המסכים בוול סטריט נצבעו ביממה האחרונה בירוק בוהק, כאשר המשקיעים מיהרו לנצל את ירידות השערים החדות של השבוע שעבר כדי לחזור ולרכוש מניות צמיחה וטכנולוגיה שנחבטו. מדד ה-S&P 500 ננעל בזינוק של 2.4%, הנאסד"ק הוסיף 2.7%, ומדד השבבים של פילדלפיה טס ב-6.9%.

הראלי התרחב גם לבורסות אסיה, שם מדדי הטכנולוגיה בדרום קוריאה, יפן וטייוואן רשמו עליות של 2% עד 4%. החריגה הבולטת בגל העליות הייתה מניית ענקית השבבים אנבידיה (NVIDIA), שירדה ב-4.3% על רקע פתיחת חקירה פנימית נגד המנכ"ל ג'נסן הואנג.

רוח גבית משמעותית לשווקים הגיעה משוק האנרגיה: מחירי הנפט צנחו בכ-7% על רקע הערכות להתקדמות במגעים דיפלומטיים בין ארה"ב לאיראן, כאשר חבית נפט מסוג ברנט ירדה לאזור ה-91 דולר וחבית WTI נסחרת סביב 85 דולר. הירידה בעלויות האנרגיה הפיגה זמנית את חששות האינפלציה לקראת פרסום מדד המחירים לצרכן בארה"ב, והזניקה מניות צריכה, תקשורת, תעופה ושיט.

בסקירת השווקים היומית של UBS Global Wealth Management, מבהיר מנהל ההשקעות הראשי מארק האפלה כי ההתאוששות המהירה משקפת בעיקרה ניצול ירידות (Dip buying) ואיפוס פוזיציות טכני, ולא שינוי מגמה עמוק.

בבנק מדגישים כי הנסיגה בסקטור השבבים ותשתיות הבינה המלאכותית בשבוע שעבר נבעה מפוזיציות יתר של משקיעים, מציפיות רווח גבוהות ומאי-ודאות סביב פיתוח מרכזי נתונים (Data Centers). עם זאת, העובדה שהעליות היו רוחביות והקיפו מגוון רחב של סקטורים מחזקת את ההערכה כי השוק אינו צופה מיתון או האטה כלכלית רחבה.

בנוסף, ב-UBS מציגים תחזית שורית במיוחד להמשך מחזור ההשקעות ב-AI: על פי הערכות הבנק, היקף ההשקעות ההוניות (CapEx) בתחום הבינה המלאכותית יעמוד על כטריליון דולר ב-2026, יצמח ל-1.4 טריליון דולר ב-2027 ויגיע ל-1.5 טריליון דולר ב-2028. להערכתם, מגבלות רגולטוריות או קשיים פיזיים בהקמת חוות שרתים עשויים לייקר או לעכב פרויקטים, אך לא ישברו את ביקושי הבסיס החזקים לעוצמת מחשוב.

למרות האופטימיות, בבנק מזהירים כי רמת הסיכון נותרה גבוהה. המשקיעים דורשים כעת הוכחות חותכות לכך שהוצאות העתק על AI מתורגמות להכנסות ולרווחיות בת-קיימא. במקביל, שוק העבודה האמריקאי החזק עדיין מותיר על השולחן את האפשרות להעלאת ריבית על ידי הפדרל ריזרב בדצמבר, כאשר פרסום מדד המחירים לצרכן עשוי להוות מבחן קריטי להמשך הראלי.

לאור התנודתיות החריפה, מתווה מארק האפלה אסטרטגיית פעולה ממושמעת בשלושה שלבים למשקיעים: ראשית, ניהול סיכוני ריכוזיות - ב-UBS ממליצים לא לנטוש את מהפכת ה-AI, אך מנגד לנצל תקופות של עליות חדות כדי לצמצם פוזיציות יתר במניות בודדות. את ההשקעה מומלץ למקד בפלטפורמות טכנולוגיה ותיקות ובעלות מאזנים חזקים, המסוגלות לממן את פיתוחי ה-AI ממקורותיהן העצמיים.

שנית, איזון מחדש של התיק לסקטורים ולאזורים נוספים - הסטת חלק מהרווחים מסקטור הטכנולוגיה לענפים דפנסיביים בארה"ב, ובראשם תעשייה ובריאות. ברמה הגיאוגרפית, בבנק מסמנים את גוש האירו כיעד השקעה אטרקטיבי, שבו תחזית הצמיחה ברווחים דומה לזו של ארה"ב, אך רמות התמחור והמכפילים נמוכות ונוחות משמעותית.

עוד ב-

מפולת ב-AI, צניחה בשבבים ורכבת הרים בת"א: השבוע הסוער בשווקים

לכתבה המלאה

שלישית, חיזוק עוגן הליבה בתיק ההשקעות - הגדלת החשיפה לאג"ח איכותיות לטווח קצר ובינוני, המציעות כיום תשואה שוטפת מושכת ומשמשות כרית ביטחון בעתות טלטלה בשוק המניות. במקביל, שילוב של סחורות ונכסים אלטרנטיביים יכול להעניק הגנה יעילה מפני זעזועים גיאופוליטיים והתפרצויות אינפלציוניות.