אחרי שבוע מטלטל במיוחד בשוק ההון הגלובלי, בחדר העסקאות של מזרחי טפחות חושפים את השינויים המהותיים ביותר בבורסה - מה המשקיעים צריכים לצפות בהמשך?

יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, חושף את מצב השוק בארה"ב: ניצני התיקון במחירי האנרגיה מביאים להקלה משמעותית בפסימיות הצרכנית שראינו בחודשים האחרונים. הם גם מביאים להתמתנות ציפיות האינפלציה עצמן, וכנראה שהמהלך יושלם עם תמחור מחירי הנפט הנוכחיים, או נמוכים מהם, בחודשים הקרובים.

הכלכלן חושף כי נתוני מדד המחירים של מאי, עצמו, עמדו אמנם בציפיות, ככלל. אבל מעבר למיצוי השפעות האנרגיה, בולט פה היעדר תמסורת של האנרגיה לסעיפים אינפלציוניים אחרים. אדרבא, חולשה בקטגוריות כמו מכוניות או ביטוחן ממחיש את ההשפעה של מחירי הדלק הגבוהים יותר על מצבו של הצרכן. יש פה אפילו "מה אם" צרכני-מוניטרי שכנראה שכבר לא נזכה לראות.

המדד ליצרן, בינתיים, מצביע על קצב אינפלציוני מוגבר יותר, שוב ללא תמסורת למוצרים. אבל כן באופן שסובל גם מסעיפים כמו מחירי הדיזל. מעבר לאינפלציה הכללית, עולה השאלה איך התעשייה האמריקאית תתמודד עם המצב הנוכחי גם ברמות הנפט הנוחות יותר כרגע.

הגירעון הפיסקאלי ממשיך להתמתן ביחס לשנה שעברה, אם כי ניכר שזה הושפע מסעיפים חד פעמיים. בכל מקרה, זה מעלה אצלנו שאלות בהשוואה לעקום הגבוה בארה"ב גם לכשעצמו וגם בהסתכל על ה-ASW הרחב.

בישראל, מהלך ההתכווצות של הגירעון הפיסקלי נעצר ברובו במאי. גם כאן יש עוד מקום קל לאופטימיות ככל שהוצאות המלחמה ימצו את עצמן. אבל מסגרת התקציב מרמזת שנעבור להתרחבות בגירעון בקרוב.

עוד ב-

רמי לוי מקבל השקעת ענק: זה הגוף שרכש מניות ב-115 מיליון שקל

לכתבה המלאה

מאידך, הצרכנים בישראל נראים אופטימיים הרבה יותר, ולא רק על רקע סעיפי האנרגיה, וככל הנראה לא ממש כתוצאה מהורדות הריבית. ועולה השאלה אם זה יתרגם לתגובה צרכנית מהותית יותר בהמשך, חושף פנינג.