הכלכלה העולמית ממשיכה להתמודד עם שורה של שינויים שמשפיעים על השווקים, בהם האינפלציה, החלטות הריבית, השקעות הענק בבינה מלאכותית וההתפתחויות המהירות בעולם הקריפטו. בסקירה של בית ההשקעות יוליוס בר מנתחים כלכלני החברה את המגמות המרכזיות ואת הכיוונים האפשריים בתקופה הקרובה.

בארה"ב, דיוויד קול, הכלכלן הראשי של יוליוס בר, מציין כי האינפלציה עדיין גבוהה ואינה ממהרת לחזור ליעד של 2% שקבע הפדרל ריזרב. לדבריו, מדד הליבה PCE נע סביב 3% בשלוש השנים האחרונות. הביקוש המקומי החזק, ההשקעות הגדולות בתשתיות הקשורות ל-AI והצריכה הפרטית ממשיכים לתמוך בלחצי המחירים. בעקבות זאת, ביוליוס בר צופים העלאת ריבית נוספת בטווח הקצר, ולאחר מכן מעבר להקלה במדיניות באמצע 2027.

בגוש האירו, קול מעריך כי האינפלציה חזרה לרמה הקרובה ליעד של 2%, ולכן לבנק המרכזי האירופי אין בשלב זה סיבה להמשיך ולהדק את המדיניות. הריבית בגוש האירו צפויה, לפי הסקירה, להישאר ברמה של 2.5% במהלך 12 החודשים הקרובים. ביפן, לעומת זאת, קול מצביע על המשך תהליך הנורמליזציה של המדיניות המוניטרית, לאחר שאינפלציית הליבה נותרה סביב 2%.

בשוק המטבעות, דיוויד א. מאייר, כלכלן ביוליוס בר, מתייחס להתחזקות של הדולר האמריקאי בכ-0.7% בעקבות העלאת הריבית והטון הניצי של הפדרל ריזרב. עם זאת, להערכתו, פוטנציאל ההתחזקות הנוסף של המטבע מוגבל. מאייר מציין גם כי הין היפני נחלש למרות העלאת הריבית במדינה, בעוד שהליש"ט נותר יציב לאחר שהבנק המרכזי באנגליה הותיר את הריבית על 3.75%.

בשוק האג"ח, אפונסו בורז'ס, העוסק במחקר הכנסה קבועה, מצביע על שינוי משמעותי בציפיות המשקיעים. לדבריו, המסרים של הפדרל ריזרב היו ניציים מהצפוי, ותשואות האג"ח האמריקאיות לשנתיים עלו בחדות. במקביל, התשואות על האג"ח לטווח הארוך נותרו יציבות יחסית. בעקבות זאת, האסטרטגיה שמציג בורז'ס היא לשמור על חשיפה עודפת לאג"ח, בעיקר בטווחי הביניים של עקום התשואות.

גם הבנקים באירופה נמצאים במוקד הסקירה. ננאד דיניץ' ורוג'ר דגן, העוסקים באסטרטגיית מניות, מציינים כי סביבת הריבית הנוכחית תומכת בהכנסות הבנקים מריבית וביכולת שלהם להגדיל את הרווחים. תחזיות הרווח למניה של המגזר עודכנו כלפי מעלה ב-17% מתחילת השנה. לצד זאת, השניים מציינים סיכונים כמו עלייה בעלויות המימון, מיצוב מוסדי צפוף וסיכונים פוליטיים בצרפת.

בתחום הקריפטו, קרסטן מנקה, ראש תחום מחקר הדור הבא, מתייחס להתפתחויות סביב הרגולציה בארה"ב. לדבריו, כישלון חוק ה-Clarity Act בסנאט לווה דווקא בזינוק של כ-15% במחירי הביטקוין והאת'ריום. העלייה הגיעה על רקע הודעות מצד ה-SEC וה-CFTC בנוגע לקידום פעילות בתחום הטוקניזציה ולשימוש בסמכויות הקיימות של שתי הסוכנויות.

עוד ב-

סופר פארם שוברת את השוק: הנחות לחג של עד 70%

לכתבה המלאה

מנקה מדגיש כי הרגולציה אינה בהכרח הגורם המרכזי שמניע את אימוץ הקריפטו. לדבריו, גם התפתחות של שירותים חדשים משפיעה על התחום, בהם שווקי חיזוי כמו Polymarket ו-Kalshi, פלטפורמות מסחר שפועלות מסביב לשעון כמו Hyperliquid והשימוש הגובר במטבעות יציבים. במקביל, הוא מצביע על המשך ההתקרבות בין עולם הפיננסים המבוזר לבין המערכת הפיננסית המסורתית.