השוק
הבורסה בתל אביב מכניסה את העולם להלם: זו התשואה בשנה האחרונה
בשנה שבה רוב העולם חשש מהישרדותה הכלכלית של ישראל, שוק ההון המקומי הניב תשואה שאף אנליסט לא ציפה לה. איך זה קרה, ומה צופן ההמשך לחסכונות שלכם?
כלומר: מי שהשקיע בתל אביב הרוויח במונחי שקל פי 4 ממי שהשקיע בארה"ב.
זה לא היה אמור לקרות. לפני שנה, כשפרמיית הסיכון על ישראל הייתה בשיאה, כשמשקיעים זרים עזבו את הבורסה המקומית וסוכנויות הדירוג הטילו ספק בעמידות הכלכלה הישראלית - מעטים היו מהמרים על תרחיש כזה. השוק הוכיח שוב שהוא מהחזקים ועמידים בעולם.
כדי להבין את הזינוק הישראלי, צריך להבין מאיפה הוא התחיל. מאז אוקטובר 2023, הבורסה בתל אביב המשיכה לתפקד, החברות המשיכו לדווח על רווחים, והתפיסה שהאיומים הביטחוניים על ישראל הולכים ומצטמצים הזניקה את המדדים לשיא אחר שיא.
השוק לא הגיב למלחמה - הוא הגיב לתחושה שהאיום האסטרטגי הגדול שריחף מעל ישראל עשוי להתפוגג. ברגע שהכסף המוסדי הבין זאת, הוא הסתער על הבורסה הישראלית שנסחרה עדיין בזול.
לא כל הסקטורים תרמו באותה מידה. שלושה בולטים במיוחד.
ראשית, האנרגיה. בזמן שחסימת מיצרי הורמוז פגעה קשות בכלכלות הנפט-תלויות של אסיה ואירופה, ישראל מצאה את עצמה בצד הנכון של המשוואה האנרגטית. כיצואנית גז, הזינוק במחירי האנרגיה העולמיים הפך את מאגרי לוויתן ותמר למכונות הדפסת מזומנים. מניות חברות האנרגיה הישראליות זינקו בעשרות אחוזים בתוך שבועות.
שנית, הביטחון. אלביט מערכות ושאר חברות הביטחון הישראליות נהנות ממצב חסר תקדים: הטכנולוגיה שלהן מוכחת בקרב ברמה הגבוהה ביותר האפשרית, וצבאות העולם עומדים בתור לרכוש אותה. צבר ההזמנות הגיע לשיאים היסטוריים, וזה מנוע צמיחה שלא קיים כמעט בשום חברה ב-S&P 500.
שלישית, הפיננסים. הבנקים וחברות הביטוח הישראלים שיקפו את הפעילות הכלכלית החזקה של ישראל לכל אורך תקופת המלחמה. עם התבהרות התמונה האסטרטגית, ביחד עם רווח שיא שדיווחו הבנקים, המוסדיים חזרו בכוח - ומשכו את הסקטור כולו כלפי מעלה.
חשוב להדגיש: 38% בשנה אחת זו תשואה יוצאת דופן בקנה מידה היסטורי. אבל שני גורמים עיכבו את ה-S&P 500. האינפלציה בארה"ב הוכיחה שהיא עיקשת יותר מהצפוי, מה שמנע מהפד להוריד ריבית בצורה אגרסיבית. בנוסף, החברות הגדולות ב-S&P 500 חשופות מאוד לכלכלה הגלובלית - כשאסיה ואירופה סובלות ממשבר אנרגיה, הרווחים של גוגל, אפל ואמזון נפגעים גם כן.
וכאן צריך לצנן מעט את ההתלהבות. העליות החדות בתל אביב העלו את התמחורים כאן לרמות גבוהות במיוחד. זה תהליך שלא יכול להימשך לנצח. שוק שעלה 75% בשנה אחת צריך, בהגדרה, להיבחן מחדש: האם הבסיס הכלכלי תומך ברמות התמחור הנוכחיות? האם הרווחים של החברות צומחים בהתאם?
התשובה חיובית חלקית. הכלכלה הישראלית מציגה חוסן אמיתי, חברות הביטחון והאנרגיה פועלות בסביבה של ביקושים גבוהים, והסקטור הפיננסי יציב. אבל הסיכונים לא נעלמו: חזרה של מתיחות גיאופוליטית, ירידה חדה במחירי הנפט והגז, או האטה בייצוא הביטחוני - כל אחד מאלה יכול לשנות את התמונה.
אם אתם חוסכים בקרן פנסיה ישראלית, קרוב לוודאי נהניתם בשנה האחרונה מהזינוק של ת"א 125 - גם מבלי ששמתם לב. רוב קרנות הפנסיה הגדולות מחזיקות חשיפה משמעותית למניות ישראליות, ואלה שגם הגדילו חשיפה לשוק הישראלי בתחילת 2025 - כשהפחד היה בשיאו - נהנות מרווחים כפולים.
עוד ב-
הלקח המרכזי הוא לא "השקיעו בת"א 125 ולא ב-S&P 500". שני המדדים הניבו תשואות מעולות, ופיזור בין שניהם הוא תמיד עדיף. הלקח הוא אחר: ברגעי הפחד הגדולים ביותר, כשהאנליסטים מביעים חששות גדולים - לעתים קרובות בדיוק אז נוצרות הזדמנויות הכניסה הטובות ביותר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.דירה להשקעה זה הפסדים ענקיים.יוספי 04/2026/22הגב לתגובה זו0 0מחירי הדירות יורדים.הריבית על המשכנתא כפולה מתשואת השכירות.המינוף של המשכנתא מכפיל את ההפסדים.סגור
