העוצמה של הבורסה הישראלית התחדדה פי כמה בשנתיים האחרונות: שנתיים של מלחמהף אחרי האסון הגדול ביותר שקרה מאז השואה, כשבדרך הייתה עוד מלחמה מול מדינה סף גרעינית עם נזק גדול לעורף - אבל הבורסה מזנקת.

מאז תחילת 2024 למשל ת"א 90 זינק בכ-62%. משקיעים רבים נהנו מהזינוקים האלו, וגם משקיעים מוסדיים ובינלאומיים, גם קרן העושר הנורבגית - שהתחילה להשקיע במניות ישראליות כבר לפני 14-15 שנה, הרוויחה מאות מיליונים, אבל נזכרה בערכים שלה כמעט שנתיים לתוך הלחימה.

בתחילת החודש דווח על שורה של חברות שקרן העושר הנורבגית מכרה בהן אחזקות, כשבין הבולטות הן אל על, פוקס, רמי לוי וחברות נוספות, כשמוקדם יותר השנה מכרה הקרן גם מניות בזק.

עכשיו אלו הן מניות הבנקים שיוצאות מהפורטפוליו של הקרן, כשהקרן מגבה את המהלך בטיעונים של הפרת זכויות אדם - אבל כמובן שהנורבגים יוצאים ברווח גדול. קרן העושר התחילה לקנות את מניות הבנקים באזור 2011 והגדילה אחזקות בהדרגה. הרכישות ההדרגתיות והדיבידנדים שקיבלה לאורך הדרך מערפלים את סכום ההשקעה המדויק, אבל את הרווחים יותר קל להעריך.

קחו את מניית לאומי למשל. ב-2011 לקרן הייתה החזקה ראשונה של כ-0.7% ממניות הבנק. אז הוא נסחר לפי שווי של כ-11-12 מיליארד שקל, היום - פי 9, שווי של 95 מיליארד שקל. פועלים בסוף 2011 נסחר לפי שווי של כ-11.5 מיליארד שקל, מאז הוא זינק ל-85 מיליארד שקל, פי 7.
 

במבט רחב מדד הבנקים, שכולל את חמשת הבנקים הגדולים (לאומי, פועלים, מזרחי, דיסקונט, בינלאומי) עלה מסוף 2011 ועד היום פי 8. 

בתעשייה רואים את המהלכים של הנורבגים בבוז, אבל לא מתרגשים מהם: "לא צריך להתרגש מהם. הם היו ונשארו ככה למשך הרבה שנים", אומר לנו אחד הבכירים בשוק. "אם וורן באפט היה מדבר ככה על ישראל אולי הייתי מסתכל על זה אחרת, אבל מהם אני לא מתרגש".

"יותר מזה - אני חושב שהם יחזרו", מוסיף הבכיר. "הם הרוויחו כאן הרבה מאוד כסף והחברות המצוינות בהן הם השקיעו לא הולכות לשום מקום. אני חושב שכשזה יתאים להם הם יחזרו לכאן".

מכירת המניות על ידי קרן העושר הנורבגית מסמלת מהלך ערכי-פוליטי מצידה, אך מבחינה כלכלית מדובר בסגירת סיבוב מוצלח במיוחד. הבורסה הישראלית, על אף הטלטלות הביטחוניות והפוליטיות, המשיכה לייצר תשואות פנומנליות למי שהחזיק בה לטווח ארוך, והנורבגים הם רק דוגמה לכך.

עוד ב-

דירוג מניות הבנקים: לראשונה נרשמות ירידות - מי בכל זאת עלתה?

לכתבה המלאה

בשוק המקומי כאמור פחות מתרגשים מהעזיבה, להפך - המניות ממשיכות לעלות - ורבים מעריכים כי בסופו של דבר כשיתפזר האבק ויהיה להם נוח יותר הם עוד ישובו להשקיע כאן, השאלה היא איך נקבל אותם.