השוק

הריבית בישראל בדרך לצניחה חדה: בית ההשקעות בתחזית מפתיעה ל-2026

בפסגות מנתחים את הצעדים הבאים של בנק ישראל ומעריכים כמה פעמים תרד הריבית עד סוף השנה, בצל התחזקות השקל והירידה הצפויה במחירי הנפט והדלק בישראל

מערכת ice | 2/6/2026 7:09 עקבו אחרינו בגוגל

אמיר ירון נגיד בנק ישראל (צילום shutterstock, פלאש 90/ יונתן זינדל)

בית הההשקעות פסגות ערך סקירה כלכלית שבועית במרכזה נגע בציפיות ההורדות הריבית של בנק ישראל במהלך החודשים שנותרו עד לסוף שנת 2026, ירידת מחירי הנפט והדלק, התחזקות השקל ועוד.

"הירידה במחירי הנפט בשבוע האחרון של החודש והתחזקות השקל הביאו לירידה של 3.35% במחיר הדלק בתחנות בישראל ביוני. בנוסף אנחנו ממשיכים להעריך כי בחודש הקרוב יושג הסכם שיאפשר את פתיחת מצר הורמוז ובהתאם מחיר הנפט ירד לכ-80 דולר לחבית.

השקל המשיך לשבור שיאים ושער הדולר הממוצע נמוך ב-0.7% לעומת השער החזוי בתחזית האחרונה שלנו. בעקבות כך הופחת מהתחזית שלנו 0.1% ומדד המחירים לצרכן צפוי לעלות ב-1.6% ב-12 חודשים הקרובים. תחזית זו מניחה אי שינוי בשער החליפין ושינויים במחיר הנפט כפי שצוין מעלה.

מדד חודש מאי צפוי לרדת ב-0.1% והאינפלציה צפויה לעלות ל-2.2%. סעיף המזון צפוי לעלות ב-0.2%. סעיף פירות וירקות צפוי לעלות ב-2.5%. סעיף הדיור צפוי לעלות ב-0.2% ושירותי דיור בבעלות יעלו ב-0.2%. סעיף אחזקת דירה צפוי לעלות ב-0.2% וסעיף ריהוט וציוד לבית צפוי לרדת ב-0.4%. סעיף הלבשה והנעלה צפוי לעלות ב-2.7%.

סעיף תחבורה ותקשורת צפוי לרדת ב-1.9% בעקבות ירידה של ב-7.7% בתת סעיף נסיעות לחו"ל. מדד חודש יוני צפוי לרדת ב-0.1% והאינפלציה צפויה לרדת ל-1.8%. סעיף המזון צפוי לעלות ב-0.4% ובכך להשלים עליה של 1.1% בחצי הראשון של השנה.

סעיף פירות וירקות צפוי לרדת ב-4.6% מסיבות עונתיות. סעיף הדיור צפוי לעלות ב-0.3%. סעיף אחזקת דירה צפוי לרדת ב-0.4% וסעיף ריהוט וציוד לבית צפוי לרדת גם הוא ב-0.4%. סעיף הלבשה והנעלה צפוי לרדת ב-3.1% מסיבות עונתיות. סעיף תחבורה ותקשורת צפוי לרדת ב-0.3% בעקבות הירידה במחירי הדלק שתביא לירידה של 1.1% בהוצאות על אחזקת רכב.

ניתוח ותחזית: הירידה במחירי הדלק והמשך התחזקות השקל הפחיתו עוד 0.1% מהתחזית שלנו ל-12 החודשים הקרובים. החל מחודש יוני האינפלציה צפויה לשהות בחלק התחתון של טווח היעד של בנק ישראל.

כפי שציינו בהרחבה בסקירה השבועית, בסביבה זו אין מניעה להפחית פעם נוספת את הריבית אך לבנק ישראל יש גם מספר סיבות למה להמתין עם הפחתה נוספת. לכן אנו מעריכים שהסבירות להפחתת ריבית נוספת ביולי נמוכה מ-50%.

חוץ מההחלטה הקרובה ביולי, עד לסוף שנת 2026 ישנן עוד 3 החלטות ריבית כאשר באוקטובר יש גם עדכון תחזיות ומסיבת עיתונאים. אנו מעריכים כי בסופו של דבר בבנק ישראל יפחיתו את הריבית עוד פעמיים עד סוף השנה, בסה"כ ב-0.5%".