יוסי לוי, מנכ"ל מור בית השקעות ואחד ממנהלי ההשקעות הוותיקים והבולטים בשוק ההון המקומי אומר היום לאייס שתשואות האג"ח עוד לא אמרו את המילה האחרונה אבל הן קרובות לרצוע שהיא רצועת האיזון שתביא רגיעה לשוק המניות.

"עד לרצועה של 1.8% עד 2.25% באג"ח האמריקאי ל-10 שנים, אנחנו נמצאים בנקודת איזון ולהוציא תיקונים קלים בשוק המניות, אני לא מעריך שתהיה דרמה גדולה. אבל אם התשואות יעלו מעבר לרמה הזו אנחנו נראה את שוק המניות מיטלטל". לוי מעריך שטלטלה של שוק המניות תביא להטיית כסף לשוק האג"ח גם הקונצרני וגם הממשלתי אם כי תשואה עודפת תהיה בקונצרני בדירוגי השקעה.

להערכת לוי הרבה כסף יושב היום "על הגדר" ומחכה להתייצבות של תשואות האג"ח שאחריהם הכסף ימצא את דרכו בשוק. "אם התשואות יעברו את רצועת האיזון, כלומר יעלו מעבר לרמה של 2.25%, אני מעריך שנראה את כל הכסף הזה זורם לשוק האג"ח כדי לתפוס את התשואות ברמות האלה. אבל אם השוק ייעצר בנקודת האיזון שלו, אנחנו נראה עוד תיקון קטן בשוק המניות אבל אז כל הכסף שחונה היום בחוץ, יחזור אליו ונעלה מדרגה בשוק המניות" אומר לוי.

נזכיר כי אתמול פרסם הפדרל ריזרב את ההערכה שלו לפיה הצמיחה בארה"ב תהיה מהירה מהתחזית הקודמת בעיקר הודות לשיעורי התחסנות מהירה יותר בארה"ב. ג'רום פאואל, יו"ר הפדרל ריזרב, העריך שבהנחת עבודה שתחזיות הצמיחה של הבנק המרכזי יתממשו הרי שהם ישתרשרו מהר מאוד לשוק העבודה ויחזירו את האבטלה למספרים מרוסנים.

לוי אומר שהמפתח להמשך העליות בשוק ההון נמצא בהלימה של שוק המניות לשוק הריאלי או כמו שמכונה בשוק ההון הקשר בין wall street ל-main street וככל שתהיה הלימה כזו שהשוק הריאלי ידביק את הקצב של שוק המניות הרי שנראה את המשך ההתפתחות החיובית של השוק אולם אם הצמיחה (השוק הריאלי) לא תדביק את קצב העליות בבורסות הרי שנראה תיקון של שוק המניות כלפי מטה.