סקירה של פעילים ניהול תיקי השקעות חושפת את הצפי שלה להתפתחות הכלכלה בישראל ובארה"ב, וחושפת אם ההשקעות הגדולות ב-AI "יצדיקו את עצמן"; בגידול ברווחים בעתיד?

מקור מרכזי לתנודתיות במניות הטכנולוגיה: הפתעת השחקנים בשוק מההשקעות הגדולות מאוד המתוכננות ע"י חברות הביג-טק במסגרת מהפכת ה-AI. זאת, כאשר ברקע חיה ונושמת השאלה, האם ומתי השקעות אלה יביאו לעלייה "מספקת" ברווחים של חברות אלה.

שאלה נוספת היא כיצד החברות הנ"ל יממנו את הגידול הניכר בהוצאות capex שלהן. הדברים באו לידי ביטוי במיוחד בשבוע האחרון, כאשר חברות הטכנולוגיה הגדולות הודיעו על תוכנית להשקיע השנה סכום של 660 מיליארד דולר בהקשר של AI, כולל השקעות בהקמת מרכזי נתונים.

גם למשקיעים בתחומי הטכנולוגיה היה קשה לעכל את הידיעה על תוכנית השקעות בסדרי גודל גבוהים בהרבה מההערכות המוקדמות. במקביל, ידיעות על טכנולוגיות וכלים חדשים שפותחו על ידי Anthropic ו-OpenAI העיבו במיוחד על מניות חברות התוכנה, שריכזו את עיקר הירידות בנאסד"ק.

השירותים המדד נותר יציב אם כי ברמה גבוהה יחסית של כמעט 54 נקודות. עוד בצד החיובי, האומדן הראשון של מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לחודש פברואר עלה בשיעור מעל הצפוי והגיע לרמה הגבוהה בחצי השנה האחרונה. אשר לנתונים המצביעים על התמתנות בשוק העבודה נציין כי סקר ADP הצביע על עלייה נמוכה מהצפוי במספר המשרות במגזר הפרטי בחודש ינואר.

תמונה מלאה יותר של שוק העבודה צפויה להתקבל מחר עם פרסום דוח התעסוקה של ה- BLS. גם הנתונים השבועיים על דרישות לדמי אבטלה הצביעו על היחלשות בשוק, שכן חלה עלייה הן בדרישות החדשות והן בדרישות המתמשכות לדמי אבטלה.

גם לאחר כניסת היו"ר החדש של הפד בחודש מאי הקרוב תשאר הדילמה הבסיסית לגבי מדיניות הריבית, בין האפשרות של המשך ההפחתות על רקע ההיחלשות בשוק העבודה לאפשרות של אי-שינוי בריבית עד להתמתנות ברורה בסביבת האינפלציה.

מדד המחירים לצרכן לינואר יתפרסם ביום שישי השבוע. מרבית התחזיות מצביעות על אי-שינוי בשיעור אינפלציית הליבה השנתי מהרמה של 2.6%. על פי החוזים העתידיים, קיימות הסתברויות גבוהות להפחתת הריבית ל- 3.5% בחודש יוני ול- 3.25% באוקטובר.

על פי השוק, ההסתברות של הפחתה נוספת ל- 3% עד סוף השנה נותרה יחסית נמוכה. נכון לאתמול, התשואה לפדיון על אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עמדה על 4.20% לשנה. נמשכת עוצמת השקל ביחס לדולר בתמיכת פעולות איזון חשיפות המטבע של המשקיעים המוסדיים.

על פי נתוני בנק ישראל, גופים מוסדיים מכרו מט"ח תמורת שקלים בסכומים של 10.4 מיליארד דולר ו-13.2 מיליארד דולר בהתאמה ברבעונים השלישי והרביעי של 2025. זאת, על רקע עליות במחירי המניות בעולם (בעיקר בארה"ב). אין ספק שמכירות בסדרי גודל כה משמעותיים היו גורם דומיננטי במגמת הייסוף של השקל.

עוד ב-

זינקה 200% בחודש: המשקיעים מסתערים על המניה שכולם זרקו

לכתבה המלאה

שוק העבודה בישראל ממשיך לפעול בתנאי תעסוקה מלאה. שיעור האבטלה נותר יציב בשיעור של כ- 3% ברבעון האחרון של השנה שעברה. המצב ההדוק של שוק העבודה בא לידי ביטוי בין היתר בעלייה חדה של 6.2% בשכר במגזר העסקי בשניים עשר החודשים שהסתיימו בנובמבר 2025. מכיוון שהעלייה בשכר הממוצע במגזר הציבורי היה מתון יחסית, העלייה השנתית (עד נובמבר) של השכר הממוצע לעובדים ישראלים הגיעה ל- 4%.