פייבר פרסמה אמש את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2026, ועל פניו יש בסיס לאופטימיות זהירה: החברה הכתה את תחזית האנליסטים. ההכנסות הגיעו ל-105.5 מיליון דולר - מעל לצפי של 104.2 מיליון - והרווח למניה עמד על 0.62 דולר לעומת תחזית של 0.61 דולר.

ה-EBITDA המתואם טיפס ל-22.6 מיליון דולר, שיפור של 330 נקודות בסיס לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ולראשונה מזמן רשמה החברה רווח נקי GAAP חיובי של 8.6 מיליון דולר. המניה מזנקת במסחר - אות לכך שהמשקיעים מופתעים לטובה.

הצמיחה ב-EBITDA מגיעה על רקע הפיטורים המאסיביים שביצעה פייבר בספטמבר האחרון, אז נפטרה מכרבע מכוח האדם שלה. הייעול הזה תרם לרווחיות - אבל הוא לא מסמן שיפור עסקי, אלא כיסוי על פצע עמוק יותר.

הראיה לכך נמצאת בנתון הכי חשוב: הכנסות המרקטפלייס - הפעילות הליבה של פייבר - ירדו ב-13.6% ביחס לרבעון המקביל אשתקד, ל-67.1 מיליון דולר בלבד. במקביל, מספר הלקוחות הפעילים ירד ב-17.8%, ל-2.9 מיליון - פחות ממחצית מהשיא שנרשם בתקופת הקורונה. גם תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ירד ב-25% לעומת אשתקד, ל-21 מיליון דולר.

הצד הטוב הוא שמי שנשאר בפלטפורמה מוציא יותר: ההוצאה השנתית הממוצעת לקוח עלתה ב-15.4% ל-356 דולר. גם הכנסות השירותים - פעילות שמחוץ למרקטפלייס - צמחו ב-30% ל-38.4 מיליון דולר, ומהוות כבר כ-36% מסך ההכנסות. אלה ניצנים של התייצבות. הבעיה היא שהם עדיין לא מאזנים את הנסיגה בפעילות המרכזית.

פייבר לא מתעלמת מהמציאות. האסטרטגיה שלה ברורה: פחות לקוחות קטנים שמזמינים עבודות פשוטות שניתן להחליפן בקלות בבינה מלאכותית ויותר עסקים שמזמינים פרויקטים מורכבים, לעיתים מצוותים שלמים של פרילנסרים.

פרויקטים מעל 1,000 דולר צמחו בשיעור דו-ספרתי, וכלי התאמה חדשים שפייבר פיתחה הפחיתו את שיעורי חוסר ההתאמה בין לקוחות לפרילנסרים בכמעט 10%. הכיוון הגיוני: ככל שהפרויקט מורכב יותר, כך קשה יותר להחליף אותו באלגוריתם.

אבל גם כאן יש סימן שאלה. אם בעתיד סוכני AI יוכלו לבצע גם משימות מורכבות - ניהול פרויקטים, עיצוב, שיווק - השאלה תצוף מחדש. ואם הפרויקטים המורכבים יהפכו לנגישים יותר, הלחץ על התמחור יגיע.

אם הרבעון הראשון היה יחסית נסבל, הפנייה קדימה מורכבת יותר. לרבעון השני פייבר צופה הכנסות של 95-103 מיליון דולר - ואמצע הטווח נמוך מתחזית האנליסטים שעמדה על 101.3 מיליון. לשנה כולה, החברה שמרה על תחזית של 380-420 מיליון דולר, מתחת לציפיות השוק שעמדו על 403.2 מיליון - ועוד יותר מתחת לסך ההכנסות שנרשמו ב-2025.

לא מדובר בהאטה - מדובר בהתכווצות. החברה לא צימצמה את טווח ההכנסות השנתי, דבר שמלמד עד כמה הסביבה העסקית עדיין מטילה אי ודאות. בצד החיובי, היא כן העלתה מעט את תחזית ה-EBITDA המתואם לטווח של 64-80 מיליון דולר.

פייבר בנתה את עצמה על רעיון פשוט ועוצמתי: לחבר בין עסקים לפרילנסרים. גרפיקאים, כותבי תוכן, מתרגמים, מעצבי אתרים - כל אלה מצאו בפלטפורמה פרנסה, וחברות קטנות ובינוניות מצאו בה שירותים במחיר סביר. אבל כלי הבינה המלאכותית שינו את המשוואה: יותר ויותר עסקים מייצרים תוכן, גרפיקה ועיצובים בעצמם - במהירות ובעלות נמוכה בהרבה. הפרילנסר הממוצע בפייבר מרגיש את זה, וכך גם הפלטפורמה עצמה.

אם אתם מחזיקים במניית פייבר - בין אם ישירות ובין אם דרך קרן מחקה שעוקבת אחר חברות טכנולוגיה - כדאי להכיר את התמונה בשלמותה. המניה ירדה קרוב ל-50% מתחילת השנה בלבד, ושווי החברה עומד על פחות מ-400 מיליון דולר. הרבעון האחרון הראה שיש כאן עוד חברה שנלחמת - לא חברה שנכנעת. אבל זה לא אומר שהיא תצליח להתאושש.

החברה מחויבת לתהליך שינוי רב שנתי, וההנהלה מדברת על חזרה לצמיחה מ-2027. זה אפשרי. אבל בשלב זה, ההבטחה עוד לא גובתה במספרים מוצקים - ובשוק ההון, מילים לא שוות כמו מספרים.

מיכה קאופמן, מייסד ומנכ"ל פייבר, מסר: "פתחנו את השנה עם ביצועים המשקפים את המומנטום הראשוני של תהליך ההתחדשות שלנו המבוסס על AI. אנחנו מממשים ומדייקים את התוכנית הרב-שנתית ועוברים ממודל של מרקטפלייס מבוסס עסקאות לפלטפורמת עבודה מתקדמת ומקיפה יותר. אנחנו רואים תנופה בריאה בפרויקטים בעלי ערך גבוה בפייבר, לצד צמיחה מתמשכת בקרב לקוחות וטאלנטים המעורבים בפרויקטים מורכבים.

בזכות המודל העסקי הייחודי ונכסי הדאטה הייחודיים שלנו, המבוססים על עסקאות אמיתיות, אנו נמצאים בעמדה חזקה להוביל בעידן החדש של שיתוף פעולה בין אדם למכונה. אני גאה מאוד במיקוד ובמחויבות של הצוות שלנו, בזמן שאנו מובילים את תהליך הטרנספורמציה הזה ובונים את עתיד עולם העבודה".

עוד ב-

החברה הישראלית התרסקה ב-50%: כך יכלתם לדעת מראש

לכתבה המלאה

אסתי לוי דדון, סמנכ"לית הכספים של פייבר, מסרה: "הביצועים שלנו ברבעון הראשון ממחישים את החוזק והרווחיות של פעילות הליבה שלנו במרקטפלייס. אנחנו מחויבים להשקעה בתהליך הטרנספורמציה תוך שמירה על משמעת פיננסית קפדנית כדי להבטיח איזון בין ההשקעות שלנו לטווח הארוך לרווחיות שלנו בטווח הקצר. 2026 היא שנת טרנספורמציה בפייבר. אנו רואים סימנים ראשונים לכך שההשקעות שלנו בפרויקטים בעלי ערך גבוה וביכולות הפלטפורמה מתחילות לתפוס תאוצה, מה שמחזק את הביטחון שלנו בדרך שבה אנו פועלים".