השוק
אסדת כריש עולה שלב: וזו החברה שמרוויחה מכך
אנרג'יאן השלימה את ההרצה של מתקן הנוזלים השני על אסדת כריש, מהלך שמגדיל בכ-70% את יכולת ההפקה של נפט וקונדנסט מהאסדה. המשמעות: חשיפה גדולה בהרבה למחיר הנפט, שזינק בכ-50% מתחילת השנה על רקע המלחמה מול איראן. איך זה משתלב בתמונה הרחבה של משק הגז הישראלי ואיך אתם יכולים להרוויח מההצלחה של החברה?
חברת אנרג'יאן, המפעילה בישראל את מאגרי כריש, תנין וקטלן, הודיעה כי הושלמה בהצלחה ההרצה של מתקן הטיפול בנוזלים השני על אסדת ההפקה הצפה שלה מול חופי חדרה. כושר עיבוד הנוזלים של האסדה גדל מ-18 אלף חביות ביום ל-31 אלף חביות ביום, ובמהלך ההרצה נבחנה בהצלחה הפקה בקצב של עד 21 אלף חביות ליום. בקצב כזה מדובר בכ-7 מיליון חביות בשנה, שהם לפי החברה כ-85% מהפקת נוזלי הנפט הימית בישראל.
הגז הטבעי שאנרג'יאן מוכרת בישראל נמכר בחוזים ארוכי טווח עם מחירי רצפה, מנגנון שמייצר יציבות אבל גם תקרה אפקטיבית לרווח. הנוזלים, לעומת זאת, נמכרים בשווקים הבינלאומיים בתמחור צמוד לברנט. כלומר, כל דולר שמתווסף למחיר חבית נפט יורד ישירות לשורת ההכנסות.
זה בדיוק מה שהופך את העיתוי למעניין. מאז תחילת השנה, על רקע העימות מול איראן והחשש שליווה את מיצר הורמוז, מחירי הנפט זינקו בכ-50%. אנרג'יאן היא היצואנית היחידה של נוזלים מישראל, ועד מרץ 2026 ייצאה 29 מטענים שהניבו הכנסות מצטברות של יותר ממיליארד דולר. הרחבת כושר ההפקה מגיעה, אם כן, בדיוק כשהמחיר גבוה.
התחזית הרשמית: במחצית הראשונה של 2026 עמדה הפקת הנוזלים בישראל על כ-10 אלף חביות ליום בממוצע, נתון שכולל את תקופת ההשבתה, ובמחצית השנייה היא צפויה לנוע בטווח של 17 עד 21 אלף חביות ליום.
ההודעה מגיעה אחרי רבעון קשה. אסדת כריש הושבתה למשך 41 ימים בהוראת משרד האנרגיה בזמן הלחימה, וחזרה לפעילות ב-9 באפריל. התוצאה נראתה היטב בדוחות: הכנסות הרבעון הראשון ירדו ל-288 מיליון דולר לעומת 407 מיליון דולר ברבעון המקביל, וההנהלה הפחיתה את הדיבידנד הרבעוני ל-10 סנט למניה.
מנכ"ל אנרג'יאן, מתיוס ריגס, התייחס לכך בדיווח הרבעוני וקשר בין המהלכים: "הרזרבות שלנו ל-18 שנים קדימה, לצד חוזים ארוכי טווח בהיקף של כ-20 מיליארד דולר ל-20 שנה, מייצרים בסיס פיננסי חזק להמשך הצמיחה של אנרג'יאן". באותו דיווח ציינה החברה כי היא מצפה לעלייה בהכנסות מנוזלים הצמודים לברנט עם השלמת אותו מתקן שני, זה שהושלם כעת.
בזירת הגז, כריש היא עדיין השחקנית השלישית בגודלה. לפי נתוני מרכז המחקר והמידע של הכנסת, ב-2024 עמדה ההפקה בפועל על כ-11.3 BCM בלוויתן, כ-10.1 BCM בתמר וכ-6 BCM בכריש, מול כושר הפקה של כ-12, 11.5 ו-8 BCM בהתאמה. מאז הורחב לוויתן באמצעות צינור הולכה שלישי לכושר של כ-14 BCM בשנה, בעיקר לצורך הגדלת הייצוא למצרים.
הפער הזה בדיוק הוא שמסביר את האסטרטגיה. אנרג'יאן לא תנצח בזירת הגז, ולכן היא מייצרת לעצמה נישה שבה היא כן מובילה, ובמקרה זו בשוק שנשלט על ידי מחיר גלובלי ולא על ידי חוזים נקודתיים.
מאגר תנין, שנרכש יחד עם כריש במסגרת מתווה הגז, עדיין לא פותח. אנרג'יאן העדיפה לקדם במקומו את פיתוח קטלן, שהוערך כגדול משמעותית, ותנין נותר בשלבי תכנון להפקה עתידית. הגז הראשון מקטלן צפוי להגיע במחצית הראשונה של 2027, והשלמת צינור ניצנה מתוכננת עד אוקטובר 2028.
אנרג'יאן נסחרת בבורסה בתל אביב ובלונדון ומוחזקת בקרנות הפנסיה וההשתלמות הישראליות, כך שרווחיה מחלחלים לחיסכון הציבורי. במקביל, כל חבית שנמכרת מייצרת תמלוגים והיטל רווחי יתר למדינה.
עוד ב-
מנגד, נדרשת זהירות. המודל החדש מגדיל את התלות של החברה במחיר הנפט, שהיה תנודתי במיוחד השנה. אם המתיחות האזורית תשכך והמחיר יירד, אותה חשיפה שמייצרת כעת רוח גבית תפעל בכיוון ההפוך. בנוסף, הפחתת הדיבידנד ממחישה עד כמה החברה חשופה לאירועים ביטחוניים שאינם בשליטתה, שהרי אסדה בודדת מול חוף ישראל היא גם נכס אבל גם נקודת תורפה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
