השוק

מומחה ההשקעות עושה סדר: מה עדיף - השקעות בשוק ההון או בנדל"ן?

ניר בבג'ני, יועץ מומחה להשקעות נדל"ן למוסדיים, מסביר על ההבדלים בין השקעות בנדל"ן ובשוק ההון ועושה סדר - במה עדיף יותר להשקיע?

מערכת ice | 17/7/2025 17:49

ניר בבג'ני, יועץ מומחה להשקעות נדל"ן למוסדיים, עונה על אחת השאלות שהכי מסקרנות משקיעים בישראל - מה עדיף, להשקיע בנדל"ן או בשוק ההון?

בבג'ני מסביר: "במי שמייצג גופים מוסדיים בתחום הנדל"ן בד בבד גם מקורב לנושא שוק ההון, אני נתקל לא אחת בדילמה של אותם גופים, כמו גם משקיעים פרטיים, את מה להעדיף, השקעה בנדל"ן או בשוק ההון?

ונזכרתי בכך כשקראתי לאחרונה את נתוני מחלקת המחקר של למ"ס, לפיהם במהלך 5 השנים האחרונות, מאז פרוץ מגיפת הקורונה, זינקה הבורסה לניירות ערך התל אביבית בשיעור של 83 אחוזים, זאת לעומת עלייה ממוצעת של 47 אחוזים במחירי הדיור.

האם המסקנה הבלתי נמנעת מכך הינה שכדאי להעדיף השקעה בשוק ההון על פני נדל"ן? הלא, לכאורה, מדובר בהשקעה שהניבה יותר אחוזי רווח ולא הייתה כרוכה כלל ועיקר בטרחה של רכישת דירה להשקעה, מס רכישה, מימון משכנתא, הוצאות שוטפות על תיקונים ומציאת שוכר מתאים.

ויגידו גם המצדדים בשוק ההון, שעל פני ההיסטוריה השקעה בשוק ההון כמעט תמיד הוכיחה את עצמה ככדאית יותר ואף יביאו את הדוגמא הקלאסית של משבר המניות הגדול ב-1929, כאשר מי שלא מיהר למכור את המניות המרוסקות שלו ו/או לקפוץ מהגג, הרוויח כבר ב-1931 עשרות רבות של אחוזים על המניות שברשותו.

אולם, וזה אולם גדול, גם להשקעה בנדל"ן יש לא מעט יתרונות על פני השקעה בשוק ההון, מקצתה כלכלית ומקצתה פסיכולוגית.

ראשית, כבר אמרו חכמים ש"ממוצע הינו השקר הגדול ביותר". ואכן, למרות העלייה הממוצעת הגבוהה במדדי המניות, נשאלת השאלה כמה אחוז מתוך המשקיעים אכן השכילו לממש את הרווח? בפועל המציאות הוכיחה שרק אחוז קטן ביניהם.

שנית, יתרה מזה: ההיסטוריה הוכיחה גם כי אחוז לא מבוטל, שלא לומר גבוה, מבין המשקיעים בשוק ההון, לא רק שלא הרוויחו, אלא גם הפסידו עשרות רבות של אחוזים ולעיתים אף למעלה מזה.

שלישית, השקעה בשוק ההון אמנם אינה כרוכה בטרחה , עלויות וטיפול שוטף כמו רכישת דירה, אבל לא מעט משקיעים יעידו על נדודי שינה, שלא לומר בעיות בריאות של ממש, כתוצאה מהתנודתיות של מדדי המניות.

רביעית, רכישת דירה, לעומת זאת, מעניקה בדרך כלל לרוכש בטחון מירבי בכך שיש לו 4 קירות. כמו כן, מעבר להשבחת מחיר הדירה, נהנה המשקיע מהכנסה חודשית יציבה ובטוחה בדמות השכרת הדירה.

חמישית, ואם במדינת ישראל עסקינן, הרי שאם נבדוק את עליית מחירי הדיור על ציר של זמן ארוך יותר, למשל משנת 2006, כאשר התחיל ה"ראלי" של עליית מחירי הדיור, נמצא כי אם באותה שנה מחיר דירה היה בממוצע כ-750 אלף שקלים, הרי שכיום הינו כ-2.35 מיליון שקלים, כלומר יותר מפי שלושה(!), שזה הרבה יותר מעליית מדדי הבורסה במהלך אותה תקופה.

נשאלת השאלה, אם כך, האם כדאי יותר להשקיע בדירה? ובכן, במסכת בבא מציעא בתלמוד נאמר "לעולם ישלש אדם מעותיו". וכן בדיוק הייתי ממליץ למשקיע הנבון לפצל (!) את השקיותיו, לא להשליך את על יהבו על השקעה בנדל"ן, אולם גם לא לסכן את כל כספו בהשקעה לא בטוחה בשוק ההון. כך יצליח באופן מיטבי לאזן בין הסיכוי לרווח נאה לבין הסיכונים.

ועוד נקודה: גם שוק ההון וגם הנדל"ן אינם מהווים מקשה אחת. בישראל, לדוגמה, ישנה השקעה בנדל"ן באזור הביקוש במרכז הארץ, שהינה יקרה יחסית ועם תשואה נמוכה, אבל יציבה הרבה יותר לעומת השקעה בפריפריה.

עוד ב-

בנק ישראל חוטף מאנשי הנדל''ן: עד כמה הותרת הריבית שגויה?

לכתבה המלאה

כך גם האפשרות לפצל בין השקעה בנדל"ן בישראל לבין השקעה מעבר לים, לדוגמה בארצות הברית או אירופה, שהינה ברוב המקרים זולה הרבה יותר. וכך גם בפיצול ההשקעה בין הבורסה הישראלית ובורסות העולם. ואכן, פיצול נבון ונכון הינו שם המשחק.