השוק
מפולת ב-AI, צניחה בשבבים ורכבת הרים בת"א: השבוע הסוער בשווקים
בבית ההשקעות פסטרנק שהם מנתחים את השבוע הסוער שעבר על שוקי ההון: שליטת הדמוקרטים בקונגרס שהציתה פאניקה סביב מימון תשתיות הבינה המלאכותית, הירידות החדות ב-AMD ובפאלנטיר למרות דוחות חזקים, נתוני התעסוקה שמקרבים העלאת ריבית בארה"ב ורכבת ההרים בתל אביב בעקבות הבחירות והמנדט שהוטל על גדי איזנקוט
מהפך דרמטי בשווקים: לא רק המפה הפוליטית רושמת תמורות חדות, אלא גם שוק ההון המקומי והעולמי. מדד ת"א 125, שרק בחודש מאי האחרון הציג תשואה מרשימה של מעל 22% מתחילת השנה, עומד כעת על עלייה צנועה של מעט מעל 4% בלבד – וזאת עוד לאחר תיקון חיובי של כמעט 3% שנרשם ביום שישי.
המגמה הזו לא פסחה על כוכבות וול סטריט: ענקית השבבים אנבידיה (Nvidia), שהייתה בשיאה בעלייה שנתית של כמעט 30%, עברה לטריטוריה שלילית, וחברת קור-וויב (CoreWeave), שהרקיעה שחקים עם זינוק של מעל 90% בחודש מאי, משלימה כעת צניחה של 35% מתחילת השנה.
בסקירה השבועית של בית ההשקעות פסטרנק שהם, מצביעים האנליסטים על שני אירועים שלובים שהובילו לטלטלה: ההתפתחויות הפוליטיות הדרמטיות בארה"ב וההשלכות הישירות שלהן על היקף ההשקעות העתידי בתחום הבינה המלאכותית (AI).
הטלטלה בארה"ב: מראלי של תקווה ליום המסחר הגרוע ביותרבזירה האמריקאית, השגת השליטה של המפלגה הדמוקרטית בשני בתי הקונגרס הובילה בתחילה לתגובה אופורית בוול סטריט: ביום רביעי זינק מדד הדאו ג'ונס בכ-3%, יומו הטוב ביותר מאז אפריל 2025 - ומדד ה-S&P 500 הוסיף 1.6% בהובלת ענקיות הטכנולוגיה. אלא שתוך 24 שעות בלבד התמונה התהפכה לחלוטין. יום חמישי הפך ליום המסחר הגרוע ביותר בוול סטריט מאז אפריל 2025: מדד הנאסד"ק צנח ב-5.5%, ה-S&P 500 איבד 4.36% ומדד הפחד (VIX) קפץ לשיא של שמונה חודשים.
בפסטרנק שהם מסבירים כי מקור הפאניקה הוא סיכון רגולטורי חדש המרחף מעל תשתיות הבינה המלאכותית: קיים חשש כבד שנבחרי הציבור, הנהנים מרוח גבית של קונגרס דמוקרטי, יקשיחו משמעותית את מתן האישורים להקמת מרכזי נתונים (Data Centers) חדשים, ובכך יסכנו את מקורות המימון להשקעות ההון (CapEx) העצומות.
החששות הללו הובילו למפולת במניות השבבים, כאשר מדד הסקטור התרסק ביותר מ-12% ביום חמישי בלבד. הנפגעות הקשות ביותר היו חברות התשתית הממונפות CoreWeave, IREN ו-Applied Digital, שרשמו נפילות של עשרות אחוזים בחודש האחרון. ביום שישי נרשמה התאוששות חלקית כשהנאסד"ק עלה ב-1.1%, אך בסיכום שבועי ננעל הנאסד"ק בירידה של כ-3%, ומדד ה-S&P 500 ירד ב-2%.
בפסטרנק שהם מדגישים כי יש לעשות הבחנה חדה בין שני תהליכים שהתערבבו השבוע: מחד גיסא, הביקוש לטכנולוגיית AI ממשיך להיות חזק ואין כל עדות להאטה בו, כפי שמשתקף בדוחות הכספיים. מאידך גיסא, שאלת מימון ואישור התשתיות היא מוקד הלחץ, והיא פוגעת בעיקר בחברות שהמודל העסקי שלהן נשען על חוב כבד וחוות שרתים, ופחות בענקיות הטכנולוגיה בעלות המאזנים האיתנים.
עונת הדוחות: מספרים מצוינים, שוק אדישהפער בין הביצועים לתגובת השוק בלט במיוחד בעונת הדוחות הנוכחית, כאשר מרבית החברות הציגו תוצאות מצוינות אך נתקלו בחוסר התלהבות מצד המשקיעים: AMD: פרסמה דוח כספי מצוין בליווי תחזית חזקה, אך נגררה למפולת הכללית בסקטור וצנחה ב-17% ביום חמישי, וסגרה את השבוע עם ירידה כוללת של כ-11%.
פאלנטיר (Palantir): הציגה זינוק חריג של 96% בהכנסות, אך מנייתה נפלה בכ-13% בחישוב שבועי. בפסטרנק שהם מציינים כי כאשר התמחור מתוח, גם תוצאות יוצאות דופן אינן מספקות, ומזכירים כי גם לאחר גל הירידות החברה נסחרת במכפיל 60 על רווחי שנת 2027.
אפל (Apple): דיווחה על רבעון חזק עם הכנסות של 114.5 מיליארד דולר (צמיחה של 12%) ורווח של 2.10 דולר למניה, מעל צפי האנליסטים שעמד על 1.99 דולר. לצד זאת, החברה סיפקה אזהרה לפיה הרווחיות הגולמית ברבעון החגים תרד לטווח של 45%-46%, בעיקר בעקבות התייקרות רכיבי הזיכרון והיקף ההשקעות ב-AI.
המאקרו בארה"ב: שוק תעסוקה לוהט מרחיק הפחתות ריביתבזירת המאקרו, הכלכלה האמריקאית ממשיכה להפגין עוצמה יוצאת דופן, במיוחד בנתוני התעסוקה: תביעות האבטלה הראשוניות צנחו ל-189 אלף – הרמה הנמוכה ביותר שנרשמה מאז שנת 1969. בנוסף, דוח התעסוקה של יום שישי הציג תוספת של 165 אלף משרות חדשות באוקטובר, לעומת תחזיות מוקדמות שעמדו על כ-60 אלף בלבד, ושיעור האבטלה ירד ל-4.1%.
המשמעות הישירה עבור המדיניות המוניטרית היא שלבנק הפדרלי (הפד) אין בשלב זה סיבה לעצור את המדיניות המרסנת. השווקים מתמחרים כעת הסתברות של קרוב ל-80% להעלאת ריבית נוספת כבר בחודש דצמבר. שוק האג"ח הממשלתי שימש השבוע מקלט מפני הירידות, כאשר תשואת האג"ח ל-10 שנים נסוגה ביום חמישי לכ-4.82%. אולם בפסטרנק שהם מעריכים כי לא מדובר בשינוי בציפיות הריבית אלא בבריחה זמנית מנכסי סיכון – עדות לכך נרשמה ביום שישי, עת חזרו התשואות לעלות לרמה של 4.85%.
הזירה המקומית: תנודתיות קיצונית בתל אביבשוק ההון הישראלי התאפיין בשבוע של רכבת הרים ותנודתיות חדה על רקע הבחירות לכנסת וחוסר הוודאות הגיאו-פוליטי. ביום חמישי נרשמו ירידות שערים חדות: מדד ת"א 35 צנח ב-3.69%, ת"א 125 נסוג ב-3.38%, ומדד המניות הביטחוניות ספג קריסה של 7.09% – שילוב של השפעות המפולת מוול סטריט והחשש מפני השלכות תוצאות בחירות האמצע בארה"ב על מערכת היחסים עם ישראל.
עם זאת, ביום שישי השתנתה המגמה ונרשם יום המסחר הטוב ביותר בבורסה מאז חודש מרץ: ת"א 35 זינק ב-3.09%, ת"א 125 טיפס ב-2.81%, ומדד הבנקים רשם קפיצה חדה של 4.48%, וזאת על רקע הצהרות פוליטיות בדבר התקדמות בהרכבת הקואליציה. בסיכום שבועי רשמו המדדים המובילים ירידה ממוצעת של כ-3%.
עוד ב-
למה לצפות בשבוע הקרוב? בפסטרנק שהם מסמנים את המוקדים המרכזיים לימים הקרובים: ביום שלישי יפורסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש אוקטובר, כאשר הצפי בשוק עומד על עלייה של 0.3% במדד הכללי ועלייה של 0.2% במדד הליבה. במקביל, עונת הדוחות בוול סטריט תימשך, והמשקיעים ימשיכו לבחון לעומק את תמונת ההשקעות בבינה מלאכותית. בישראל, אף שנשיא המדינה הטיל את המנדט להרכבת הממשלה על גדי איזנקוט, חוסר הוודאות הפוליטי צפוי להמשיך ולהשפיע על המגמה במסחר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
