השוק
מהפסד של 20 מיליון לרווח: מה הניע את המהפך של רב בריח?
תוצאות הרבעון השני של יצרנית דלתות הביטחון הפתיעו את השוק: המכירות עלו ב-19%, הרווח התפעולי יותר מהוכפל, והחברה שוב מציגה רווח. מה עומד מאחורי הצמיחה, ולמה דווקא עכשיו המשקיעים מתלהבים?
מניית רב בריח קפצה במסחר, אחרי שיצרנית הדלתות פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026.
מכירות הקבוצה ברבעון עלו בכ-19% לכ-212.9 מיליון שקל, הרווח הגולמי קפץ בכ-39% לכ-54.6 מיליון שקל, ושיעור הרווח הגולמי השתפר לכ-25.6% לעומת כ-22% אשתקד. הרווח התפעולי יותר מהוכפל וזינק בכ-120% לכ-20.5 מיליון שקל, וה-EBITDA מפעילות נמשכת עלה בכ-38.5% לכ-36.5 מיליון שקל.
אבל השורה שמושכת את העין היא התחתונה: מהפסד זניח של כ-21 אלף שקל ברבעון המקביל, החברה עברה לרווח נקי של כ-7.1 מיליון שקל, זאת אחרי רווח של כ-9.2 מיליון שקל ברבעון הראשון.
מאחורי הזינוק עומדים שני מנועים. הראשון הוא ההתאוששות בענף הבנייה, שמזרימה ביקושים חזרה לקווי הייצור. השני הוא גל ההזמנות למוצרי מיגון, על רקע פעולות המיגון והשיקום בצפון. לצד אלה, תהליכי ההתייעלות שהחברה יישמה מתחילים לחלחל לשורת הרווח, ומשפרים את השוליים גם בלי תלות מלאה בהיקף המכירות.
כדי להבין למה השוק מתרגש, צריך לחזור אחורה. שנת 2024 הייתה קשה לרב בריח, עם הפסדים כבדים שהגיעו לשיא של כ-20 מיליון שקל ברבעון השני של אותה שנה. מאז, בעל השליטה והמנכ"ל שמואל דונרשטיין הוביל שורה של צעדים לא פשוטים כדי לייצב את החברה, שהוא מכנה "מורשת חייו". הוא ביצע הנפקת אג"ח להמרה שדיללה את אחזקותיו האישיות, סידר מחדש את מבנה החוב מול הבנקים, והחל לממש נכסי נדל"ן.
הביטוי הבולט לאסטרטגיה הזו הוא עסקת המקרקעין מול קבוצת מגדל. רב בריח מוכרת את חלקה במתחם באשקלון תמורת תזרים נקי מצטבר של כ-118 מיליון שקל, כסף שמשמש להסרת שעבודים, לפירעון הלוואות ולהקטנת המינוף. כאן נכנסת הסתייגות חשובה: הרווח התפעולי במחצית הראשונה כולל הכנסה חד פעמית של כ-8.6 מיליון שקל מאותה מכירה.
כלומר, חלק מהשיפור המרשים במחצית לא נובע מפעילות שוטפת. דווקא משום כך, הרווח הנקי של הרבעון השני, שלא נשען על הרכיב החד פעמי, הוא אולי אינדיקציה נקייה יותר לכך שהמנוע התפעולי עצמו התחיל לעבוד.
במבט על המחצית כולה, המכירות עלו בכ-10% לכ-404.3 מיליון שקל, הרווח הנקי טיפס לכ-16.3 מיליון שקל, וה-EBITDA הגיע לכ-77 מיליון שקל. הצמיחה נרשמה בכל מגזרי הפעילות, וכניסות ההזמנות העתידיות במגזר הקבלנים גדלו לכ-142.4 מיליון שקל. במקביל, החברה מקדמת את הקמת מפעל הזכוכית באשקלון, מנוע צמיחה שאמור לצאת לדרך במחצית השנייה של השנה.
שמואל דונרשטיין, מנכ"ל רב בריח, מסר: "הרבעון השני של שנת 2026 מבטא היטב את פירותיה המוצלחים של התכנית האסטרטגית שיישמנו בשנים האחרונות ובעיקר במהלך שנת 2025 ושנת 2026. אנו מסכמים את הרבעון עם גידול בהכנסות, עליה חדה בשיעורי הרווח הגולמי וברווח הנקי, וזאת לצד גידול בכניסת הזמנות העתידיות במגזר הקבלנים (רוויה ומוסדי) שמבטיח את המשך המגמה החיובית גם בהמשך השנה ובשנת 2027.
השיפור בתוצאות גם ממחיש את המנוף התפעולי האיכותי שנוצר עם השלמת המהלכים התפעוליים שביצענו, ואשר תוצאותיהם יקבלו ביטוי גם ברבעונים הבאים. ברבעון השני נמשכה מגמת הצמיחה בפעילות של ענף הבנייה, ובהתאם גם התגברו הביקושים למגוון המוצרים שמציעה קבוצת רב בריח ללקוחותיה. הצמיחה במכירות ברבעון, בקצב של כ-19%, מלמדת על הצורך הקיים בתעשיית הבנייה למוצרי החברה, לרבות מוצרי מיגון במסגרת הפעילות לשיקום ומיגון הצפון, ואנו חווים בחוזקה מגמה דומה גם בימים אלה.
לצד הצמיחה בהיקפי המכירות, באים עתה לידי ביטוי הפירות של השלמת המהפכה התפעולית באתרי הקבוצה, מהלכי ההתייעלות בהם נקטנו אשתקד ובתחילת שנה זו, וכן צמצום המינוף הפיננסי שלנו, בהמשך לפרעון התחייבויות שביצענו לאחר מכירת חלקנו בשלב א' של מתחם רב בריח באשקלון. בהתאם, אנו מציגים ברבעון השני עלייה משמעותית בשיעורי הרווח הגולמי וגידול ברווח הנקי של הקבוצה.
עם הפנים קדימה, אנו עדים להמשך הגידול בכניסת הזמנות העתידיות של הקבוצה ולסביבה עסקית התומכת בהמשך הצמיחה בפעילותנו, שכן תנופת הבנייה בכל הסקטורים במשק נמשכת. סך כניסות ההזמנות העתידיות של הקבוצה במחצית הראשונה של שנת 2026 במגזר קבלנים (רוויה ומוסדי) הסתכם לכ-142.4 מיליון שקל.
עוד ב-
במקביל, למרות עיכובים שנוצרו בעקבות מלחמת 'שאגת הארי', אנו ממשיכים במרץ בהקמתו של מפעל הזכוכית הייחודי והחדשני באשקלון. עם השלמתו, יהפוך מפעל זה לאבן שואבת ללקוחות מענף הבנייה, ויספק זכוכית איכותית מתוצרת כחול לבן למעגל נרחב של פרויקטים במשק הישראלי, וכמובן גם יתרום להאצת צמיחתה של קבוצת רב בריח".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
