האסטרטג הראשי של בנק מזרחי מעריך היום (שלישי) כי בנק ישראל יפסיק לרכוש אגרות חוב ממשלתיות כבר בשנה הבאה מה שיילחץ את הריביות בשוק האג"ח כלפי מעלה.

"בנק ישראל המשיך לרכוש מט"ח בחודש מאי בהיקפים גבוהים מאד (קרוב ל- 3 מיליארד דולר), כך שבסיכום חמשת החודשים הראשונים של השנה הבנק רכש כבר קרוב ל- 22 מיליארד דולר שהם כ- 73% מסך תוכנית רכישות המט"ח השנתית (30 מיליארד). יחד עם זאת, הנגיד ירון הבהיר כי, במידת הצורך, ב"י יוכל להגדיל את תוכנית רכישות המט"ח גם אל מעל ליעד.

"על רקע רכישות העתק, יתרות המט"ח של בנק ישראל עלו במאי לרמת שיא של מעל ל- 198 מיליארד דולר (כ- 48.3% מהתמ"ג)" כותב שפריר.

למרות רכישות העתק בחמשת החודשים הראשונים של 2021 (כ- 22 מיליארד דולר), השקל כמעט ולא נחלש מתחילת השנה כנגד סל המטבעות (ירד ב-0.8% בלבד), זאת לאחר ייסוף של יותר מ- 5% בשנת 2020 (אז בנק ישראל רכש במצטבר כ- 21 מיליארד דולר) – עדות נוספת לכוחות הבסיסיים התומכים בשקל חזק בטווח הארוך.

"אנו נותרים בהערכתנו מאז השקת התוכנית, כי רכישות המט"ח המאסיביות צפויות למתן חלק ניכר מהכוחות הבסיסיים לייסוף השקל בשנת 2021. יחד עם זאת, בטווח הארוך יותר - הכוחות הבסיסיים צפויים לתמוך בייסוף מחודש בשער השקל ונשאלת בהקשר לכך השאלה - עד מתי יוכל בנק ישראל לרכוש מט"ח בהיקפים כה גדולים? במיוחד בהינתן העבודה שהיתרות צפויות לגדול ליותר מ- 50% מהתמ"ג בסוף 2021.

"בנק ישראל צמצם בחודשיים האחרונים במעט את קצב רכישות האג"ח הממשלתי - רכש במאי אג"ח ממשלתי בהיקף של 3 מיליארד שקל, לאחר רכישות של  3.4 מיליארד שקל באפריל, ולעומת רכישה ממוצעת של  כ- 4.4 מיליארד שקל מדי חודש בין נוב' 2020 - מרץ 2021. בסה"כ בנק ישראל רכש עד סוף מאי חוב ממשלתי בהיקף של מעל ל- 65 מיליארד שקל, ובקצב הרכישות הנוכחי בנק ישראל צפוי לסיים את מלוא התוכנית (85 מיליארד שקל) לקראת סוף 2021.

"על רקע ההאצה הצפויה בצמיחה ובאינפלציה בשנה הקרובה, אנו נותרים בהערכתנו כי הבנק לא ימשיך בתוכנית הרכישות בשנת 2022".