הפתעה בכלכלה האמריקאית. הצמיחה של הכלכלה הגדולה בעולם ברבעון הראשון של השנה הסתכמה בקצב שנתי של 1.1% וזאת בעוד התחזיות המוקדמות היו לצמיחה בקצב שנתי של 2%. הצריכה הפרטית שהיא מנוע הצמיחה של הכלכלות המערביות זינקה בקצב שנתי של 4% זאת בעוד התחזיות היו לעלייה של 3.7% "בלבד".

אם כן, בעוד הכלכלה האמריקאית ממשיכה להסתבך עם האינפלציה הגבוהה והריבית שעולה הרי שהצמיחה הולכת ויורדת ואם לוקחים בחשבון את הצריכה הפרטית שהיא מנוע הצמיחה של הכלכלה, הרי שהצמיחה נמוכה עוד יותר.

בעולם נורמלי היינו מתחילים להיות מודאגים מגלישה של ארה"ב להאטה כלכלית שאת ראשיתה אנחנו רואים ומבינים אבל את אחריתה לא ניתן לצפות אולם בוול סטריט דווקא רואים את הנתונים בחיוב בעיקר בשל העובדה שמתישהו הריבית הגבוהה תחלחל למשקי הבית ואלה יצמצמו את הצריכה הפרטית בעוד שאר הכלכלה מתחילה לסבול מהריבית הגבוהה וזה אומר שהפדרל ריזרב מתקרב לסוף הגל של העלאות הריבית הנוכחיות.

הניתוח הזה של הכלכלה האמריקאית הוא הניתוח שיושב בלב ליבו של הקונצנזוס האמריקאי אבל צריך לזכור שהפדרל ריזרב נחוש להילחם באינפלציה ולכן העלאת ריבית של 0.25% בחודש הבא היא כנראה עובדה מוגמרת בעוד העלאת ריבית נוספת תישקל במעלה הדרך.

לא בטוח שברמות גבוהות כל כך של צריכה הפרטית הפדרל ריזרב לא ימשיך בעוד העלאות ריבית מתונות אמנם אבל עוד מהן ומכאן הניתוח הקונצנזואלי בוול סטריט נראה יותר, לפחות כרגע, כמשאלת לב.

עוד ב-

אופנהיימר: אופי התנהגות השווקים תומך בהמשך העליות

לכתבה המלאה