השוק

האנליסטים מנתחים: המשק לא נבהל – אולי כי הוא כבר רגיל לחיות על הקצה

בעוד ההשלכות ארוכות הטווח של התקיפה באיראן עדיין אינן ברורות, השווקים הפיננסיים מגיבים בזהירות, עם תנודתיות בטווח הקצר וסימנים ראשוניים לעליית פרמיית הסיכון. שינוי מגמה עשוי להגיע בטווח הבינוני והארוך

מערכת ice | 15/6/2025 23:02

מניות על רקע מלחמת איראן ישראל (צילום shutterstock)

"קשה עדיין להעריך את ההשפעה ארוכת הטווח של התקיפה", אומר רוני אלפרן, סמנכ"ל דאטה ומוצרים בדן אנד ברדסטריט. "בטווח הקצר ניכרת תנודתיות בשווקים. על רקע סוף שבוע מתוח, רבים ציפו לזינוק חד בדולר – אין מסחר במט"ח ביום ראשון, אך לפי השער הגלום המבוסס על מחירי האופציות, הדולר דווקא שמר על יציבות, ונסחר סביב 3.58 שקל".

גם שוק האג"ח הממשלתי מגיב בזהירות: תשואת אג"ח ישראל ל-10 שנים עלתה מ-4.34%–4.48% לפני התקיפה, ל-4.52%–4.62% לאחריה – תזוזה של כ-10-15 נ"ב, המשקפת תגובה מתונה אך ממוקדת לעליית פרמיית הסיכון. בבורסה נרשמו בתחילה ירידות של כ-2.8%, אך בהמשך נרשם תיקון חיובי והמדדים עברו לעליות, מה שמעיד על תגובת שוק מרוסנת יחסית.

עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות סיגמא-קלאריטי, מסביר את ההקשר הרחב יותר: "המלחמה בין ישראל לאיראן היא חלק מ'הסדר העולמי החדש' – זהו תהליך של שינוי או ניסיון לשינוי ביחסי הכוחות העולמיים, מאבק בין גושי בין ארה"ב לסין. מאחר ומדובר בתהליכים שאורכים זמן לצד עלייה ברמת אי הוודאות, אנחנו סבורים שהמשקיעים ידרשו פרמיית סיכון גבוהה יותר מזו שנדרשה עד כה".

אלפרן מציין כי בטווח הקצר ייתכנו המשך עליות בתשואות האג"ח ולחץ על השקל, בעוד שמדדי ת"א-35 ות"א-125 עשויים להיפגע מהגברת אי-הוודאות. בדומה מעריך אזולאי, כי בטווח הקצר תורגש עלייה באינפלציה – בעיקר בשל עליית מחירי הנפט – וכן תנודתיות בשוק המניות. שניהם מזהירים כי הסלמה נוספת עלולה להוביל גם לעלייה בהוצאות הביטחוניות וללחץ על יחס החוב-תוצר.

עוד ב-

שוק הנפט עצבני – ועכשיו הכל תלוי באיראן | ניתוח

לכתבה המלאה

עם זאת, אם המערכה תסתיים באופן שבו האיום האיראני יוסר, ציין אזולאי, המשק הישראלי עשוי להרוויח. "התעשייה הביטחונית המקומית מקבלת בוסט נוסף, במה שעשוי תרומה משמעותית לייצוא של המשק", הוא מוסיף. גם אלפרן מסכים כי בטווח הבינוני והארוך ייתכן שינוי מגמה. "עיקר העליות במדד ת"א-35 בשנת 2024 התרחשו דווקא לאחר 'מבצע הביפרים' וחיסול נסראללה", הוא מזכיר.