השוק
מדד ה-S&P 500 מעורר פאניקה בקרב המשקיעים: טריליון דולר נמחקו
מנהלי ההשקעות הבכירים ערכו סקירת מסחר שבועית בה התייחסו לטלטלות הגדולות שעברו על השווקים בעולם בשבוע החולף: מה יהיה עם הביטקוין, הקריסה הגדולה של מניות הטכנולוגיה, הצניחה החופשית של מדד S&P 500 ומה עוד צפוי בהמשך?
סקירת המסחר השבועית של סילביה יבלונסקי מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance, פול מרינו סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETF's וויולטה טודורובה אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares, פורסמה כמדי שבוע ונגעה במספר נושאים מטלטלים שעברו בשבוע החולף על השווקים העולמיים.
השווקים בטלטלה: קריסת מניות התוכנה, הביטקוין על קו השבר והמרוץ החדש של ענקיות הטק ל-AI: השווקים הגלובליים נכנסו לשבוע סוער במיוחד, כאשר מניות התוכנה רושמות את הירידות החדות ביותר מזה שנים, הביטקוין מתנדנד סביב רמות קריטיות, ודוחות ענקיות הטכנולוגיה מאותתים על שינוי עמוק במבנה ההשקעות והציפיות. שלושה מומחי שוק הון מנתחים את מוקדי הסיכון וההזדמנות בשווקים.
סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית, Defiance: "ה-AI משנה את כללי המשחק - וחלק ממניות התוכנה מתומחרות כיום בתרחישי קיצון". לדברי סילביה יבלונסקי, גל המכירות החריף במניות התוכנה משקף שינוי עמוק בתפיסת הסיכון של המשקיעים. "לא מדובר בירידה טכנית או תיקון רגיל, אלא במעבר מחשיבה אופטימית לגבי תרומת הבינה המלאכותית, לחשש אמיתי מפני איום על מודלי ההכנסות הקיימים של חברות תוכנה רבות".
מדד מניות התוכנה והשירותים של S&P 500 איבד בשבועות האחרונים קרוב לטריליון דולר משווי השוק, כאשר מניות כמו Salesforce, ServiceNow וחברות SaaS נוספות חוות מכירות חדות. "המשקיעים מבינים כיום שחלק מכלי ה-AI לא רק משפרים תהליכים, אלא מחליפים בפועל מוצרים קיימים. זה יוצר איום קיומי על חברות שהתבססו על רישוי תוכנה מסורתי", היא מסבירה.
עם זאת, יבלונסקי מדגישה כי הסנטימנט השלילי יצר גם עיוותי תמחור משמעותיים. "חברות תשתית AI גדולות וחזקות כמו מיקרוסופט ואמזון נגררו למכירות למרות יסודות פיננסיים מצוינים והמשך האצה בהשקעות בבינה מלאכותית. כאן אנחנו מזהים הזדמנויות ברורות".
בתחום הקריפטו, יבלונסקי מצביעה על שינוי תפיסתי חד: "הביטקוין כבר לא נתפס כמקלט בטוח אלא כנכס סיכון המתנהג בדומה למניות טכנולוגיה. ירידה מתחת ל-70 אלף דולר עלולה להצית גל מכירות טכני, אך חזרה של כספים ל-ETF והתגברות חוסר הוודאות המאקרו-כלכלית עשויות להחזיר את הביטקוין לטווח של 75 עד 80 אלף דולר".
בנוגע לדוחות גוגל, יבלונסקי מדגישה את הפער בין ביצועים פיננסיים חזקים לתגובת השוק. "החברה הציגה צמיחה של כ-18% בהכנסות, וזינוק של כמעט 50% בפעילות הענן, אך המניה ירדה. השוק כיום מתמקד פחות בצמיחה ויותר במחיר ההשקעה העצום שנדרש בתחום ה-AI. מדובר באיתות ברור לכך שהמשקיעים רוצים לראות רווחיות ולא רק חזון".
גם שוק המתכות היקרות נכנס למוקד. "זהב וכסף נהנים מסביבה של חשש מהאטה וציפיות לירידת תשואות ריאליות. אם נראה החרפה באי הוודאות המאקרו-כלכלית, הזהב עשוי לחזור למרכז הבמה כנכס מקלט".
ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר, Leverage Shares: "זה לא סוף סיפור הצמיחה של התוכנה - אלא נקודת מעבר כואבת". ויולטה טודורובה רואה בגל הירידות הנוכחי תיקון עמוק של ציפיות ולא קריסה יסודית. "השוק מתמחר מחדש חברות תוכנה לאחר שנה של אופוריה סביב AI. ההבנה שהמונטיזציה מורכבת, עתירת הון ודורשת זמן, אילצה את המשקיעים להוריד הילוך".
לדבריה, הסלקטיביות חזרה לשוק. "המשקיעים מפרידים כיום בין חברות שמסוגלות לממן השקעות AI מתזרים קיים לבין חברות שזקוקות להזרמות הון כבדות ללא ודאות לגבי התשואה. חברות איכותיות עם הכנסות חוזרות, מאזנים חזקים ותזרים יציב נסחרות כיום במחירים שמגלמים תרחישים שליליים מדי".
בין החברות שבהן היא מזהה עיוות תמחור בולט: Microsoft, Snowflake, UiPath, GitLab ו-Varonis. בזירת הביטקוין, טודורובה דווקא מזהה סיכוי לריבאונד. "המחיר נמצא באזור תמיכה חזק בין 50 ל-60 אלף דולר, ואינדיקטורים טכניים מאותתים על מיצוי מכירות. בטווח הקצר יש פוטנציאל לעלייה ל-81 אלף דולר ואף ל-90 אלף דולר, בכפוף לשיפור בסנטימנט ולזרימת נזילות".
בהיבט המאקרו, היא מצביעה על שבוע רגיש במיוחד לשווקים. "דוחות של מקדונלד'ס, קוקה-קולה, סיסקו ושופיפיי יספקו תמונת מצב רוחבית על צריכה, השקעות ופעילות דיגיטלית. במקביל, נתוני תעסוקה, קמעונאות ואינפלציה בארה"ב עשויים לקבוע מחדש את תוואי הריבית ולהכתיב את כיוון השווקים בטווח הקרוב".
פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות, Themes ETFs: "הכלכלה מתקררת, מרווח הטעות של הפד מצטמצם והמשקיעים חייבים להיות סלקטיביים". פול מרינו מצביע על שינוי הדרגתי אך ברור בתמונת המאקרו. "נתוני התעסוקה האחרונים מצביעים על התקררות מתונה אך עקבית. קצב יצירת המשרות נחלש, עליות השכר מתמתנות ושיעור ההשתתפות נותר יציב. זו סביבה שתומכת בירידת לחצי האינפלציה, אך גם מאותתת על האטה בפעילות".
לדבריו, השוק נמצא בשלב רגיש במיוחד. "הכלכלה לא גולשת למיתון, אך מרווח הטעות של הבנק המרכזי הולך ומצטמצם. כל טעות תזמון עלולה להצית תנודתיות חריפה". בהקשר לשוק המתכות היקרות, מרינו מזהה פוטנציאל מעניין. "הבסיס של הזהב הוא הגנתי, בעוד הכסף נהנה גם ממנועים מחזוריים כמו אנרגיה ירוקה ותעשייה. שילוב של לחצים פיסקאליים, תהליך דה-דולריזציה מואץ והתרחבות האנרגיה הנקייה עשוי להוביל לגל עליות משמעותי בשני האפיקים".
עוד ב-
השורה התחתונה: השווקים עוברים כעת משלב של אופוריה טכנולוגית לשלב של בחינה קרה של תזרים, רווחיות וסיכון. התנודתיות צפויה להישאר גבוהה, אך מתחת לפני השטח מתחילות להיווצר הזדמנויות השקעה נקודתיות למשקיעים בעלי אורך רוח, משמעת וסלקטיביות.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
