השוק
בנק ישראל מרסק את התחזיות: זה מה שהוא צופה ל-2026
חטיבת המחקר של בנק ישראל פרסמה תחזית חדשה שמגלה שינוי דרמטי בתמונה: כמה יצמח המשק, מה יקרה לאינפלציה והאם השקל ימשיך להתחזק? ומה יקרה לכסף שלכם אם התחזיות יתממשו?
אחרי שנה סוערת שכללה מלחמה ותנודתיות חריפה, חטיבת המחקר של בנק ישראל פרסמה תחזית שנשמעת כמעט אופטימית מדי: המשק צפוי לצמוח ב-5.2% השנה, האינפלציה תתייצב על 1.7%, והשקל ממשיך להתחזק.
אבל מאחורי המספרים הוורודים האלה מסתתרת תמונה מורכבת יותר - ועבור רוב הישראלים, המשמעות תלויה בשאלה אחת: האם הפסקת האש תישאר בעינה.
התחזית החדשה מבוססת על הנחה מרכזית אחת: שהשקט הביטחוני שנכנס לתוקף באוקטובר יימשך. אם זה קורה, המשק צפוי להתאושש בחדות. הצמיחה של 5.2% ב-2026 היא קפיצה משמעותית מהצמיחה של 2.8% שנרשמה ב-2025, ומשקפת חזרה לפעילות כלכלית נורמלית - כזו שמביאה איתה עבודות, הכנסות והשקעות.
אבל זו לא רק צמיחה למען הצמיחה. התחזית מדברת על סגירת הפער בין התוצר בפועל למגמה ארוכת הטווח - פער שעמד על 3.3% בסוף 2025 וצפוי להצטמצם לכ-1% עד סוף 2027. במילים פשוטות: המשק צפוי להשלים את החזרה לכושר המלא שלו, כזו שמאפשרת יותר מקומות עבודה, שכר גבוה יותר ורמת חיים טובה יותר.
אז מה בדיוק גורם לאופטימיות הזו? ראשית, שחרור אנשי המילואים. במהלך המלחמה, שוק העבודה סבל ממחסור חמור בעובדים - מילואימניקים נעדרו מעבודותיהם, עובדים זרים לא הגיעו, ומגבלות היצע העיבו על הפעילות. עכשיו, עם הפסקת האש, העובדים חוזרים, הייצור עולה, ומגבלות ההיצע מתחילות להתפוגג.
שנית, האינפלציה מתייצבת. אחרי שנה שבה האינפלציה נעה מעל היעד, התחזית צופה ירידה ל-1.7% ב-2026 ו-2% ב-2027 - בדיוק במרכז יעד האינפלציה. זו ירידה חדה מהתחזית הקודמת שדיברה על 2.2%, והיא מבוססת על מספר גורמים: השקל התחזק ב-12.5% במהלך 2025, מחירי הנפט ירדו והוצאות הביטחון צפויות לרדת.
עבור הצרכנים, זו בשורה טובה. אינפלציה יציבה משמעותה שיכולת הקנייה לא נשחקת, המחירים בסופרמרקט לא מתפרצים, והכסף בחשבון שומר על ערכו. אבל יש כאן גם משהו עמוק יותר: כשהאינפלציה יציבה, בנק ישראל יכול להוריד את הריבית - וזה בדיוק מה שקורה. הריבית ירדה מ-4.5% ל-4%, והתחזית מעריכה שהיא תמשיך לרדת ל-3.5% עד סוף השנה.
אבל לא הכול ורוד. בנק ישראל מזהיר מפני מספר סיכונים שעלולים לשנות את התמונה במהירות. הראשון והמרכזי: המצב הביטחוני. אם הפסקת האש תקרוס, כל התחזית עלולה להתמוטט.
שוק עבודה הדוק שעלול להוביל ללחצי שכר ואינפלציה, אפשרות שהביקוש יתרחב מהר מדי לפני שההיצע מצליח להדביק, והסיכון הפוליטי של הקדמת בחירות - כל אלה עלולים לשבש את התוכניות.
בנוסף, המדיניות הפיסקלית מעלה דאגות. הגירעון התקציבי עמד על 4.7% מהתוצר בסוף 2025, ויחס החוב לתוצר עלה מ-68% ב-2024 ל-68.5% ב-2025. התקציב שאושר לשנת 2026 קובע תקרת גירעון של 3.9% - רמה גבוהה מהמתוכנן ומזו התואמת הורדה של יחס החוב. זה לא מצב קריטי, אבל זה גם לא מצב שמאפשר להירגע.
מה זה אומר עליכם? אם אתם בשוק העבודה, התחזית מבשרת טובות: שוק עבודה הדוק, צמיחה גבוהה ושכר עולה. אם אתם משקיעים, סביבת ריבית נמוכה יותר משפרת את שווי הנכסים הפיננסיים - מניות ואגרות חוב נהיות אטרקטיביות יותר. אבל אם אתם חוסכים בפיקדונות, התמונה פחות חיובית: התשואות יורדות, וזה הזמן לשקול לגוון את ההשקעות.
עוד ב-
התחזית של בנק ישראל היא הימור מחושב על השקט הביטחוני. אם המצב יישאר יציב, המשק צפוי להתאושש בחדות ולחזור לצמיחה בריאה. אם המצב ישתנה, הבנק יצטרך לעשות פיבוט מהיר - ואז כל המספרים האופטימיים האלה יכולים להשתנות במהירות. בינתיים, התמונה חיובית - אבל עם אסטריסק גדול.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
