קאתי ווד, המייסדת והמנכ"לית של בית ההשקעות ARK Invest, חזרה להמר בגדול על אנבידיה. ARK רכשה 243,707 מניות של אנבידיה בעלות כוללת של כ-53 מיליון דולר. הרכישה בוצעה מיד לאחר שהמניה ירדה ב-4.6% ל-217.55 דולר ביום שישי האחרון, נסיגה מהזינוק שהניב דוח הרבעון השני החזק של החברה. 

במקביל, ARK מכרה 156,286 מניות של המתחרה AMD, מהלך שממשיך מגמה ברורה של רוטציה בין שתי יצרניות השבבים.

ווד היא אחת ממנהלות ההשקעות המוכרות בעולם, ששמה נבנה על הימורים אגרסיביים על מגזרים "עתידניים" כמו גנטיקה, רובוטיקה ורכבים חשמליים - ובראשם ההימור המפורסם שלה על טסלה של אילון מאסק. אך הביצועים שלה מעורבים, בלשון המעטה. 

הקרן הגדולה שלה, ARKK, איבדה מערכה בקצב שנתי של כ-9% בחמש השנים האחרונות. כלומר, עצם העובדה שווד קונה מניה היא לא "חותמת אישור" - היא איתות מעניין, אך לא תחליף לבדיקה עצמאית. הערך של מהלכיה הוא בעיקר באיתות שהוא משדר: משקיעי צמיחה, שנטשו את אנבידיה לטובת תחומים אחרים ממגמת ה-AI, חוזרים אליה.

אנבידיה פרסמה דוחות שבהם ההכנסות יותר מהוכפלו ברבעון, בפער הגדול ביותר מהצפי מזה שנתיים, וצירפה תחזית לצמיחה של כ-70% בשנת הכספים 2028. אך מה שבאמת הלהיב את המשקיעים לא היו המספרים, אלא אמירתו של המנכ"ל ג'נסן הואנג לפיה הביקוש בפועל גבוה אף יותר, וההיצע הוא הגורם המגביל. עבור משקיעת צמיחה כמו ווד, זו בדיוק ההצדקה שנדרשה: חברה בשווי 5 טריליון דולר שפשוט מכרה את כל המלאי שלה.

הנתון שאולי הכי מפתיע בכל הסיפור נוגע לתמחור. על בסיס הרווחים הצפויים לשנת 2028, אנבידיה נסחרת במכפיל רווח של כ-17 - נמוך יותר מהמכפיל הממוצע של מדד ה-S&P 500 כולו, שעומד על כ-20.

התחזית לצמיחה של 70% ברווחים "מכווצת" את המכפיל העתידי: ככל שהרווח הצפוי גבוה יותר, כך המחיר הנוכחי נראה זול יותר ביחס אליו.

לצד זאת, החברה הודיעה על השקעה של 3.5 מיליארד דולר באג"ח להמרה של יצרנית השבבים הטאיוואנית MediaTek. ההשקעה היא חלק משיתוף פעולה מורחב שבמסגרתו MediaTek תאמץ את פלטפורמת ה-NVLink Fusion של אנבידיה, המאפשרת שילוב בין שבבים בהתאמה אישית לחומרה של אנבידיה.

הרכישה של ווד ממחישה נקודה חשובה: גם אחרי עלייה של מאות אחוזים, יש מי שרואה באנבידיה הזדמנות - לא בגלל "חלום", אלא בגלל תמחור שנראה סביר ביחס לצמיחה. 

עוד ב-

ג'נסן הואנג מטריף את המשקיעים: הכל משיחת הועידה של אנבידיה

לכתבה המלאה

עבור מי שמחזיק חשיפה לאנבידיה דרך קרנות מחקות מדד, זו זווית מרגיעה. ובכל זאת, כדאי לזכור שני סייגים: ראשית, כל טיעון התמחור תלוי בכך שהתחזית אכן תתממש. שנית, אפילו הימורים של מנהלת השקעות מפורסמת אינם ערובה - הביצועים ההיסטוריים של הקרן הראשית של ווד מזכירים שגם המומחים טועים. ההחלטה, כתמיד, צריכה להישען על שיקול הדעת שלכם ולא על מי שנמצא בצד השני של העסקה.