השוק
מאחורי הקלעים של מאסק: המניה שצפויה לזנק בזכות SpaceX
בעוד כל העיניים נשואות לבכורה של חברת החלל של אילון מאסק בנאסד"ק בשווי של כ-1.77 טריליון דולר, בית ההשקעות הענק מצביע על שחקן ותיק ויציב שדווקא הוא עשוי ליהנות מהזינוק בשיגורים - והאם זו ההזדמנות שהשוק עדיין לא מתמחר?
הסיפור הגדול של השבוע הוא ללא ספק הנפקת Space X. חברת החלל של אילון מאסק צפויה לעלות למסחר בנאסד"ק ביום שישי לפי שווי של כ-1.77 טריליון דולר, מספר שיהפוך אותה לאחת החברות הגדולות בארצות הברית כבר ביום הראשון ולהנפקה הגדולה אי פעם.
אבל מאחורי הכותרת הזוהרת מסתתר סיפור פחות מוכר, ולפי בית ההשקעות רוטשילד (Rothschild & Co. Redburn) אולי מעניין לא פחות עבור משקיעים שמחפשים חשיפה לחלל בלי לקנות את המניה שכולם כבר מסתכלים עליה.
האנליסט טוני ג'ונס חזר על המלצת "קנייה" למניית לינדה (Linde), ענקית הגזים התעשייתיים, והעלה את מחיר היעד שלה ל-560 דולר מ-550 דולר. המניה כבר זינקה כ-20% מתחילת השנה, ולפי התחזית המעודכנת היא עשויה להוסיף עוד כ-9% מעל מחיר הסגירה האחרון שלה.
ההיגיון מאחורי ההמלצה הוא פשוט: כדי לשגר טילים צריך דלק, וליתר דיוק חמצן וגזים נוזליים, וכאן נכנסת לינדה לתמונה.
החברה היא לא שחקנית חדשה בתחום. ג'ונס מציין שהיא מספקת גזים לנאס"א כבר כשישה עשורים, וכעת היא מגדילה את ההשקעות שלה במקביל להתרחבות של Starbase, המטה והאתר של SpaceX בטקסס.
למעשה, החברה עדכנה כי מתקן ההפצה של גזים תעשייתיים נמצא בשלבי בנייה מתקדמים בסמוך מאוד לאתר השיגור החדש - קרבה שהיא לא מקרית.
מה שהופך את הסיפור למעניין מבחינת משקיעים הוא ה"חפיר" העסקי שג'ונס מתאר. אספקת גזים לחלל היא לא עסק שכל אחד יכול להיכנס אליו. הנזלת גזים שקשה לטפל בהם והפצה בטמפרטורות נמוכות במיוחד הן משימות מורכבות שמצמצמות את מספר הספקים האפשריים. כשנדרשת רמת אמינות כמעט מושלמת באספקה, חברה ותיקה עם רקורד מוכח נהנית מיתרון עצום על פני מתחרים פוטנציאליים.
במבט לעתיד, ג'ונס מזהה מנוע צמיחה נוסף: חללית ה-Starship שעדיין בפיתוח. לדבריו, המעבר ל-Starship ככלי השיגור הדומיננטי עשוי לשנות את התמונה לגמרי, שכן שיגור כזה שורף פי עשרה יותר חמצן בערך משיגור של Falcon 9.
בהתאם, ההכנסה של לינדה לכל שיגור עשויה להתקרב ל-6 מיליון דולר עד 2028, לעומת פחות מ-4 מיליון דולר ב-2025, וזאת לפני שמביאים בחשבון את הקצב ההולך וגובר של השיגורים עצמם.
האנליסט מעריך שהחברה עשויה להגדיל את נתח השוק שלה גם בחברות שיגורים אחרות מעבר לזו של מאסק, ושצבר ההזמנות של החברה עשוי לעבור עדכון כלפי מעלה - מה שיכול לשמש גורם דוחף ברור לרווחים ולשווי.
ההמלצה של רוטשילד מזכירה כמה דברים: ראשית היא מזכירה עיקרון ותיק בשוק ההון - כשמתפתחת מגמה חמה, לעיתים דווקא הספקים שמאחורי הקלעים מציעים חשיפה סולידית יותר מהשחקן עצמו.
עוד ב-
שנית, חשוב לשמור על פרופורציות. מדובר בתחזית של בית השקעות אחד, וההכנסות הצפויות מהחלל עדיין זעירות יחסית לגודלה של לינדה. ההזדמנות אמיתית, אך היא בגדר פוטנציאל עתידי שתלוי בקצב שיגורים שטרם הוכח - ולא בהבטחה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
