חודש אוגוסט הסתיים בירידה קלה ביום המסחר האחרון (חמישי), אך עם עלייה חודשית נאה של 1.9% במדד S&P 500, שנהנה מעונת דוחות חזקה מהצפוי, מהמשך הריצה של מניות הטכנולוגיה הגדולות ומההערכות בשוק על כך שהפדרל ריזרב יפחית את הריבית כבר החודש. עם הנתונים האלה השוק נכנס לספטמבר - חודש שמבחינה היסטורית נחשב לפחות חיובי עבור המשקיעים.

על פי נתונים מ-75 השנים האחרונות, מדד ה-S&P 500 רשם בספטמבר תשואה ממוצעת שלילית של 0.7%. לשם השוואה, התשואה החודשית הממוצעת ביתר חודשי השנה עומדת על עלייה של כ-0.6%. 

יש כמה הסברים לתופעה: ממשקיעים שחוזרים מחופשת הקיץ ומבצעים התאמות בתיק, דרך דוחות מקרו חשובים שמתחילים להתפרסם לקראת הרבעון האחרון של השנה, ועד החשש מהחלטות הריבית שעשויות להשפיע על כיוון השווקים. בנוסף, ספטמבר כולל בדרך כלל עלייה במדד ה-VIX, מדד הפחד של השוק.

למרות הסטטיסטיקה המדאיגה, ישנם נתונים שמעודדים את המשקיעים השנה. ראשית, מדד ה-S&P 500 נסחר מעל הממוצע הנע ל-200 ימים כבר למעלה משלושה חודשים - נתון שמעיד על מגמה חיובית ומתמשכת. לפי אדם טרנקוויסט, אסטרטג טכני ראשי ב-LPL Financial, כאשר המדד נכנס לספטמבר כשהוא מעל ממוצע זה, התשואה הממוצעת לחודש קופצת ל-1.3% - כמעט פי שניים מהממוצע החודשי הרגיל.

בנוסף, המומנטום החיובי בסוןף אוגוסט נחשב לאינדיקציה טובה לספטמבר. לפי טרנקוויסט, כשהשוק מסיים את אוגוסט בעלייה, ספטמבר נוטה להניב תשואה ממוצעת של 3.2%. לעומת זאת, כאשר אוגוסט מסתיים בירידה, ספטמבר נוטה לירידה של 3.8% בממוצע.

אחת הסיבות המרכזיות לאופטימיות בשווקים היא רמות התנודתיות הנמוכות. מדד ה-VIX האמור שמכונה גם "מדד הפחד", נסחר כיום ברמות הנמוכות ביותר מאז תחילת השנה, לאחר שצנח ב-73% מהשיא שנרשם באפריל. מנגד, ה-S&P 500 רשם זינוק של כ-30% מאז אותה תקופה.

אבל זו גם נקודת תורפה: ספטמבר ואוקטובר נחשבים לחודשים תנודתיים מאוד, והיסטורית מדד ה-VIX נוטה לעלות לקראת סוף ספטמבר. במילים אחרות, גם אם כרגע הכול נראה רגוע, זה יכול להתהפך מהר.

המשקיעים צריכים להתכונן לשורה של אירועי מאקרו חשובים שיגיעו כבר בתחילת ספטמבר: ביום שישי הקרוב (5.9) יתפרסם דו"ח התעסוקה האמריקאי לחודש אוגוסט - נתון קריטי להערכת המצב הכלכלי. ב-9.9 יפורסמו תיקונים לדוחות תעסוקה קודמים, כשבשנה שעברה תיקון כזה גרע כ-600 אלף משרות מנתוני החודשים שקדמו לו.

ב-11.9 יתפרסם מדד המחירים לצרכן (מדד האינפלציה) לחודש אוגוסט, כשעל הפרק השפעות אפשריות של מדיניות המכסים החדשה של טראמפ, שהחלה החודש. וב-17.9 תגיע החלטת הריבית של הפד', שתלווה גם בתחזיות חדשות לצמיחה, אינפלציה ותעסוקה.

ספטמבר הוא אמנם חודש מאתגר מבחינה היסטורית, אך המומנטום הנוכחי, האינדיקטורים הטכניים והציפיות לירידת ריבית עשויים לצייר תמונה שונה הפעם. מצד שני, השוק עלול להתמודד עם זעזועים לא צפויים, משינויים בנתוני התעסוקה ועד לפסקי דין מכריעים על מדיניות המכסים של טראמפ.

עוד ב-

מהן קרנות שורט ואיך משקיעים בהן?

לכתבה המלאה

למשקיעים המנוסים - זה הזמן לשקול האם שווה לחזק חשיפה או דווקא לגדר סיכונים. ולמי שעדיין לא נכנס לעולם ההשקעות - זהו זמן טוב ללמוד, לעקוב מקרוב ולהבין שהשוק הוא דינמי ובלתי צפוי, אך גם עם הזדמנויות רבות.