השוק

"זה מה שיקרה למניות גוגל ואפל": התחזית של הבנק האמריקאי

בהמשך לזינוק של 9% במניית גוגל בעקבות הפסיקה הדרמטית של בית המשפט הפדרלי, ועלייה גם במניית אפל, בבנק אוף אמריקה צופים המשך עליות. מה מחירי היעד שלהם?

רוי שיינמן | 4/9/2025 10:51

בנק אוף אמריקה חיזק את האופטימיות סביב מניות גוגל ואפל, לאחר הפסיקה הדרמטית שסיימה את אחד מהאיומים הגדולים ביותר על עתיד גוגל.

השופט הפדרלי אמית מהטה קבע כי גוגל לא תיאלץ למכור את דפדפן כרום, דרישה שנבחנה כחלק מתביעה מצד משרד המשפטים האמריקאי בטענה להגבלת התחרות. מניית אלפאבית, החברה האם של גוגל, זינקה בכ-9% אתמול, היום שלאחר ההודעה.

ההחלטה השאירה על כנה גם את ההסכם הגדול בין גוגל לאפל: תשלום שנתי מוערך של כ-20 מיליארד דולר שאותו משלמת גוגל לאפל כדי להישאר מנוע החיפוש ברירת המחדל באייפונים. בכך הרוויחה גם אפל, שמנייתה קפצה אתמול בכ-3.8%. בבנק אוף אמריקה מעריכים שההחלטה הזו שומרת על מקורות הכנסה מרכזיים של שתי החברות, גם אם בדרכים מעט יותר מרוסנות.

בעקבות הפסיקה, עדכנו האנליסטים בבנק את מחירי היעד לשתי המניות: התחזית למניית גוגל (GOOG) הועלתה מ-217 דולר ל-252 דולר, כלומר אפסייד של כ-9% מהמחיר בעת ההמלצה. למניית אפל (AAPL) הועלתה התחזית מ-250 דולר ל-260 דולר, גם כן אפסייד של 9%.

לדברי האנליסט ג'סטין פוסט, הסרת האיום לפיצול כרום מחזקת את עמדתה של גוגל בשוק החיפוש, בכך שהיא ממשיכה לשלם לשותפים כמו אפל דרך "תשלומי רכישת תעבורה" (TAC) כדי להישאר ברירת המחדל.

פוסט ציין כי תחום נוסף שתומך בהערכת השווי הגבוהה לגוגל הוא ההתקדמות שלה בתחום הבינה המלאכותית. במיוחד, הוא הדגיש את ההשקות והביצועים של ג'מיני, המוצר המתחרה של גוגל ל-ChatGPT של OpenAI. לדבריו, המשך צמיחה בשימושים ובתוצאות החיפוש עשויים להוביל לעלייה של המכפילים חזרה לרמות היסטוריות.

ביחס לאפל, אנליסט הבנק ואמסי מוהן כתב כי עצם המשך ההסכם עם גוגל, גם אם במסגרת מגבלות חדשות, מחזק את הביטחון שלו בהערכת ההכנסות העתידיות מתחום השירותים של אפל, תחום שמהווה נדבך הולך וגדל בפעילות החברה, לצד מכירות האייפון.

למרות הפסיקה האופטימית והעלאת התחזיות, בבנק אוף אמריקה לא מתעלמים מהסיכונים. גוגל אמנם הצליחה לשמור על כרום, אך בית המשפט כן קבע כי אסור לה להחתים שותפים על הסכמים בלעדיים להפצת שירותיה. בנוסף, היא תיאלץ לשתף חלק מהנתונים שלה עם מתחרים - מה שיכול לפגוע בה בעתיד, במיוחד בעידן שבו נתונים הם המשאב החשוב ביותר עבור פיתוחי AI.

מעבר לכך, גוגל נמצאת בעין הסערה של תביעה נוספת הנוגעת לשליטתה בשוק הפרסום הדיגיטלי, תחום שממנו היא מפיקה את רוב הכנסותיה. במקרה זה, כבר נפסק שהיא מהווה מונופול בלתי חוקי, ואם תפסיד גם בערעור, ייתכן שתיאלץ למכור את Google Ad Manager, המערכת שמקשרת בין מפרסמים לאתרים.

ברקע לכל המאבק הזה עומד קרב עמוק הרבה יותר: המירוץ לדומיננטיות בעולם הבינה המלאכותית. גוגל מחזיקה בנתח של כ-90% משוק החיפוש, מה שמספק לה מאגרי נתונים עצומים שמזינים את פיתוחי ג'מיני. לעומתה, OpenAI, שנהנית מיתרון במספר המשתמשים, זקוקה לגישה נרחבת יותר לנתונים עדכניים, ובשל כך ניסתה להשתלב בעסקת כרום ואף להביע עניין ברכישתו.

אם וכאשר יוטלו מגבלות נוספות על שליטת גוגל בנתונים או בממשקי הפצה, זה עשוי לשנות את מאזן הכוחות בשוק ה-AI, שוק המוערך כבר היום במאות מיליארדי דולרים וצפוי להשפיע כמעט על כל תחום בשנים הקרובות.

עוד ב-

גוגל ניצחה בקרב חייה, אבל זה המחיר שהיא תצטרך לשלם

לכתבה המלאה

נכון להיום, מניית גוגל עלתה השנה בכ-21%, בעוד מניית אפל רשמה ירידה של כ-4.8%. בבנק אוף אמריקה מעריכים שההחלטה האחרונה מהווה נקודת מפנה חיובית לשתי החברות, אך מזכירים למשקיעים שהחזית המשפטית עדיין פעילה, והעתיד הרגולטורי לא ברור.