השוק
אחרי ירידה של 15%: ג'יי פי מורגן ממליצה להשקיע בענקית הטכנולוגיה
בנק ההשקעות העלה את המלצתו על ענקית הטכנולוגיה הוותיקה ל"תשואת יתר" והקפיץ את מחיר היעד ל-291 דולר. הסיבה? עסקי התוכנה שלה, שכבר מייצרים כשני שלישים מהרווח. האם זו הזדמנות אחרי הנפילה במניה?
חברת IBM, אחת מענקיות הטכנולוגיה הוותיקות בעולם, קיבלה חיזוק משמעותי. ג'יי.פי מורגן, אחד מבנקי ההשקעות המשפיעים בוול סטריט, העלה את המלצתו על המניה מ"נייטרלי" ל"תשואת יתר" (Overweight), והעלה את מחיר היעד שלו מ-270 ל-291 דולר. המשמעות: פוטנציאל עלייה של כ-15% ממחיר הסגירה האחרון.
מאחורי השדרוג עומדת תזה אחת מרכזית, והיא לא קשורה למחשבים הגדולים שעליהם בנתה IBM את שמה במשך עשורים. האנליסט בריאן אסקס מסביר ללקוחות הבנק כי מה שמשך אותו לשנות עמדה הוא דווקא עסקי התוכנה של החברה, ובמיוחד ההאצה הצפויה במהלך המחצית השנייה של 2026.
כדי להבין את ההתלהבות צריך מספר אחד: לפי הניתוח, התוכנה כבר מהווה כ-45% מההכנסות של IBM, אבל תורמת כשני שליש מהרווח התפעולי המאוחד. במילים אחרות, זה החלק הרזה, היעיל והרווחי ביותר בעסק.
ההבדל בין מכירת חומרה למכירת תוכנה הוא מהותי. מכירת שרת היא עסקה חד פעמית. מכירת מנוי לתוכנה היא הכנסה חוזרת, חודש אחרי חודש, עם שולי רווח גבוהים ותזרים מזומנים יציב. אסקס מציין כי המעבר ההדרגתי הזה הוא בדיוק מה שמצדיק תמחור גבוה יותר למניה, משום שמדובר ברווחים איכותיים וצפויים יותר מאשר אלה שמגיעים מחומרה או משירותי ייעוץ.
האנליסט מתאר את התוכנה של IBM כמורכבת מארבעה עמודי תווך: ענן היברידי, אוטומציה, עיבוד עסקאות וניהול נתונים. לטענתו, ארבעת אלה פועלים כמעין "גלגל תנופה" שמזין את עצמו ומאפשר לחברה להמשיך ולהשקיע בתשתיות. לדבריו, העמידות של המנוע הזה פשוט לא מתומחרת כיום כראוי על ידי השוק.
מתחילת השנה מניית יבמ דווקא ירדה בכ-15%, כך שהשדרוג של ג'יי.פי מורגן הוא במידה רבה הימור על תיקון ומהפך. עם זאת, הבנק לא לבד בעמדתו. מתוך 25 האנליסטים שמסקרים את המניה, 15 כבר ממליצים עליה כ"קנייה" או "קנייה חזקה", כך שמדובר בקונצנזוס רחב יחסית בשוק.
עוד ב-
ובכל זאת, שדרוג המלצה לא אומר שהמניה אכן תקפוץ. גם אנליסטים מנוסים טועים, מחירי יעד הם הערכה ולא הבטחה, וירידה של 15% מתחילת השנה מזכירה שגם שמות ותיקים ויציבים יכולים לאכזב. ההזדמנות, אם היא אכן קיימת, תלויה בשאלה אחת: האם IBM תצליח להוכיח שמנוע התוכנה שלה, כמו גם פעילות הקוונטים, אכן חזקים כמו שהם נראים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
