מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של ארה"ב – והמשקיעים הגיבו: הדולר האמריקאי נחלש מול המטבעות המרכזיים ומדד DXY ירד ב-0.7%. בנוסף, בסוף השבוע, הצעת החוק של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לקיצוץ במסים עברה בוועדה מרכזית בקונגרס, ומתקרבת להצבעה אפשרית בבית הנבחרים השבוע. בנוסח הנוכחי, החוק יוסיף בעשור הקרוב 3-5 טריליון דולר לגירעון הפיסקלי של ארה"ב (שעומד כעת על 36 טריליון דולר). אג"ח ממשלת ארה"ב נחלשו לאורך העקום, כאשר התשואה ל-30 שנה נסגרה מעט מעל 4.9%.

כלכלני UBS Global Wealth Management מעריכים כי הדולר האמריקאי עשוי לזכות לתמיכה זמנית בטווח הקצר לאור האופטימיות המסחרית. לאחר הפשרת המתיחות בין ארה"ב לסין מוקדם יותר החודש, הפגישה של סגן הנשיא ג'יי די ואנס עם נשיאת הנציבות האירופית אורסולה פון דר ליין וראש ממשלת איטליה ג'ורג'ה מלוני ביום ראשון הצביעה על התקדמות מתונה. מגעים עם מדינות נוספות נמשכים, כאשר יפן פתחה השבוע סבב שלישי של שיחות סחר.

עם זאת, כותב מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי, UBS Global Wealth Management "אנו מעריכים כי הדולר ייחלש בהמשך השנה, במיוחד כאשר הגירעון הכפול של ארה"ב (תקציבי וחשבונאי) יחזור למרכז הבמה. משקיעים צריכים להפחית או לגדר חשיפה עודפת לדולר".

עוד ב-

יוליוס בר: ארה"ב לא יציבה, במקום אג"ח ממשלתי – זה האפיק המומלץ

לכתבה המלאה

החששות מהמשמעת הפיסקלית בארה"ב פוגעים באמון בדולר וב-UBS מעריכים שהפד יחזור להקלות מוניטריות בהמשך השנה. אמנם התשואות על אג"ח האוצר עלו בעקבות תקציב מרחיב יותר, אך הגירעון הפיסקלי המתמשך מעלה סימני שאלה בנוגע ליכולתה של ארה"ב להמשיך לממן את עצמה בטווח הארוך ומחליש את מעמד הדולר כמטבע מפלט. כלכלני UBS מעריכים כי הפד יחזור להוריד ריבית מאוחר יותר השנה, כאשר ההשפעה של המכסים תחל לחלחל למשק. ב-UBS ממשיכים לראות בזהב כלי גידור חשוב ורואים בירידה האחרונה במחיר הזדמנות לבנות פוזיציה מספקת.