השוק

בית ההשקעות הישראלי ממליץ על המניה הזו - והיא קופצת ב-9%

מניית האנרגיה שנסחרת לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל מזנקת במסחר אחרי המלצת קנייה מבית ההשקעות לידר - מה מחיר היעד שנקבע?

רוי שיינמן | 27/10/2025 15:24

עליות בבורסת תל אביב (צילום shutterstock)

בית ההשקעות הישראלי לידר שוקי הון התחיל לסקר את חברת שו"ב אנרגיה, והתחיל בהמלצה חיובית במיוחד - מחיר היעד למניה לפי בית ההשקעות עומד על כ-3.5 שקל, אפסייד של כ-33% לעומת מחיר הסגירה האחרון אתמול שעמד על 2.62 שקל.

המניה נסחרת לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל אחרי עלייה של 14.5% מתחילת השנה ושל 4% בשנה האחרונה.

שו"ב אנרגיה החברה מחזיקה בשתי תחנות כוח ענקיות - רמת חובב וחגית מזרח - שנרכשו מחברת החשמל במסגרת הרפורמה במשק. בלידר מציינים כי התחנות הללו מספקות לחברה תזרים מזומנים בהיקפים משמעותיים.

בנוסף, יש לחברה פורטפוליו מגוון של אנרגיה מתחדשת: צבר פרויקטים PV ו-PV+ אגירה בהיקפים משמעותיים אשר צפויים להוות את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בטווח הארוך.

בשנה האחרונה, המניה נסחרה בתנודתיות וסבלה מירידות בחלק מהתקופות. הסיבה העיקרית הייתה הגבלת "התעריפים המשלימים" - מנגנון שמאפשר לתחנות להרוויח יותר בשוק החופשי. חוסר הוודאות בנוגע להשפעותיה העתידיות הוביל לסנטימנט שלילי במניה.

אבל האנליסטים בלידר טוענים שהשוק הגזים בתגובה. חלק גדול מהירידה בתוצאות נבע מגורמים חד-פעמיים, כמו השפעות המלחמה עם איראן והעמסת תחנות אחרות.

לידר מציינת כי מנהל המערכת ברשת החשמל מקדם שינוי במודל התעריפים משיטת SMP ל-MCP, שממצאיו הראשוניים מצביעים על עלייה של כ-30% בממוצע ובכ-60% בשעות השיא.

מה זה אומר? תחנות הכוח של שו"ב עובדות בעיקר בשעות השיא (ערב), בדיוק כשהביקוש לחשמל הכי גבוה. אם המחירים בשעות האלה יזנקו ב-60%, התוצאות של החברה עשויות להיות טובות משמעותית מהציפיות - ואולי אפילו טובות יותר מלפני ההגבלה הרגולטורית.

בלידר מציינים מספר גורמים שעשויים להוות מנועי צמיחה משמעותיים לחברה: הראשון הוא מנגנון אסדרת השוק החדש שמאפשר למכור חשמל ישירות לצרכנים, במקום דרך מנהל המערכת.

לידר מציינת גם פעילות החברה בעולם כמו התרחבות לרומניה: החברה כבר חיברה 71MW ומתכננת להגיע ל-172MW עד 2026. בנוסף, לחברה מספר נכסים בארה"ב.

לפי האנליסטים בבית ההשקעות, התמחור הנוכחי של המניה בשוק מהווה הזדמנות להגדלת החשיפה למניה. מכפיל ה-EBITDA של החברה עומד על 11.6 לשנת 2026 - נמוך משמעותית מחברות דומות.

במילים אחרות: השוק מתמחר את החברה כאילו הבעיות הרגולטוריות הן קבועות, בעוד שבפועל עשויים להיות פתרונות משמעותיים בדרך.

לסיכום, האנליסטים בלידר שוקי הון סבורים שיש פוטנציאל במניית שו"ב אנרגיה" עם בסיס יציב של נכסי עוגן איכותיים, פוטנציאל לשיפור רגולטורי משמעותי, ומנועי צמיחה עתידיים - הכל במחיר שנראה מוזל בהשוואה היסטורית.