוח גבית למחירי המניות והאג"ח בתל אביב.

כלומר, גם מי שלא נוגע בדולר כלל עשוי ליהנות מהמגמה - בגלל ההשפעה העקיפה שלה על שוק ההון המקומי ועל המחירים בשוק. חברות ייבוא וקמעונאות נהנות במיוחד: מי שרוכש סחורה בדולרים ומוכר בשקלים רואה שיפור ישיר במרווחים, גם בלי שינוי בהכנסות.

מנגד, מי שנפגעות בצורה קשה הן היצואניות, ובעיקר חברות התוכנה והטכנולוגיה. הן גובות הכנסות בדולרים אך ממשיכות לשלם חלק ניכר מההוצאות שלהן בשקלים, בעיקר משכורות לעובדים בארץ, כך שכל דולר שנכנס שווה פחות שקלים והרווחים נשחקים.

מי שכבר חשוף לדולר - בתיק השקעות, בנדל"ן בחו"ל, או בפשוט דרך מוצרים פיננסיים - ולא רוצה לנחש לאן הולך השקל, יש אפשרות גם לגדר את החשיפה. תעודות סל מגודרות מטבע, למשל, מאפשרות ליהנות מתשואת המדד הזר בלי לשאת את סיכון שער החליפין. זה אמנם עולה קצת יותר - משלמים עמלות גידור גבוהות יותר - אבל עבור מי שמפחד מהמשך ירידת הדולר, זו אפשרות שיכולה להתאים.

עוד ב-

לקראת שבוע המסחר: הדולר מתרסק - זה השער אליו יגיע השבוע

לכתבה המלאה

השפל בדולר הוא אכן נקודה היסטורית. כשמטבע מגיע לנקודת קיצון, זה בדרך כלל הרגע שבו שווה לשאול שאלות - על תיק ההשקעות, על חיסכון הפנסיוני ועל הנזילות שיש בחשבון. לא כל אחד צריך לפעול, אבל לכולם כדאי לכל הפחות להבין מה קורה ומה האפשרויות שעומדות בפניהם.