השוק
הבורסה שקורסת הבוקר בעוד 10% והאם הגל האדום בדרך אלינו?
בורסת סיאול צנחה כל כך חזק שהמסחר בה הופסק פעמיים בבוקר אחד. סמסונג והייניקס מובילות גל מכירות ששוטף את אסיה, בעוד וול סטריט מתלבטת לקראת שבוע עמוס של דוחות ענק והחלטת ריבית. מה עומד מאחורי הצניחה המתמשכת, ולאן זה עשוי להתגלגל?
בורסות אסיה נסחרות הבוקר במגמה שלילית חדה, וסיאול שוב במרכז הסערה. מדד הקוספי הקוריאני מתרסק בכ-10% - צניחה כה חדה עד שבורסת קוריאה נאלצה להפעיל מנגנוני חירום: תחילה מנגנון שעצר את המסחר לזמן קצר, ובהמשך מנגנון שהקפיא את המסחר למשך 20 דקות לאחר שהמדד צלל 8%. מדד הניקיי היפני צולל בכ-4%, מדד שנגחאי הסיני יורד כ-1% ומדד האנג סאנג בהונג קונג נחלש ב-0.3%.
מה שהתחיל כתגובה לדוחות סמסונג לפני כשבועיים הפך בינתיים לגל מכירות מתמשך במניות השבבים. הפעם ההידרדרות ממשיכה ישירות מוול סטריט: מדד השבבים של פילדלפיה ירד אמש, ותעודת הסל על מגזר המוליכים למחצה איבדה יותר מ-2%. הגל הגיע מיד אל אסיה עם פתיחת המסחר.
בסיאול, מניית SK הייניקס צונחת כ-13% וסמסונג מאבדת יותר מ-12%. גם שמות נוספים נצבעים באדום: LG אינוטק יורדת כ-18%, סמסונג SDI יורדת יותר מ-10%. ביפן, יצרנית הזיכרון קיוקסיה מתרסקת יותר מ-18%, וטוקיו אלקטרון ואדוונטסט מאבדות כ-10% כל אחת. אפילו TSMC הטייוואנית יורדת קרוב ל-3%.
כמה כוחות מתנקזים כאן יחד. הראשון הוא אי ודאות עמוקה סביב מחזור ההשקעות בבינה מלאכותית. איש עדיין לא יודע כיצד תשפיע המהפכה הזו על הכלכלה בפועל, ולכן הדרך צפויה להיות תנודתית - כרגע המניות נשענות על השקעות עאנק של ענקיות הטכנולוגיה, אך כל עוד אלו לא יתחילו לראות החזר על ההשקעה, הסכנה שמרחפת מעל כולן היא שההשקעות ייפסקו.
סמסונג והייניקס, שתיים מספקיות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם לשרתי AI, רגישות במיוחד לכל שינוי בציפיות להוצאות של ענקיות הענן האמריקאיות.
הכוח השני מגיע מסין. הופעתה המרשימה של CXMT, שזינקה מעל 460% ביום המסחר הראשון שלה בשנגחאי, לצד דיווחים שסין החלה לייצר מכונות ליתוגרפיה מתקדמות בעצמה, מדגישים את האיום התחרותי הגובר על היצרניות הקוריאניות. הדיווח הזה הפיל גם את מניית ASML ההולנדית ב-8.5% אמש.
הכוח השלישי הוא טכני: תעודות סל ממונפות, שנפוצות מאוד בקוריאה, מגבירות את התנודתיות ומעצימות את התנועות החדות בשני הכיוונים.
בעוד קוריאה מדממת, דווקא שוק אסייתי אחר בולט לטובה: אינדונזיה. הבורסה בג'קרטה נכנסה רשמית לטריטוריה של שוק שורי, עם עלייה של יותר מ-10% מהשפל שאליו צנחה בתחילת יוני. אמנם המדד עדיין נמוך בכ-29% מתחילת השנה, אך השינוי ברור.
מה הביא למהפך? שילוב של תמחור אטרקטיבי במיוחד לאחר חודשים של מכירות, התערבות מהירה של הרגולטור המקומי, והחזרה ההדרגתית של משקיעים זרים. גם אישרור דירוג האשראי של המדינה על ידי S&P הסיר חשש מרכזי ברמת המאקרו.
במובן מסוים, אינדונזיה מייצגת את הצד השני של אותו מטבע: משקיעים שמושכים רווחים ממניות ה-AI היקרות מחפשים כעת שווקים זולים ובטוחים יותר, ומוצאים אותם בשווקים מתעוררים שנפלו יותר מדי.
הירידות מחלחלות גם מערבה, אך במתינות. החוזים על הנאסד"ק יורדים כ-0.8%, החוזים על ה-S&P 500 ב-0.2%, והחוזים על הדאו ג'ונס סביב ה-0. אמש רשמה וול סטריט מסחר מעורב: הדאו עלה, בין היתר בזכות ירידת מחירי הנפט על רקע ההפוגה מול איראן, בעוד הנאסד"ק נסחר בירידה קלה בגלל השבבים.
השבוע יהיה עמוס במיוחד: דוחות ענק של אמזון, מטא, מיקרוסופט ואפל, לצד החלטת ריבית של הפד ביום רביעי. השוק מעריך כי הפד יותיר את הריבית ללא שינוי, אך חוזי הריבית מתמחרים סבירות של כ-38% להעלאה השבוע - זאת בין היתר בשל החשש שמחירי הנפט הגבוהים יזינו אינפלציה דביקה.
עבור החוסך הישראלי, המפולת החוזרת בשבבים היא הרבה יותר מכותרת רחוקה. קרנות הפנסיה, הגמל וההשתלמות חשופות בהיקף עצום למניות הטכנולוגיה הגלובליות ולשרשרת האספקה של הבינה המלאכותית, כולל היצרניות הישראליות נובה וקמטק שמוכרות ליצרניות הזיכרון. כשמגזר השבבים העולמי נכנס לגל מכירות מתמשך, התנודתיות מחלחלת ישירות אל החיסכון ארוך הטווח.
עוד ב-
הבשורה החשובה כאן היא תזכורת לעיקרון: אחרי ראלי חד של מאות אחוזים במניות הזיכרון, גם תיקון הוא חלק טבעי מהמחזור. עבור מי שחוסך לטווח ארוך, הסיפור האמיתי הוא לא בהכרח התנודה של היום, אלא מידת הריכוזיות של התיק בקבוצה צרה של מניות טכנולוגיה. זה הרגע לבדוק את זה, לא הרגע להיבהל.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
