הבנקים המקומיים והקטנים בארה"ב סובלים בתקופה האחרונה מחוסר ודאות אחרי הקריסה של סיליקון ואלי בנק וסיגניצ'ר וזה מוביל את בנק ההשקעות השוויצרי UBS להוריד את ההמלצה ל-US BANCORP מ"קניה" ל"החזק".

ב-UBS כותבים כי US BANCORP הוא אחד הבנקים הקטנים החבבים עליהם אבל הדברים השתנו מאז ההמלצה הקודמת וכעת חוסר הוודאות סביב הסקטור לא מותיר יותר מידי מקום לאפ-סייד שיצדיק המלצה "קניה" הם אומרים. גם את מחיר היעד חתכו ב-UBS ל-US BANCORP וכעת הוא עומד על 39 דולר לעומת מחיר היעד הקודם שעמד על 57 דולר. 

נזכיר כי המערכת הבנקאית העולמית נקלעה למיני משבר כשהריביות התחילו לחלחל ללקוחות שלהם וזה יצר מספר קריסות שהבהילו את השווקים. כך למשל סיליקון ואלי בנק היה הראשון שקרס ולא מפני שהיה חדל פירעון אלא בשל העובדה כי ניהול ההון שלו וניהול הנזילות היו בעייתיים וזה יצר מצב בו הבנק גייס פיקדונות לזמן קצר והתכסה באגרות חוב ממשלתיות לזמן ארוך וכשהריביות התחילו לחלחל לשווקים הרי שההחזקה באג"ח הממשלתי הניב הפסדי הון וכשהלקוחות ביקשו למשוך כסף, הבנק נאלץ למכור אג"ח בהפסדים גדולים.

בסיגניצ'ר הסיפור היה שונה מעט ונגע יותר לחשיפה הגדולה של הבנק לשוק הקריפטו. קרדיט סוויס, עוד בנק שנרכש על ידי UBS בשל הבעיות אליו נקלע, הוא בנק שבעשור האחרון נקשר שמו כמעט לכל שערוריה אפשרית וזה גרם לו לשלם קנסות משמעותיים לרגולטורים במקביל לחששות הכבדים בשווקים שהמאזן שלו מלא החזקות בעייתיות.

אם כן, באופן עקרוני המערכת הבנקאית האמריקאית תתחיל בקרוב לפרסם את הדוחות הכספיים שלה לרבעון הראשון של השנה ובעוד הבנקים אמורים ליהנות מהריבית הגבוהה והאינפלציה הגבוהה הרי שהדשדוש בשווקים הפיננסיים עלול לייצר להם הפסדים מהשקעות כשבמקביל מתישהו אמורה הריבית לחלחל לשוק הריאלי ומכאן היא אמורה לפגוע ביכולת ההחזר של הלקוחות. התהליך הזה עדיין לא קורה אל לא מהנמנע שהמערכת הבנקאית תתחיל להיערך כבר עכשיו לתהליך כזה ותגדיל את ההפרשה לחובות מסופקים, מה שישחק את הרווחיות שלה.

עוד ב-

יתרות השורט על אג"ח ממשלתי אמריקאי בשיא של שנה

לכתבה המלאה