השוק

טראמפ מטיס את מניות הקנאביס - אלו המניות שמזנקות

נשיא ארה"ב שיתף בחשבונות ברשת Truth סרטון המדבר על היתרונות אחד החומרים הפעילים בקנאביס. האם אנחנו לקראת תחייה מחודשת של התחום? וגם - המניה הישראלית שקופצת

רוי שיינמן | 29/9/2025 14:25

דונלד טראמפ, קנאביס (צילום shutterstock)

זה התחיל בפוסט אחד של דונלד טראמפ והמשיך עם זינוק חד במניות הקנאביס בוול סטריט: נשיא ארצות הברית פרסם פוסט מפתיע שבו שיבח את היתרונות הבריאותיים של קנאבידיול (CBD), אחד הרכיבים הפעילים בצמח הקנאביס, והשווקים הגיבו בהתלהבות מיידית.

בפוסט שפורסם כתב טראמפ כי לקנאבידיול יש פוטנציאל "לחולל מהפכה בטיפול הרפואי בקשישים", והוסיף כי השימוש בו עשוי לעכב התקדמות של מחלות ואף להוות חלופה לתרופות מרשם. הפוסט לא כלל הצהרה רשמית על מדיניות, אך ברקע נזכרו המשקיעים בדברים שאמר מוקדם יותר השנה - לפיהם ממשלו שוקל לשנות את סיווג הקנאביס הפדרלי.

כיום נחשב הקנאביס לסם מסוכן מדרגה ראשונה (Schedule I), לצד חומרים כמו הרואין ו-LSD. שינוי הסיווג ל-Schedule III, כפי שרומזים בכירים בממשל טראמפ, יוכל להסיר חסמים משמעותיים, הן ברמה המשפטית והן ברמה הכלכלית, עבור חברות הפועלות בענף הקנאביס.

מניות החברות הגדולות בתחום הקנאביס מזנקות במסחר המוקדם בוול סטריט. מניית Tilray מטפסת בכ-17%, Canopy Growth קופצת ב-12%, בעוד Cronos Group קופצת בכ-10%. גם קרן הסל AdvisorShares Pure U.S. Cannabis ETF (סימול: MSOS), העוקבת אחר ענף הקנאביס האמריקאי, מזנקת ביותר מ-20% ונמצאת בדרך לרבעון החזק ביותר שלה אי פעם - עם עלייה של כ-70%.

אינטרקיור הישראלית, הנסחרת גם היא בבורסת נאסד"ק, עולה בכ-9% במסחר המוקדם. בכך היא מצטרפת לגל העליות, אחרי תקופה קשה בענף כולו.

הפוסט האחרון של טראמפ מתווסף לשורת אמירות והצהרות מצד הנשיא המרמזות על כוונתו להוביל מדיניות מתונה יותר כלפי הקנאביס. רק לפני כחודש התבטא טראמפ בנוגע לשינוי הסיווג הפדרלי, מהלך שעשוי לשחרר את הענף ממגבלות חמורות, כולל בתחום המס.

סעיף 280E בחוק האמריקאי, למשל, אוסר על חברות קנאביס לנכות הוצאות תפעול רגילות - מצב שמשאיר את רובן עם נטל מס גבוה במיוחד.

אם שינוי הסיווג אכן יצא לפועל, יוכלו חברות קנאביס לפעול בצורה חופשית יותר, לקבל שירותים בנקאיים, ולהיסחר באופן מלא בבורסות האמריקאיות, מה שיפתח עבורן גישה רחבה יותר למשקיעים ולהון.

בשנים האחרונות הפך תחום הקנאביס לאחד המוקדים החמים ביותר בשוק ההון. חברות רבות נסקו בשווי השוק שלהן על רקע תהליכי לגליזציה במדינות שונות - בראשן קנדה, מספר מדינות בארה"ב ואורוגוואי. קרנות ETF כמו MJ ו-MSOS הפכו לכלי השקעה פופולריים, והמניות עצמן, כמו טילרי או אורורה, רשמו עליות של מאות אחוזים.

אלא שעודף ההשקעות, התחרות הקשה, בעיות רגולציה והתלות הגבוהה בהחלטות ממשלתיות האטו את הראלי. רבות מהחברות סבלו מהפסדים כבדים, ביצעו מחיקות, צמצמו פעילות, ואף פיטרו עובדים. מניית טילרי, לדוגמה, שנסחרה פעם במחיר של מאות דולרים, צנחה לאזור ה-1 דולר.

כעת, על רקע ההתבטאויות של טראמפ, משקיעים רבים תוהים אם התחום עומד בפני רנסנס. הסימנים מעודדים - התמיכה הציבורית ממשיכה לגדול, עם יותר מ-60% מהאמריקאים שתומכים בלגליזציה מלאה, וההכנסות השנתיות בתעשייה חצו את רף ה-45 מיליארד דולר. פוטנציאל הצמיחה ל-2025 מוערך בעשרות אחוזים נוספים.

עם זאת, עדיין קיימים לא מעט סיכונים: מהעיכוב ברגולציה פדרלית ועד שוק רווי, שבו מחירי הקנאביס נמצאים בלחץ מתמיד. לדוגמה, בתחילת 2025 עמד המחיר הממוצע לק"ג קנאביס על כ-888 דולר - ירידה חדה בהשוואה לשנים קודמות, גם אם קיימים סימני התאוששות.