השוק
לקראת פתיחת המסחר: זה מה שצפוי בבורסה לפני החלטת הריבית
היום כל העיניים מופנות להחלטת הריבית של בנק ישראל אחרי הצהריים. האם נגיד בנק ישראל יוריד את הריבית או יחכה עוד חודש? המניות הדואליות חוזרות עם פערים בולטים, והשבבים יבלטו
אתמול, יום ראשון, לא התקיים מסחר בבורסת תל אביב. זה היה יום ראשון הראשון בתולדות הבורסה הישראלית ללא מסחר. היום, יום שני, מתחיל השבוע הראשון במתכונת החדשה של שני-שישי - שינוי היסטורי שנועד לסנכרן את הבורסה עם השווקים הבינלאומיים ולמשוך כספים זרים.
אבל הסיפור המרכזי היום הוא החלטת הריבית של בנק ישראל, שצפויה אחרי הצהריים. אחרי שנתיים של ריבית גבוהה ב-4.5%, בנק ישראל החל בנובמבר במהלך של הורדת ריבית לרמה של 4.25%. כעת השאלה היא: האם המגמה תימשך, או שבנק ישראל ימתין עוד חודש?
הגורמים התומכים בהורדה ברורים: האינפלציה התמתנה והגיעה ל-2.4% בנובמבר, בתוך טווח היעד. השקל התחזק מול הדולר בכ-12.5% ב-2025.
שוק העבודה מתאושש עם שיעור השתתפות של 63.1%, הרמה הגבוהה ביותר מאז פרוץ המלחמה. והמשק צומח בקצב של 4%. בנוסף, הפד' האמריקאי המשיך גם הוא בהורדות ריבית, מה שמקל על בנק ישראל להמשיך בצעדים דומים.
אבל הגורמים המעכבים גם קיימים: התפתחויות גיאופוליטיות, המצב הפיסקלי בשנת בחירות, וחשש מהתפרצות אינפלציונית אם ההורדות יהיו מהירות מדי. בנק ישראל ידוע כזהיר ושמרן, והוא עשוי לבחור להמתין עוד חודש כדי לבחון את המגמות.
אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב, הציג בראיון ל-ice תחזית ברורה: "לא תהיה הורדה מחר, אבל בפברואר כן". לדבריו, "בנק ישראל הוא די שמרן, ולכן אחרי ההורדה הקודמת צריך משהו יוצא דופן בשביל עוד הורדה שנייה ברצף, בטח כשהוא דיבר רק על שתי הורדות ב-2026".
אבל זבז'ינסקי צופה שבפברואר התנאים יתגבשו להורדה: "האינפלציה בפברואר תרד מתחת ל-2% כי יוצא מהספירה מדד ינואר 2025 שהיה גבוה במיוחד. אם התחזית הזו נכונה, יהיה קשה לבנק ישראל להסביר למה הוא לא מוריד ריבית כשהאינפלציה ב-2% או נמוך יותר".
האנליסטים האחרים חלוקים: חלק צופים הורדה של 0.25% כבר היום, כמו האנליסטים בפסגות, וחלקם צופים שהריבית תישאר במקומה, כמו יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות. התחזיות לשנה: שלוש הורדות נוספות שיובילו את הריבית לרמה של כ-3.5% עד סוף 2026 - אבל זה תלוי ביציבות הביטחונית ובמדיניות הפיסקלית.
מה זה אומר עליכם? אם אתם בעלי משכנתא, הורדות ריבית נוספות יקלו על התשלום החודשי. אם אתם חוסכים בקרנות פנסיה, העליות בבורסה המקומית ב-2025 - שהובילה מדדי הביטוח והבנקים לזינוקים של 150% ו-60% - עשויות להמשיך לתמוך בתיק ההשקעות.
מצד שני, אם אתם מחזיקים חסכונות בדולרים, התחזקות השקל פגעה בתשואה ב-12.5% השנה.
המניות הדואליות חוזרות היום עם פער חיובי של 0.6%, והן צפויות לדחוף את הבורסה למעלה. הבולטת ביותר היא קמטק, שתזנק במעל 8% אחרי המסחר בוול סטריט. נובה תעלה במעל 5%, וטאואר תוסיף כ-3%. מניות השבבים מובילות את העליות, ממשיכות את המומנטום החיובי מסוף 2025. זהו סימן לכך שהמשקיעים ממשיכים להאמין במהפכת הבינה המלאכותית ובחברות השבבים שמניעות אותה.
מעבר להחלטת הריבית, זבז'ינסקי מזהיר את המשקיעים מפני אופטימיות מוגזמת. למרות שרוב האנליסטים בעולם צופים המשך עליות חזקות ב-2026, הוא ממליץ על זהירות וחשיפה בינונית למניות.
"כשהשוק בשיא וכולם חשופים למניות במקסימום, זה מצב שהיסטורית דווקא מעיד על תשואות מתונות יותר בהמשך עם יותר תנודתיות", הוא מסביר.
זבז'ינסקי מצביע על מספר גורמים מדאיגים: תיק הנכסים הפיננסיים של הישראלים הגיע לשיא היסטורי של 333% מהתמ"ג. "האוויר נהיה דליל יותר ככל שעולים יותר גבוה", הוא מזהיר. בנוסף, הפער העצום בין ההייטק לשאר התעשיות בייצוא, והשקל החזק שפוגע ביצואנים, מעוררים דאגה.
עוד ב-
לגבי המשך צמיחת ה-AI, זבז'ינסקי אומר: "יכולה להיות אכזבה מה-AI, גם בהשקעות וגם ביישומים, שהפירות לא מגיעים מהר או שהם יותר קטנים ממה שחשבו. אנחנו גם במחזור עסקים מאוחר - שוק העבודה לא מגייס עובדים, ההשקעות מחוץ ל-AI בירידה, שוק הנדל"ן קפוא: אלה סימנים של מחזור עסקים מאוחר וזה גם סיכון".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
