השוק

הבורסות בעולם צוללות, בישראל - זינוקים: זו הסיבה

המלחמה עם איראן מטלטלת את העולם ומביאה לירידות חדות בארה"ב, אירופה ואסיה - אבל בתל אביב המשקיעים חוגגים כאילו אין מחר. מה ההסבר לשינוי הקיצוני בין השווקים ואיפה עדיף להשקיע עכשיו?

רוי שיינמן | 3/3/2026 17:02

בורסה ישראלית עלייה (צילום shutterstock)

דווקא כשהבורסות בכל העולם נצבעות באדום, בורסת תל אביב עשתה בדיוק ההפך. אתמול במסחר מדד ת"א 35 זינק ב-4.6%, ת"א 125 עלה ב-4.7% ות"א 90 הוביל עם קפיצה של כמעט 5%. זו לא אופטימיות עיוורת, אלא החלטה מחושבת של המשקיעים: המלחמה הזו, שמפחידה את כל העולם, נתפסת בישראל כבשורה.

כדי להבין את הניגוד המלא, צריך לראות את מה שקורה בשאר העולם.

בבורסת סיאול, שסיכמה היום את יום המסחר החלש ביותר שלה מזה כמעט שנתיים, מדד הקוספי צנח ביותר מ-7%. יונדאי נפלה ב-11%, LG איבדה 12%, קיה ירדה 10.6% וסמסונג - חברת השבבים מהגדולות בעולם - ספגה מכה של כמעט 9%. גם בטוקיו שררה פאניקה: מאזדה ירדה ב-9.3%, ניסאן ב-7.5%, טויוטה ב-6.1% ומדד הניקיי כולו איבד כ-3.1%.

באירופה התמונה דומה: הדאקס הגרמני צלל במעל 4%, לונדון ופריז איבדו קרוב ל-3% כל אחת. גם החוזים העתידיים על וול סטריט איתתו על צרות כבר משעות הבוקר - החוזים על הנאסד"ק נסחרו בירידה של כ-2.2% ומדדי הדאו וה-S&P בכ-1.5%.

המכנה המשותף לכל הירידות האלה: מיצרי הורמוז. איראן הכריזה על חסימת המצר האסטרטגי שדרכו עובר כחמישית מהנפט העולמי. מחיר חבית ברנט כבר נוגע בסביבות 82 דולר - עלייה של מעל 10% תוך יומיים - והאנליסטים מדברים ברצינות על רף ה-100 דולר. מחירי הגז הטבעי באירופה זינקו ב-40%.

מה שמוסיף לחרדות הוא לא רק הנפט - אלא הפוטנציאל להסלמה רחבה. ישנו חשש אמיתי, אם כי עדיין מסויג, שהמערכה תמשוך פנימה שחקנים נוספים: מדינות אירופה מצד אחד, ושותפות איראן - סין ורוסיה - מהצד האחר. עימות כזה, אם יתרחש, יהיה שונה מכל מה שראינו בדור האחרון.

אבל עבור ישראל, הסיפור הוא שונה מהיסוד.

ישראל חיה בתוך מציאות של מלחמה כבר מעל שנתיים, ומחירה נגבה בפרמיית סיכון גבוהה שהכבידה על הבורסה במשך חודשים. הפעם, מה שמרגש את המשקיעים הוא לא המלחמה עצמה - אלא תוצאותיה הפוטנציאליות.

חיסול חמינאי כבר ביום הפתיחה שינה את המשוואה: אם המשטר ייפול ואיראן תעבור לשלטון אחר, האיום האסטרטגי שריחף מעל ישראל כבר שנים עשוי להתפוגג.

הסקטורים שהובילו את העליות מספרים את הסיפור: הנפט והגז זינקו אתמול ב-8.4% (מחירי הנפט מזנקים? ישראל גם יצואנית גז), הביטחון עלה 6.8% ואלביט מערכות, שתרוויח מרצף מכירות כלי נשק, חגגה עלייה של 5.5%. מניות הביטוח, שספגו מכה קשה בשבועות האחרונים, תיקנו בחדות עם עליות של 8%-10%.

הבורסה בתל אביב סגורה היום לרגל פורים - אבל כשהמסחר יחזור ביום רביעי, המשקיעים יקבלו לפניהם ערמת התפתחויות שהצטברה מאז.

אם היציבות תימשך, שיגורי הטילים יצטמצמו ויתחיל ואקום שלטוני באיראן - הפרמיה הגבוהה ששילם שוק ההון הישראלי עשויה להתכווץ בחדות, ולקחת את מדדי הדגל גבוה אפילו יותר. זה פירושו, בין השאר, עלייה בחסכונות הפנסיוניים שלכם.