הבנק הפדרלי בארה"ב העלה אמש (רביעי) את יעד הריבית ב-25 נקודות בסיס, לטווח של 3.75%-4.00%, אך ב-UBS מעריכים כי המהלך אינו צפוי לעצור את מגמת העלייה בשוקי המניות. כך עולה מדוח המחקר היומי של UBS.

ב-UBS מציינים כי ההידוק המוניטרי כבר קיבל ביטוי בתמחור השווקים. לדבריהם, המשקיעים הגיעו להחלטת הפד כשהם מתמחרים כמעט ארבע העלאות ריבית במהלך המחזור הנוכחי, בעוד שהתחזית של UBS כוללת שתי העלאות בלבד. גם תגובת השווקים להחלטה הייתה מתונה יחסית: מדד S&P 500 ירד בסיום המסחר ב-0.4%, בעוד שתשואת האג"ח הממשלתית לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת, לאחר זינוק זמני של 13 נקודות בסיס מיד לאחר ההחלטה.

הבנק מצביע גם על עוצמתה של הכלכלה האמריקאית. הפד העלה את תחזית צמיחת התמ"ג ל-2.3% ב-2026 ול-2.4% ב-2027, ובמקביל הוריד את תחזית האבטלה לשנים אלו ל-4.1%. גם הצריכה ממשיכה להפגין חוזקה, כאשר המכירות הקמעונאיות באוגוסט עלו ב-1.2%, לעומת ציפיות לעלייה של 0.8%. עליות נרשמו ב-12 מתוך 13 קטגוריות.

גורם נוסף ש-UBS מזהים כתמיכה אפשרית בכלכלה הוא המשך ההשקעות בבינה מלאכותית. לפי תחזית הבנק, הוצאות ההון של תעשיית ה-AI צפויות לגדול בכשליש - מ-900 מיליארד דולר ב-2026 ל-1.2 טריליון דולר ב-2027. במקביל, ב-UBS צופים כי רווחי חברות מדד S&P 500 יצמחו ב-25% במהלך 2026 וב-14% נוספים ב-2027.

הדוח מתייחס גם להתפתחויות מחוץ לארה"ב. בבריטניה עלתה האינפלציה השנתית באוגוסט ל-3.1% - שיא של חמישה חודשים - בעוד אינפלציית הליבה נותרה על 2.6%. ב-UBS מעריכים כי הבנק המרכזי באנגליה ישאיר את הריבית ברמה של 3.75% עד סוף השנה, ומציינים כי הליש"ט נותרת אטרקטיבית בעיניהם.

ביפן, הדוח מצביע על האפשרות להגדלת יעד הוצאות הביטחון לעד 3.5% מהתמ"ג, לעומת כ-2% בשנת הכספים הקודמת. לפי UBS, מהלך כזה עשוי להגדיל את ההוצאה השנתית בכ-2 טריליון ין. עם זאת, שאלת המימון נותרה אתגר, במיוחד על רקע תוכנית להפחתת מס הצריכה החל מ-2027. ב-UBS מזהירים כי אי-ודאות בנושא עלולה להביא את תשואת אג"ח ממשלת יפן ל-10 שנים אל מעל 3%, לעומת תחזית של 2.9% לשנה הקרובה.

עוד ב-

דרמה בשחקים: מטוס אל על הגיע לגובה חריג - ונחת רק בניסיון השני

לכתבה המלאה

בסיכום הדוח, UBS שומרים על עמדה התומכת בהמשך עליות בשוק המניות, תוך ציפייה לתנודתיות בטווח הקצר. הבנק מדגיש את החשיבות של פיזור החשיפה למניות וממליץ שלא להתרכז יתר על המידה באפיקים הרגישים במיוחד לשינויים בריבית או באלה הנשענים על גורם תשואה יחיד.