השוק

המהפך בחברה של אהרון פרנקל: מנכ"ל חדש, רו"ח חדש ומינוי דירקטורים

משרד רואה חשבון חדש בחצי מהמחיר, מנכ"ל בשכר נמוך פי 2.5 והיקף משרה של 50%: פרנקל מבצע מהפך ניהולי בחברת האנרגיה שמחזיקה במאגר תמר. מה זה אומר עבור בעלי המניות?

רוי שיינמן | 25/2/2026 12:39

אהרון פרנקל (צילום ויקיפדיה/ עמית באום, shutterstock)

אהרון פרנקל, שמחזיק בכ-17% ממאגר תמר דרך תמר פטרוליום יחד עם חברת האנרגיה הלאומית של אזרבייג'ן SOCAR, מבצע סדרה של צעדים שמטרתם לצמצם עלויות ולייעל את ניהול החברה.

המהלכים האחרונים כוללים החלפת משרד רואי החשבון, מינוי מנכ"ל חדש בשכר נמוך בהרבה מקודמו, והקטנת היקפי משרה של בכירים, כשבמקביל הוא מעמיק את שליטתו בחברה עם מינוי של דירקטורים נוספים.

אחד המהלכים הבולטים הוא החלפת משרד רואי החשבון של תמר פטרוליום. החברה החליטה להיפרד ממשרד EY (ארנסט אנד יאנג), שליווה אותה מאז הקמתה לפני תשע שנים, ולגייס במקומו את KPMG סומך חייקין.

ההחלטה לא נבעה מבעיות מקצועיות או מחלוקות, אלא מטעמי "ריענון והתייעלות", כפי שהוסבר בדוחות החברה. אבל המספרים מספרים סיפור אחר: KPMG הציעה לספק את השירות ב-200 אלף שקל בשנה, לעומת סכום כמעט כפול ששולם ל-EY בשנת 2024.

למה זה חשוב לבעלי המניות? כי חיסכון של כמעט 200 אלף שקל בשנה, גם אם נראה קטן יחסית לחברה בשווי של 2.95 מיליארד שקל, מעיד על גישה ניהולית חדשה. פרנקל שולח מסר ברור: כל שקל נספר, ואין מהלך קטן מדי כשמדובר בהגדלת הרווחיות.

מהלך נוסף שמעורר עניין הוא מינויו של אלי גדות כמנכ"ל החדש של תמר פטרוליום, שיחליף את ברק משרקי שכיהן מאז 2022. למרות שמשרקי הוביל את המניה לעלייה של פי 4 במהלך כהונתו, החליטו בעלי השליטה לשנות כיוון.

גדות יועסק בהיקף משרה של 50% בלבד, בעלות שנתית לחברה של כ-858 אלף שקל - לעומת מעל 2 מיליון שקל ששולמו למשרקי ב-2024. מדובר בחיסכון של יותר ממיליון שקל בשנה, או קרוב ל-60% מעלות התגמול.

גדות כיהן בעבר כסמנכ"ל הכספים של מלון דיויד אינטרקונטיננטל וכמנהל השקעות בחברת ארבוב גרופ, שם הוביל עסקאות מיזוגים ורכישות. אבל בניגוד למשרקי, שהיה סמנכ"ל כספים בקבוצת דלק, לגדות אין ניסיון קודם בתחום האנרגיה.

זה עשוי להעיד על כך שפרנקל מחפש מנהל שיתמקד בהתייעלות תפעולית ובניהול כלכלי צמוד, ולא בפיתוח אסטרטגי נרחב - במיוחד כשהחברה מחזיקה רק נכס אחד: כ-17% ממאגר תמר.

הרקע למהלכים האלה הוא מכירת נתח גדול מהחברה לחברת האנרגיה הלאומית של אזרבייג'ן, SOCAR, תמורת כ-1.3 מיליארד דולר. במסגרת העסקה, SOCAR רכשה גם כ-17.9% ממניות תמר פטרוליום מאהרון פרנקל, מה שמחזק את מעמדה כשותפה אסטרטגית.

מניית תמר פטרוליום נסחרת כיום בשווי של 2.95 מיליארד שקל, לאחר ירידה של 12.5% השנה ועלייה של 4.5% בשנה האחרונה. המהלכים של פרנקל אמורים לשפר את הרווחיות לטווח הארוך.

אבל יש גם שאלות: האם מנכ"ל בחצי משרה ובלי ניסיון בענף האנרגיה יוכל להוביל חברה במשק כל כך רגיש? האם החיסכון בהוצאות יפצה על פוטנציאל הפיתוח שאולי יישאר על המדף?

פרנקל מבצע "ניקי אורוות" בחברה, ולבעלי המניות יש סיבה טובה לעקוב מקרוב: אם המהלכים יצליחו, הרווחיות תעלה והמניה עשויה לעלות. אבל אם ההתמקדות בחיסכון תבוא על חשבון צמיחה או גמישות תפעולית, זה יכול להסתבך.