השוק

מזנקת ב-500%: החברה הסינית הגדולה אי פעם מטריפה את המשקיעים

מניית יצרנית השבבים הסינית CXMT מזנקת ב-500% ביום המסחר הראשון והופכת לחברה הגדולה בסין, אפילו מעל הבנק ICBC. מאחורי ההישג האדיר מסתתר אותו כוח שמניע כבר שנה את מניות הטכנולוגיה - אבל דווקא עכשיו נשמעות אזהרות. מה כדאי לדעת לפני שרצים אחרי המומנטום?

רוי שיינמן | 27/7/2026 10:18 עקבו אחרינו בגוגל

הבוקר נפתח המסחר במניית ChangXin Memory Technologies, המוכרת כ-CXMT, בבורסת שנגחאי, והתוצאה חרגה מכל דמיון. המניה, שתומחרה בהנפקה ב-8.66 יואן, קפצה בתוך שעות ביותר מ-470% ונסחרת סביב 52 יואן. שווי השוק זינק לכ-3.5 טריליון יואן, בסביבות חצי טריליון דולר, והפך את CXMT לחברה הגדולה ביותר הנסחרת בסין - גבוהה יותר מהבנק הענק ICBC.

ההנפקה עצמה, שגייסה כ-58 מיליארד יואן (כ-8.6 מיליארד דולר), היא הגדולה באסיה השנה והגיוס הטכנולוגי הגדול בתולדות סין.

החברה, שהוקמה ב-2016, היא יצרנית שבבי זיכרון מסוג DRAM הרביעית בגודלה בעולם, עם נתח שוק של כ-7.7%. שבבים אלה נמצאים בכל סמארטפון, מחשב ושרת, והם רכיב קריטי במרכזי הנתונים שמפעילים בינה מלאכותית.

עד היום נשלט השוק כמעט לחלוטין בידי שלוש חברות - סמסונג הדרום-קוריאנית, SK הייניקס ומיקרון האמריקאית - שמחזיקות יחד כ-90% מהייצור. CXMT היא הניסיון הסיני הרציני הראשון לפרוץ לשוק הזה, וכבר מדווח שאפל בוחנת את שבביה למכשירים שנמכרים בסין.

שוק הזיכרון נמצא בגאות היסטורית. הביקושים משוק הבינה המלאכותית והמחסור העולמי בהיצע דוחפים את המחירים למעלה, וההשפעה על החברה דרמטית: ברבעון הראשון עברה CXMT לרווח תפעולי של כ-35 מיליארד יואן, לעומת הפסד שנה קודם לכן. עבור סין מדובר גם באינטרס לאומי של עצמאות בשבבים במרוץ ה-AI מול ארה"ב.

גם אם לא תיגעו במניה, אתם חשופים לסיפור. קרנות הפנסיה וההשתלמות מחזיקות משקל כבד ביצרניות הזיכרון הגלובליות שנהנות מאותה גאות, ומחזיקות גם בענקיות שבבים אמריקאיות.

נובה וקמטק הישראליות מוכרות ציוד בדיקה ומטרולוגיה בדיוק ליצרניות זיכרון, כך שגל השקעות סיני יכול להיות הזדמנות - אך גם סיכון אם סין תעדיף ספקים מקומיים או אם יוחמרו מגבלות היצוא. חשוב לזכור ש-CXMT מופיעה ברשימת הפנטגון של חברות עם קשרים צבאיים לכאורה.

הזינוק העצום נשען בין היתר על היצע מניות דליל במיוחד ביום הראשון, מה שמנפח את המחיר. האנליסטים מזהירים שהסנטימנט סביב מחזור הזיכרון מתקרב לשיא, שהמרווחים והרווחיות הנוכחיים אינם ברי קיימא ויצטרכו להתנרמל, ושהשוק נמצא בדיוק בשיא חוסר האיזון בין ביקוש להיצע.

עוד ב-

המניה מזנקת ב-14%: ענקית השבבים בהסכם ענק של 100 מיליארד דולר

לכתבה המלאה

כל זה קורה על רקע גל מכירות עולמי במניות טכנולוגיה בחודש האחרון. במילים אחרות, ההישג אמיתי - אבל מי שרץ אחרי המומנטום עושה זאת בשיא, והוא צריך להבין את הסיכונים שכרורכים בכך.