הכלכלן הראשי של בנק לאומי, גיל בפמן, מעריך היום שאמנם צפויה הקלה בעודפי הביקוש לנפט אך התמונה הכוללת נותרה כמו שהיא ולכן אין מה לצפות לירית מחירים בתקופה הקרובה.

"מחיר הנפט צפוי להיות מושפע מהצעדים הכלכליים כנגד רוסיה, מידת התקדמות המו"מ עם איראן ומידת היישום של ההקלות במכסות הייצור של OPEC פלוס. בטווח הזמן הקצר מאוד, אספקת הנפט לשוק מהמאגרים האסטרטגיים עשויה להשפיע ולצמצם במעט את עודף הביקוש בשוק, אך היא לא צפויה לענות על כל עודף הביקוש.

"מחיר הנפט אינו צפוי לרדת במידה ניכרת בעתיד הקרוב, זאת בניגוד לגלום בחוזים העתידיים שמצביעים על צפי לירידת מחיר הנפט בהמשך השנה. אנו מעריכים שירידה זו תתרחש רק בטווח הרחוק יותר, בעיקר כתלות במידת הרחבת ההיצע העולמי והשלמת המעבר של מדינות מרכזיות ממקורות רוסיים למקורות חלופיים" אומר היום בפמן.

באופן צפוי למדיי, הניתוח הבסיסי נותר כמו שהוא. כלומר, מחירי האנרגיה ברמתם הגבוהה, צפויה להכביד על צמיחת הפעילות הגלובלית, כאשר הנפגעות המרכזיות צפויות להיות מדינות שכלכלתן מוטת תעשייה ואין להן מקורות אנרגיה עצמאיים. עם זאת, במידה והידוק המגבלות בסין ימשיך להתרחב ובמידה והוא ימשך לאורך זמן ארוך מהצפוי, עשויה להיות לכך השפעה ממתנת על מחיר הנפט.
 

בסיכומו של שבוע, מחיר הנפט נותר תנודתי. מחיר הנפט מסוג BRENT ירד לכ-111.97 דולר לחבית ומחיר הנפט מסוג WTI עלה לכ-111.69 דולר לחבית. תנודתיות זו נבעה מהערכות השונות בנוגע להידוק הסנקציות של אירופה על סקטור האנרגיה הרוסי לצד המגבלות ההדוקות בסין, על רקע התחלואה הגבוהה.

"על אף עודפי הביקוש הגדולים, בפרט באירופה, מנהיגי ה-G7 התחייבו לאסור יבוא נפט רוסי. אולם, קיים ספק בנוגע ליכולתו של האיחוד האירופאי להטיל אמברגו מלא על סקטור הנפט הרוסי, מאחר והונגריה ממשיכה להתנגד לסנקציה שכזו. ההתנגדות ההונגרית נובעת ממידת התלות הרבה שלה באנרגיה רוסית, כך שהטלת האמברגו על נפט רוסי עלולה להביא לפגיעה קשה בכלכלתה.
 

"כתוצאה מהתנגדות זו, חלק ממדינות האיחוד האירופאי מעוניינות לדחות את הטלת האיסור על יבוא נפט מרוסיה, במטרה להקל על הנטל הכולל ולהעביר את הסנקציות האחרות המוסכמות על כלל חברי האיחוד האירופאי. בנוסף, יפן הודיעה כי ייקח זמן עד להפסקה מוחלטת של יבוא אנרגיה רוסית למדינה, זאת בשל רצונה לשמר את הפעילות הכלכלית במדינה.

"עודפי הביקוש באירופה ממריצים את הניסיונות של האיחוד האירופאי לתווך בין איראן לבין ארה"ב במטרה להגיע להסכם גרעין חדש, אשר יאפשר אספקת נפט מאיראן לאירופה. עם זאת, סבב השיחות האחרון של המשא ומתן הסתיים עם דרישות מוגזמות מצד איראן שארה"ב לא הסכימה להיענות להן, כך שהסיכויים לחתימה על הסכם בסבב זה אינם גבוהים" אומר בפמן.
 

הביקושים הגבוהים באירופה יחד עם האיסור שבריטניה הטילה על יבוא נפט רוסי, מביאים למחסור משמעותי באנרגיה בבריטניה. הממשלה בבריטניה דוחקת בחברות האנרגיה במדינה לבצע השקעות גדולות באנרגיה מתחדשת והיא נוקטת במדיניות של עידוד השקעות אלה. כחלק ממדיניות זו, היא סירבה לבקשת האופוזיציה להטיל מס גבוה יותר על חברות האנרגיה, על מנת להימנע מלהרתיע משקיעים מלהיכנס לתחום.

בפמן מציין כי יצוא הסולר מרוסיה באפריל היה נמוך בכ-14% מהרמה שהייתה בפברואר, טרום הטלת הסנקציות על רוסיה. עם זאת, להערכת ה-EIA, ההכנסות של רוסיה ממכירת נפט עלו השנה בכ-50%, על אף הסנקציות שהוטלו עליה והחשש של רוכשים מהמשך רכישת אנרגיה הרוסית. הרוכשות המרכזיות שנותרו לרוסיה הינן בשוק האסייתי, כאשר הודו וסין הן רוכושות עיקריות ורוסיה מוכרת להן את הנפט במחיר הנמוך ממחירו בשוק.
 

ערב הסעודית הפחיתה את מחיר הנפט שלה ללקוחותיה באסיה, לראשונה מזה ארבעה חודשים. זאת, בשל הירידה בביקושים באזור זה על רקע הידוק המגבלות הקשורות לקורונה בסין המכבידות על הביקושים. להערכתנו, ירידת המחירים לא צפויה להתרחב לאזורים נוספים בעולם, בשל עודפי הביקוש הנתמכים על ידי הקיטון בהיצע של נפט רוסי הנובעים מהסנקציות של חלק מהמדינות על יבוא נפט רוסי לצד החשש הגובר של רוכשים פוטנציאליים לקנות נפט רוסי.

עוד ב-

בנק הפועלים: ההאטה תגיע גם לישראל, זה בלתי נמנע

לכתבה המלאה

כל אלה מביאים את בפמן שמסקר את שוק הנפט באופן שוטף למסקנה כי המחירים לא צפויים לרדת בטווח הזמן הנראה לעין. וזה משמעותי לכל מי שמנסה לנתח את כיוונן של הכלכלה העולמית והשווקים באופן כללי.