הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס מעריך הבוקר כי עליות המחירים בישראל יתמתנו בשנה הבאה בעיקר הודות לכך שעדכוני השכר בשל האינפלציה מתונים יחסית ולא ילחצו את המחירים עוד יותר כלפי מעלה.

"מדד המחירים לצרכן לחודש מאי עלה ב-0.4%, נמוך מציפיות השוק לעליה של 0.5%, זהו חודש שני ברציפות של הפתעה כלפי מטה. 

"כמעט חצי מהאינפלציה השנתית של 1.5% הוסברה ע"י זינוק מחיר הדלק ב-25%. הסעיף תרם לאינפלציה השנתית ישירות 65 נקודות בסיס ובאופן עקיף עוד, זאת בעיקר בשל אפקט בסיס נמוך מאד שלו במאי 2020. החל ממדד יוני אפקט הבסיס בסעיף יתחיל להתמתן, ויורגש בהמשך ביתר שאת ככל שהעלייה במחיר הנפט תיעצר" אומר כהנוביץ'.

"המדד בישראל לא מראה סימנים של התפרצות אינפלציה משמעותית. מחיר הנפט חזר בעיקר לרמתו טרום המשבר, בדומה לסעיפי מלונאות והמסיבות. הלחץ מעליית מחירי המכוניות נראה מתמתן, עליה בשכר מייצרת לחץ מתון יחסית, התייקרות מחירי ההובלה הימית בולטת במחירי המוצרים הגדולים, בניהם ריהוט והציוד לבית, בעוד על מוצרים קטנים, כמו הלבשה והנעלה לא.

"להערכתנו יש עדיין סעיפים שעלולים עוד להפתיע כלפי מעלה ב-2021, כשמחירי התשומות ליצרנים ממשיכים לעלות, כפי שהשתקף אתמול בפרסומי מדד מחירי היצרן בישראל ובארה"ב, אך במסגרת המדד כולו השפעתם ככל הנראה תהיה מדודה וחד פעמית ותשמור את המדד השנתי סביב רמה של 2%. עם זאת בשנת 2022 קיים להערכתנו סיכון להתקררות אינפלציה משמעותית ובמיוחד אחרי הפרסום אתמול בארה"ב של המכירות הקמעונאיות שתיאר ירידה מפתיעה" מסיים כהנוביץ'.