השוק

המניה הזו מתרסקת ב-10% - וזו המשפחה שהפסידה מיליונים

מניית ברנד צוללת במסחר אחרי הדוחות הרבעוניים והמפסידים הגדולים הם בני המשפחה ששולטים בחברה - הסכום שהם הפסידו היום והמנכ"ל שעזב בזמן

רוי שיינמן | 30/11/2025 11:50 1

הבורסה לניירות ערך בתל אביב-אילוסטרציה (צילום shutterstock)

מניית חברת התשתיות ברנד נחתכת היום בכ-10% בבורסה בעקבות פרסום דוחות מאכזבים לרבעון השלישי של 2025, והמפסידים הגדולים הם אסא ולירן גלעדי, בעלי השליטה בחברה, שמחזיקים ביחד כ-52.53% מהמניות.

לפי הסגירה האחרונה ביום חמישי, שווי אחזקותיהם עמד על כ-88 מיליון שקל - הירידה הבוקר משקפת להם הפסד של כמעט 9 מיליון שקל ביום אחד.

במבט ראשון, מחזור המכירות ברבעון נראה מרשים - 189.9 מיליון שקל, גידול משמעותי לכאורה. אבל לא כדאי להתרגש - הגידול במחזור נבע בעיקר מצירוף תוצאות לודן לדוחות המאוחדים.

הבעיה האמיתית מסתתרת במגזר התשתיות של ברנד. מחזור המכירות במגזר התשתיות ירד ב-30% ל-46.1 מיליון שקל בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. ולא רק זה - המגזר רשם הפסד של 5.9 מיליון שקל, לעומת רווח של 7.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

החברה מסבירה את הירידה בהכנסות בכך שהיקף העבודות בביצוע היה נמוך יותר, ואת שחיקת הרווחיות בעלויות קבועות שמהוות שיעור גבוה יותר כשמחזור המכירות קטן, לצד עדכון רווחיות בפרויקטים מסוימים.

בסך הכל, ברנד רשמה הפסד של 16.5 מיליון שקל ברבעון השלישי, לעומת הפסד של 567 אלף שקל ברבעון המקביל. כשמסתכלים על תשעת החודשים הראשונים של השנה, התמונה נשארת עגומה - הפסד נקי של 22.4 מיליון שקל.

החברה מציגה גם נתון של "הפסד נקי מתואם" שמנטרל השפעות חד פעמיות כמו הפחתת עודפי עלות מאיחוד לודן. לפי המדד הזה, ההפסד המתואם עומד על 13.2 מיליון שקל ברבעון - עדיין תוצאה חלשה.

ייתכן שמי שחזה את התקופה הקשה הוא ירון סילש, שכיהן כמנכ"ל ברנד 4 שנים ועזב את תפקידו בתחילת השנה. המהלך הגיע על רקע תוכניות אסטרטגיות של ברנד, כולל פיצול והנפקת לודן טק והגדלת הפעילות בתחום הביטחוני.

מהצד השני, ייתכן שסילש פשוט קיבל הצעה טובה יותר: שלושה חודשים אחרי העזיבה, סילש מונה למנכ"ל חברת לסיכו.

בינתיים החברה ממשיכה לקדם את התוכנית האסטרטגית שלה, כולל פיצול לודן טק והתרחבות בתחום הביטחוני דרך רכישת חברת RT לטא.

עוד ב-

2.5 מיליון שקל בדקה - מי עומד מאחורי המכירה המסתורית בבורסה?

לכתבה המלאה

השאלה היא האם המשקיעים מוכנים לחכות, במיוחד כשמגזר התשתיות - ליבת העסק - ממשיך להתקשות. נכון לעכשיו, מניית ברנד נסחרת לפי שווי שוק של כ-152 מיליון שקל. בעלי השליטה מרגישים את הרידיה בכיס וגם המשקיעים, השאלה כמה הם מוכנים לסבול בשביל הפוטנציאל שעדיין קיים.